信息科技：关注互联网银行概念 荐16股

　　信息科技：关注互联网银行概念 荐16股 2015-06-01 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：卢婷 张向光

　　[摘要]

　　上周计算机板块上涨3.94%，沪深300指数下跌2.23%。计算机跑赢大盘6.18个百分点，在所有板块中涨幅居于第七位。涨幅居于前列的公司主要是银之杰、紫光股份、汉鼎股份、赛为智能、新联电子等；跌幅前列的公司主要是全通教育、同花顺、安硕信息、金智科技、天泽信息等。

　　上周计算机板块动态市盈率上行。计算机（中信）板块P/E（TTM）为168.92x，2014年动态P/E（整体法）为139.7x，2015年动态P/E（整体法）为99.7x。从计算机板块与沪深300的估值之比来看，目前这一比值为10.04，高于近一年来的均值（7.49）。

　　评论Salesforce的并购价值提升表明云计算是未来企业级计算发展的必然趋势，看好用友网络等向云服务转型的企业。近日，有关微软并购Salesforce的新闻报道不断1，最有可能的并购方微软的出价从最初的500亿美元提高到了550亿美元。云计算是未来企业级计算的趋势，微软意图并购Salesforce表明其向云服务转型的决心，看好向云计算转型、引领下游企业互联网化的用友网络（多行业ERP）、广联达（建筑业互联网化唯一标的）、石基信息（酒店和餐饮O2O的核心）、恒生电子（金融行业）等。

　　互联网银行的落地进程加快，互联网与大数据将分别在负债与资产两端深刻影响传统银行业态。媒体报道，浙江网商银行获得了江浙银监局的开业批复，网商银行可能成为中国第一家基于云计算的银行。互联网银行伴随利率市场化进程而迅速发展，并且由于充分采用大数据技术而取得更大的创新突破。一般情况下，互联网可以通过低成本与跨地域的优势变革传统银行渠道，在负债端影响银行业态；而大数据则通过风险精准定价与精准营销变革银行产品与业务流程，将在资产端更深刻地影响银行业态。

　　估值与建议细分行业龙头继续推荐石基信息、广联达、太极股份、航天信息、东华软件。互联网金融首推恒生电子、用友软件，建议关注常山股份（新增）；国产化推荐超图软件；医疗信息化继续推荐万达信息、数字政通，关注荣科科技；O2O维持推荐安居宝；大数据仍然首推东方国信；移动支付继续推荐新大陆；信息安全首推绿盟科技、关注启明星辰。

　　风险（1）板块系统性估值回调；（2）政策落地速度不及预期。