机械制造：泰国引入日本新干线 荐7股

　　机械制造：泰国引入日本新干线 荐7股 2015-05-29 类别：行业研究 机构：中金公司 研究员：吴慧敏 孔令鑫

　　[摘要]

　　事件媒体报道，泰国日本政府27日就曼谷-清迈高铁项目达成协议，泰国计划引入日本新干线技术，并启动可行性研究。

　　评论1)日本签订合作备忘录涉及3条线路：a)曼谷-清迈高铁线路总里程635km，设计时速250km/h，初步预计2019年开通，计划采用日本新干线技术，日方提供贷款利率不超过1.5%，造价预计4,000亿泰铢（734亿人民币）；b)北碧府-曼谷-亚兰铁路：总里程574km，设计时速160~180km/h，日方有望参与可研；c)达克（Tak）-慕达汉（Mukdahan）：总里程718km，设计时速160~180km/h，日方有望参与可研。

　　2)中国主要在跟踪的是曼谷-廊开府铁路：玛它普港-曼谷-廊开府铁路总里程737km，设计时速160~180km/h，或提速至200km/h以上，预计今年9月开工，2018年开通，中方提供贷款利率不高于2.5%（泰方希望降至2.25%），造价预计3,925亿泰铢（720亿人民币）。

　　3)日泰签订合作备忘录，并非意味着中方失利：由于中日两国对泰国高铁建设项目均有极大热情，泰国政府采取了政府-政府（G2G）合作的模式，而非公开竞标。曼谷-清迈高铁线路系日方持续跟踪的高铁项目，中方进入较晚，且因中国的资金成本确实高于日本，因此遗憾与该项目失之交臂，但这并不意味着中国技术出口的失利。中国仍有望在北碧府-亚兰铁路以及达克-慕达汉铁路的基建、通讯系统、设备提供中获得份额。

　　4)高铁“走出去”，竞争是常态：当前中日高铁在印度、印尼、马来西亚-新加坡均面临激烈竞争；未来中国高铁出口全球市场，也可能与西门子、阿尔斯通等国际巨头直接竞争，面临市场、政治等多方面的挑战，但这也是中国高铁取得国际认可、打开国际市场的必经之路。

　　5)仍然维持对铁路装备板块的看好：将泰国引入新干线看作是中国高铁出口的失利是一个误读，我们仍然看好铁路装备板块在持续政策支持及海外订单催化下的表现，建议继续关注铁路后市场相关标的，包括：永贵电器(300351) ，鼎汉技术(300011) ，世纪瑞尔(300150) ，康尼机电(603111) ，神州高铁(000008)，ST春晖，华伍股份(300095) ，和利时（US）等。