信息科技：开启商户价值掘金的大蓝海 荐5股

　　信息科技：开启商户价值掘金的大蓝海 荐5股 2015-02-11 类别：行业研究 机构：国金证券 研究员：--

　　[摘要]

　　投资建议行业策略：互联网金融的发展进入第二个阶段，以风险控制和用户价值的深度挖掘见长的企业将胜出。我们看到，中国的4000万商户资源是巨大的宝藏，同时由于可以监控到商户流水情况，因而金融风险将大幅度下降。

　　推荐组合：石基信息、鼎捷软件、信雅达、新大陆、证通电子。

　　行业观点阿里大规模补贴线下支付拉开了商户资源价值的序幕：因为90%的消费集中在线下，所有阿里、腾讯开始大规模补贴线下支付，从出租车到消费场景更常见的超市，餐饮，面包店等，进一步拓宽移动支付的使用场景。

　　商户的信息化系统过于老化，存在改良的机会：在线下支付的推广过程中，由于用户移动支付的使用，不同类别的商户都遭遇了支付故障，很多商铺的结算系统发生故障，突然瘫痪。导致这些现象的原因是，商家的信息化系统已经使用多年，仍然处于过去的水平，相对于移动互联网快速发展的进行，显得过于老化，存在着改良的机会。

　　依据商户价值的信用评估和金融服务：中国目前有工商总局登记在册的4000万商户，假定一个商户有10个固定的消费者，则绑定了4亿人群。同时，商户的流水数据，对于互联网金融服务提供商来说，是降低风险的可靠依据。大互联网公司很难触及到广阔的线下商户，这就给已经深耕于此的公司带来机会。

　　什么样的公司会受益：1、有庞大的商户资源，在商户金融发展的起始阶段，谁占据庞大的商户资源，谁就有了先机；2、可以打通银行端，通过银行的流水数据来双向验证，降低为商户提供金融服务的风险。

　　相关公司石基信息：阿里持有15%的股份，公司开发的商户一体化收单系统已经被工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行在内的多家银行采用，通过直连技术将银行与商户对接，省去人工对账成本，未来有望与支付宝一起颠覆优化线下收单系统的整个流程。一边看到银行流水，一边看到商户信息，占据了商户金融的有利位置。

　　鼎捷软件：与口袋购物合作，口袋购物运营的“微店”已经有2000万注册商户。鼎捷将ERP与其对接，在线上商户的深度挖掘方面具备很大的想象空间。

　　信雅达：收购科匠，科匠聚合线下商户资源，依靠微信为商户提供线上接口，同时对接银行客户端，使商户价值充分放大，同时在商户征信开始布局。

　　新大陆和证通电子：掌握广阔的POS终端，目前开始在POS端后面加载商户管理系统，为商户的服务更进一步。