公用事业：缺口主要依靠进口量增长来弥补

　　公用事业：缺口主要依靠进口量增长来弥补 2015-02-09 类别：行业研究 机构：上海证券 研究员：冀丽俊

　　[摘要]

　　板块表现：

　　上期（20150202-20150206）燃气指数上涨4.83%，水务指数下跌4.17%，沪深300指数下跌3.55%，燃气指数跑赢沪深300指数8.38个百分点，水务指数跑输沪深300指数0.62个百分点。

　　个股方面，涨跌互现。其中，涨幅较大的有深圳燃气（15.02%）、陕天然气（13.00%）、中山公用（7.64%），表现较差的个股为首创股份（-7.26%）、兴蓉投资（-6.96%）、重庆水务（-6.90%）。

　　投资建议：

　　未来十二个月内，维持燃气行业“增持”评级未来十二个月内，维持水务行业“中性”评级目前来看，由于天然气资源相对稀缺，总体供给偏紧，产量增长低于消费量增长，缺口主要依靠进口量增长来弥补。随着西气东输、川气东送、陕京线和沿海主干道等大动脉的建成，以及LNG接收项目投产，多气源供应来满足消费需要增长。同时，能源结构的调整和环境保护的加强，对行业形成长期利好。维持燃气行业“增持”的投资评级。

　　水资源作为关系到人们生活、社会发展的重要资源，受水资源限制，未来供水新增产能增长有限。我们预计自来水业务保持稳定增长，污水处理业务受政策推动，发展空间较大。维持水务行业“中性”的投资评级。