建材：聚焦国企改革 荐2股

　　建材：聚焦国企改革 荐2股 2015-02-08 类别：行业研究 机构：银河证券 研究员：鲍荣富

　　[摘要]

　　核心观点：

　　【上周行情复盘】上周截至2月6日，沪深300、上证综指、深证成指分别下跌3.55%、4.19%、3.22%。CS建筑工程板块全周下跌4.19%，跑输沪深300指数0.64pct。涨幅较大的是三维工程、汉鼎股份、东易日盛，涨幅分别达18.49%、14.75%、14.69%。其中三维工程为我们上周周报标题推荐公司、模拟组合重点推荐公司。

　　【本周核心观点-聚焦国企改革，重点推荐延华智能、三维工程等】

　　上周我们标题重点推荐及的延华智能、三维工程等表现抢眼，本周继续重点推荐！我们的模拟组合已累计大幅超越大盘29个百分点！我们后续看好的两大方向：（1）国企改革：上海建立两大国资流动平台，2015年将继续推进企业集团整体上市或核心业务资产上市，我们预计股权激励、引进战投及整体上市三部曲或将掀起高潮。央企层面中国建材、国投等改革也陆续展开，重点推荐棱光实业、隧道股份、中国建筑、中国海诚等。（2）市场重归细分行业及个股逻辑，我们后续看好的领域包括：医院建设及医疗服务，传统建筑转型（包括家装互联电商及其他垂直细分电商等），环保、设计等细分行业。

　　【本周重点推荐公司】延华智能（年内目标市值100亿元。我们自2013.3.6首次推荐以来已涨3倍，看三年将会是十倍股！），三维工程（主业转型环保平台看百亿市值，参股石化B2B贡献估值弹性），东南网架（业绩拐点、转型加速，管理层包揽全部增发，详见我们上周日外发深度报告），棱光实业（华东设计院拟借壳，上海国企改革标杆），隧道股份（主业转型，上海国企改革标杆）等。

　　【银河建筑模拟组合】年初我们在wind建立模拟账户“银河建筑超越组合”。上周回报率2.6%，成立以来累计回报率22.2%，大幅超越中信建筑指数29.3pct。本周不做调整，配置延华智能、三维工程、东南网架、棱光实业、隧道股份，期末权重详见报告。

　　【延华智能深度报告：智城跨入3.0时代，医疗先行布局大健康】1、公司已转型为智慧城市综合服务运营商。2、智慧城市2万亿市场加速落地，大健康6万亿市场黄金十年启动。3、收购成电医星完善医疗产业链，加速布局大健康产业。4、公司智慧城市已逐步从建设（V1.0）、运营（V2.0）步入大数据时代（V3.0），平台型公司转型将推动业绩估值跨越式提升。（详见我们1月26日外发深度报告，1月16日外发点评报告）。

　　【三维工程跟踪报告：大环保平台转型路径清晰，参股石化B2B电商已产生交易】1、参股39%的上海志商石化B2B电商已产生交易订单，将打造为电商、数据、金融、物流四位一体的石化电商平台。2、公司正逐步搭建“硫回收+能源净化气化+污水处理等环保业务+催化剂（产品+工程）”大环保架构。3、青岛联信正由催化剂产品销售商向集工艺技术、专利设备和催化剂销售于一体的技术服务商的转变，成长逻辑类似于三聚环保。（详见我们2月5日外发跟踪报告）