化工：重点推荐钾肥板块 荐4股

　　我们监测的最新中信建投化工景气指数为-16.29，前周-11.80；上周二级市场基础化工指数（中信）涨1.21%，上证跌4.22%，上周五brent油价报52.99美元/桶，涨7.86%，周涨幅5.7%。上周五bakerhughes公布的数据显示，美国钻井平台数量减少7%，钻井平台降幅为1987年以来最大，自去年夏季以来，石油开采商已停运了约24%的钻井平台，部分交易商可能押注，预期将出现的美国石油生产放缓的局面将比预期更快到来。而油价已经跌幅60%，油价也在底部徘徊三周，上述刺激性因素，带来石油期货价格的技术型反弹。但eia公布的数据显示，美国上周原油库存和产量均升至上世纪80年代初，数据产生以来最高水平。因而，油价反弹能否持续还有待观察。

　　上周我们发布了钾肥行业报告，核心逻辑就是低库存、高开工率，钾肥价格有望迎来大反弹。根据ifa及相关化肥专业机构的统计数据，全球大部分地区的钾肥库存已经低于历史同期水平，以需求量最大的北美市场为例，截至14年底，北美的钾肥库存仅147.5万吨，低于13年年底的305万吨的量，也低于5年历史同期274.7万平均库存量；根据我们统计的全球钾肥行业产能和产量数据，当前全球氯化钾的产能利用率近90%，14年全球钾肥的产能利用率在85%水平，因而钾肥价格有望迎来大反弹。从产能股本弹性来看，氯化钾价格每涨100元/吨，将分别增厚盐湖股份和金谷源eps0.21和0.08元，钾肥价格上涨将明显增厚上市公司业绩。鉴于产能弹性，我们重点推荐盐湖股份、金谷源和东凌粮油，同时建议关注冠农股份。

　　本周值得关注品种：

　　甲乙酮，本周涨幅4.54%，华东地区最新价格为6575元/吨。在多周连续下跌后，本周甲乙酮价格小幅上涨，一方面是产品价格较低，主流厂商集中挺价，推高市场成交价格，此外，月底，中石油不开单销售也为价格上涨提高了条件；我们判断，虽主流厂商有挺价的意愿，但下游需求清单，多以刚需为主，而且临近春节，部分下游面临停产放假，甲乙酮价格上涨难有持续性。相关上市公司：齐翔腾达、海越股份。

　　涤纶fdy，本周涨幅2.08%，华东地区最新价格为7350元/吨。

　　本周涤纶长丝报价小幅上涨，但实际成交价格涨幅有限，但原材料价格下跌较大，长丝的盈利明显好转；我们判断随着原材料价格的下行，长丝价格也有下跌风险，尤其是春节即将到来，下游需求变淡。相关上市公司：桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化。

　　尿素，本周涨幅1.89%，华东地区最新价格为1620元/吨。本周，国内尿素价格小幅上涨，部分地区上调20-40元/吨，主要因为复合肥企业有少量开始备肥，印度招标、国内铁路运费上调也对价格产生积极影响，此外，部分地区雨雪天气的影响，也使得尿素价格上涨。相关上市公司：鲁西化工、华鲁恒升。