建材：管材业绩将提升 荐9股

　　报告摘要：

　　水泥行业：上周全国水泥市场价格环比持平。1月中下旬，全国水泥市场价格逐步趋于稳定，水泥企业库存仍保持在70%以上，熟料库存仅50%，随着春节临近，企业不再热衷降价增量。水泥价格将以平稳为主。2014年全国规模以上水泥产量24.76亿吨，同比仅增1.8%。各省基建投资加大，预计2015年水泥需求有望触底回升。

　　玻璃行业：上周华北、华东、华中浮法玻璃价格均出现下行，其中风向标华北市场弱势运行，均价为987.54元/吨，环比下跌3.9%，后期仍存下滑趋势。上周全国浮法玻璃库存为332.125万重量箱，环比上升0.04%；上周光伏玻璃走势平稳，成交价格暂无调整。

　　目前光伏玻璃原片主流成交价格维持在16.5-17元/平方米；钢片市场多数厂家生产意向较为低迷，部分仅维持报价为主，主流成交价格维持在28-29元/平方米；镀膜玻璃走货情况稳定，主流成交价格延续30-31元/平方米。

　　其他建材：（1）玻纤行业：近期风电市场需求维持良好态势，无碱粗纱运行良好，企业库存维持低位。春节临近，部分玻璃钢企业亦大幅减产，预计春节前价格将维持平稳。（2）塑料管材：上周中国塑料城pp降0.48%，pe为降0.28%。全国pvc(乙烯法)环比降3.89%。由于油价继续下跌，预计管材成本价格走势将保持弱势。

　　投资建议：（1）降息周期下，需求回升和负债成本下移利好水泥股反弹。我们建议从行业整合以及一路一带两个角度关注水泥板块投资机会。主推海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、天山股份、祁连山。（2）继续看好景气回升的玻纤板块，推荐中国玻纤、长海股份。(3)关注成本回落的管材公司，推荐永高股份、伟星新材。