服装纺织：最差的时期正在过去 荐3股

　　12014年行情回顾1.114年跑输大盘2014年全年，纺织服装行业指数上涨33.27%，同期沪深300指数上涨51.66%。

　　在申万28个一级行业业中，涨幅排名第17位。

　　1.2事件推动和小市值受追捧从子行业的收益率情况看，其他服装上涨62.04%，涨幅一马当先。观察此行业内个股可以发现，剔除掉重组为化肥企业的新洋丰后，其余涨幅靠前的诸如嘉麟杰、棒杰股份、龙头股份、浪莎股份都是由于企业经营面临困境，公司市值小，都有倒闭转型的预期，另外际华集团的大涨与军工概念、体育概念以及埃博拉防护服概念等事件性推动有关。

　　其他子行业中涨幅较为靠前的个股也多数是由于转型推动的，如百园裤业、凯撒股份。

　　2最差的时期正在过去2.1社消数据明年下半年预期好转2014年11月，社零总额同比增速11.72%，上年同期数据为13.72%，下滑幅度为2%，预计整年的增速在12%左右。

　　我们认为零售数据的低迷在15年不会发生改变，社零数据可能进一步下滑至10%-11%一线。

　　这主要是由于在经济转型中的中国，gdp换挡至7%，cpi低位徘徊。政府出台的刺激政策可能于明年下半年显现出效果，可能带动消费数据的提升。故而对于明年消费大环境的判断，我们认为是下半年要优于上半年，这种预期可能会提前在行情中显现。

　　2.2限额以上服装类零售增速有回升2014年1-11月份限额以上纺织服装零售额累计值为11087.10亿元，同比增速为13.4%，比去年同期回升较为明显。显示本轮经济周期中，经过2年的时间，服装业基本度过了底部区域。

　　2.3订货会数据揭示景气周期2015年春夏订货会数据显示，除了休闲服的森马和美邦回暖趋势已经显现，森马在时间上更早些；家纺企业的数据未能明显回升，显示仍然筑底；男装15年继续承压，转型迫在眉睫。

　　以此判断15年，休闲服销售最优，男装最弱。但从行情演绎角度看，一般预期会提前表现。