旅游行业周报：国家旅游局开展景区门票价格治理工作

　　上周回顾： 09.07-09.11 国君社会服务指数上涨 7.96%，相对沪深 300收益率 8.51%，排第 6 位(共 28)。未停牌股票中，众信旅游相对板块上涨 19.8%，涨幅最大;北京文化、云南旅游、曲江文旅、桂林旅游等跑赢板块，西安饮食、中国国旅、中青旅等跑输板块。截至 9 月11 日收盘，行业 2015/16 年整体动态 PE 为 41.9/33.0 倍， 2015 年相对全部 A 股估值溢价 1.49。

　　本周观点：旅游行业短期景气和长期成长性均维持， 波动中寻找真价值和真成长。 维持观点， 移动互联在旅游业的应用提升行业效率，优化生态圈，两大亮点带动行业景气度高位运行： 签证放松和东南亚恢复提升出境游景气，迪士尼将提振国内游景气度。 ①延续“大旅游生态圈”选股策略，推荐要素层的休闲娱乐标的宋城演艺、中青旅、 中国国旅、锦江股份，其中锦江股份受益迪士尼;推荐服务层的代理商易食股份、众信旅游、腾邦国际，其亦受益于出境游。 ②推荐国企改革或机制变革推动下的拐点型公司， 黄山旅游、 张家界、 长白山、云南旅游、桂林旅游、峨眉山 A。

　　旅游政策： 国家旅游局开展景区门票价格治理工作;大陆游客赴台自由行每日配额升至 5000 人; 韩国将在广州青岛设签证申请中心; 阿联酋放宽中国邮轮游客签证;陕西与东盟达成旅游合作框架协议。

　　三游数据： 张家界武陵源区暑期游客量637万人次/+36%; 7月中国赴澳游客量8.4万人次/+16%;中国出境游客量在国际游客中占比 9.58%。

　　旅游目的地： 全国2050家高等级景区承诺门票不涨价;香港迪士尼开业十周年庆祝活动开幕;全国 7000 余家景区十一推在线折扣门票。

　　免税业： 中免集团将独家经营桂林机场免税零售业务; 海航积极开拓易购免税等项目; 福建公布境外旅客购物离境退税政策实施方案。

　　餐饮业： 肯德基联手腾讯首推互联网公益日; 窝窝剥离团购和非餐饮业务并建酒店餐饮平台; 重庆成立西南首个全加工中式连锁快餐。

　　酒店业：万豪旗下10家酒店将接入支付宝;喜来登投资 1 亿美元推出多渠道品牌营销推广活动;铂涛签约 4 家法国高级酒店。

　　旅行社：众信将在巴黎开建高端酒店;凯撒 Club Med 合作品牌店亮

　　相广州;欣欣旅游 ERP 售卖受市场热捧; 凯撒首推瑞士小镇徒步游。

　　在线商旅：去哪儿总裁孙含晖离职，加速改组推进扁平化;遨游网推出创客汇免费空间助力小微旅行创业;携程上线“自由行开放平台”，联手环球漫游布局出境 WIFI;同程全线产品入驻微信钱包。

　　公司公告： ①易食股份发起设立海南旅游产业投资基金，规模达到 150亿元; ②众信旅游与二六三合作布局全球漫游通讯服务。

　　本周提示： 股东大会股权登记： 9.15 锦江股份， 9.17 北京文化。