钢铁：新环保法冲击波加速供给调整 荐8股

投资策略：本周上证综合指数周涨幅1.58%，其中钢铁板块涨幅-3.72%。将于新年实施的新环保法对钢铁行业倒逼力度空前，新标准覆盖从矿石采选、烧结、炼焦、炼铁到轧钢全工序，指标全面细化、趋紧，违法罚款、法律追究更为严厉。目前仍有大量中小钢厂环保设备有待安装，同时相当部分企业现有环保设施较落后，无法达到新标准要求，需要进行改造或增加环保设施。民营钢厂在遭受信贷资金面沉重打击后，又迎来新环保法重压，供给端洗牌将加速。由于国营钢厂环保设备相对健全，新法执行将导致环保漏洞较大的民企吨钢成本相对增加50-80元，民营钢厂产能退出有望延续。我们维持年度策略报告《坂上之云》观点，继续看好钢铁产能中长周期带来的基本面复苏及投资机会，看好标的华菱钢铁、新钢股份、河北钢铁、宝钢股份、鞍钢股份、首钢股份、st南钢、马钢股份等；国内钢价：本周钢价跌幅加大，建筑钢材跌幅明显。冬季需求疲弱，钢厂贸易商多主动降低存货风险。加上临近年底市场资金面紧张，降价促销回笼资金成为普遍选择。此轮跌价过程中，矿价表现相对坚挺，短期钢厂盈利缩减，进一步下跌可能导致钢厂减产，未来钢价跌势或趋缓；库存情况：本周上海市场螺纹钢库存14.7万吨，较上周上升2.14万吨，热轧库存52.39万吨，较上周下降0.25万吨。从全国范围看，各品种库存有所上升，mysteel统计社会库存总量962.88万吨，环比上升8.16万吨。库存在时隔近三个月之后再次反弹，主要与年末出货量回落有关。按往年惯例，社会库存一般于年底降至底部，并在淡季累积直至春节后；国际钢价：本周国际钢价疲软。美国方面，长材价格平稳，扁平材价格下跌。圣诞节及新年假期期间，美国薄板市场需求平淡，买主延续观望情绪，进一步拖累薄板价格。但鉴于美国经济复苏，钢铁订单预期良好，市场预计明年美国钢价仍将保持平稳。欧洲市场受近期卢布兑美元大幅贬值影响，俄罗斯钢材出口报价下滑，加之临近年末市场需求疲软，欧洲本地钢厂下调报价可能性就加大，扁平材、长材价格承压；原材料：本周矿价弱稳。河北地区66%铁精粉现货价格为620元/吨，环比跌35元/吨。天津港63.5%品位印度铁矿石价格为485元/吨，环比跌14元/吨。普氏指数（62%）报67.5美元/吨，周环下降1.5$。近期矿价处于底部盘整状态，继续下跌可能将导致供应明显缩减，因此动力不足。但上涨因素也未现，矿价变盘需等待钢铁中间环节或下游刚需拐点的出现。

市场螺纹钢库存3471万吨，较上周上升132万吨，热轧库存8420万吨，较上周上升094万吨。

钢价变化本周钢价跌幅加大，建筑钢材跌幅明显。冬季需求疲弱，钢厂贸易商多主动降低存货风险。加上临近年底市场资金面紧张，降价促销回笼资金成为普遍选择。此轮跌价过程中，矿价表现相对坚挺，短期钢厂盈利缩减，进一步下跌可能导致钢厂减产，未来钢价跌势或趋缓；本周螺纹钢主力合约rb1505以2483元/吨收盘，较上周收盘价下跌84元/吨，幅度3.27%，铁矿石主力合约i1505以475元/吨收盘，较上周收盘价下跌17元/吨，幅度3.46%。上海地区20mm螺纹钢周平均价格2684元/吨，较上周下跌52元/吨；热轧卷板周平均价格3106元/吨，较上周下跌22元/吨；中厚板周平均价3012元/吨，较上周下跌4元/吨；冷轧板周平均价格元3748/吨，较上周下降2元/吨；