金融：借力大势搏新春 荐4股

在新常态的经济环境下保险作为金融服务业将成为侧重发展的对象，宏观层面给予了空前的重视和支持，相关具体政策也预计逐步落地，多门类的业务活力有待释放。在利率下行预期和投资收益改善的背景下，保险产品的吸引力也在强化，并伴随着消费者保险意识的增强，未来保险市场存在广阔空间。我们认为保险运行到一个上升周期，未来持续看好，给予增持评级。

保险上升到国家政策高度，将全方位服务国计民生保险“国十条”的公布将为行业带来前所未有的广阔市场，使保险的地位得到认可和提升。保险公司如果充分利用政策，将会更深入的参与到国民经济的各个领域，强化在金融行业的地位，提升行业规模和内在价值，创新和跨界共赢将可能成为行业的新增长点。

监管政策频出，行业面临机遇与挑战监管频繁推出新政，向着规范市场、全面风险管理、标准化监管而努力，政策范围涉及业务、产品、评估、风险管理、资本管理、投资等几乎所有方面，并相辅相成、逐步实现系统化、全方位的监管和利于行业持续发展的导向。

大中型公司面对变革承受调整压力的能力较强，小型公司如不能找到适合自己的特色发展道路则有可能面临困局。在适应监管变化的一段时期后，行业将会呈现一个长期规范、稳定发展的局面。

人身险行业正在逐步形成差异化竞争，财产险行业稳中有变人身险行业较去年有较大改善，主要公司业务保持稳定，成本及赔付得到了控制，收益有所提升；中小型公司分化加剧，差异化竞争的格局逐步显现；同时健康险公司和养老公司也有了较快发展，未来可能会发挥独特优势。

财产险行业格局比较稳定，车险业务依然是主体，其他非车险业务也呈现多元化局面。在交强险出现盈利、商业车险条款费率市场化铺开、“农共体”成立、广阔蓝海领域等待开拓局面下，财产险行业的活力充满潜力。

内含价值为依托，沪港通促进价值发现，长期走势看好内含价值的稳定增长为股价上升提供依托；政策的长效利好为保险股的成长性提供了支持；在经济运行平稳、改革不断推进和深化的宏观环境下，沪港通方案的实施将促进股价向平价发展并有一定的提升作用。

权益类市场表现良好，资产配置调整可获增量收益在2014年下半年出现的股市行情主要由金融蓝筹股带动，由于上涨短期而剧烈，保险机构投资者受存量仓位较低影响而并没有充分享受收益。低存量带来的高调整和增长空间，使得持有一定比例银行及其他金融类权益资产的险企将获得协同的增长效应；同时投资收益也预期伴随着权益类资产配置的提升而有显著改善。