机械制造：关注军民融合的新动向 荐4股

机械制造：关注军民融合的新动向 荐4股

2014-10-17 类别：行业研究 机构：华鑫证券 研究员：魏旭锟

“军民融合”是兴国之举，富国强军之道。“军民融合”对于传统军工企业而言，既可以有效的扩大目标市场，在国家军费开支削减时又可以抵御风险，培养出企业自我造血能力；对于民营企业而言进入军工领域，可以进入竞争蓝海。

对于政府而言，在平时可以以较小的代价保证国家军事力量发展，在战时可以迅速将民企投入军品生产。“军民融合”能够促进国防和国民经济形成良性互动。

我国“军民融合”进入创新发展时代。五十年代到改革开放前，是军民结合的探索发展时期。改革开放以来，“军民融合”进入了以大规模“军转民”的阶段。第三个阶段是创新发展时代，一批民品企业参与军工配套研制与生产中，军民相互融合进一步加深，一些促进“军民融合”的新政策陆续出台，军和民二者间的藩篱正逐步破除。日前，国防科工局局长许达哲要求在强调“民参军”的同时，更要注重“军转民”，让军工技术更好地为经济社会服务，各军工集团公司和中物院要深入研究提出“军转民”的重要思路和重大举措。

“军转民”关注两个方面的转变。在产品技术层面，为更好的促进军用技术转民用项目推广，由工信部主导每年编制的《军用技术转民用项目推广目录》，针对军用技术转民用工作，按重点推荐项目、推广项目和参考项目三类；另一方面，在企业治理结构方面，对传统军工企业进行股份制改造，将条件成熟的企业逐步注入上市公司，最终实现军工企业的整体上市。

“民参军”出现新模式。2005年国务院出台了《国务院关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》。指出允许非公有资本进入国防科技工业建设领域。拉开了“民参军”的序幕。截止2013年1月，我国已有1000多家民营企业获得了武器装备科研生产许可证。2014年9月闽福发A非公开发行股份收购航天科工旗下从事射频仿真技术的南京长峰，收购开创了国内民营资本收购军工企业的先河，是国内对“民参军”新模式的有益探索。

投资机会：“军转民”关注：军民两用的直升机平台哈飞股份（600038）以及参与C919大飞机建设，业绩拐点将至的中航飞机（000768）；“民参军”关注：积极进入航天装备领域，业绩大幅好转的日发精机（002520）以及获得军队采购的一级供应商资质自动化龙头机器人（300024）。