新能源汽车政策落地预期加强 三股或迎升机

　　新能源汽车系列政策有望月底前落地。已进入9月，为确保今年新能源车的产销目标，政策出台步伐加速。目前骗补调查已结束，补贴调整政策修订以进入最后阶段，有望月内出台，随后物流车上新能源汽车推广目录。按此节奏，10月将进入产销旺季，在补贴退坡的强装行情下，单月销量有望突破10万辆。

　　若政策9月落地，四季度放量可期，维持全年60万辆预期。从产能角度看，主要取决于锂电池产能，根据统计主流锂电厂商目前产能合计50Gwh(其中三元19Gwh)，四季度平均产能可达12.5Gwh，可支持10万辆电动车(37.5kwh/辆，共3.7Gwh)、16辆乘用车(24kwh/辆，共3.8Gwh)、4万辆客车(100kwh/辆，共4Gwh)生产。其中三元四季度产能5Gwh，目前物流车和乘用车三元使用比例约为65%-70%，共需要三元电池5Gwh，在四季度强装行情下，三元锂电需求将偏紧，但不构成制约乘用车与物流车放量影响因素。从需求角度看，纯电动物流车企手握大单，部分已做好生产准备;客车方面，今年地方公交集团需求相对强势;乘用车上，一方面一二线限购城市牌照驱动，另一方面小城市对经济性突出的微型车需求广阔。

　　受新能源政策延期出台以及市场风险偏好降低影响，新能源汽车核心标的较7月高点，已经回调30%，目前锂电板块估值已经跌至47倍。而新能源汽车为业绩领涨板块，从已披露业绩预计的公司来看，三季度业绩依然维持高速增长。受近期政策落地预期拉动，板块行情将重启。