供不应求！硅料1月涨10%，光伏龙头紧急锁定长单协议，机构：锁定供应并未锁定价格

　　光伏景气度高企，带旺上游多晶硅料需求，开年以来硅料涨近10%。昨日光伏两大巨头先后公告签订硅料采购长单协议，合计44万吨。机构表示，长单锁定供应并未锁定价格，长单模式下下游企业的核心诉求已经聚焦于保供应上面，对硅料价格的敏感度相应降低。而随着硅料价格的高企，硅料企业的盈利能力将得到大幅提高。

　　昨日中环股份公告，公司子公司天津环睿与保利协鑫签订《多晶硅购销合作长单框架协议》，公司在2022年1月至2026年12月期间向保利协鑫采购包括颗粒硅在内的多晶硅料合计共35万吨。产品结构包括颗粒硅、特级免洗疏松料、特级免洗致密料，实际每年交易量和产品结构将均分至各月执行，具体以每月合同确认单为准。

　　无独有偶，隆基股份同日公告，7家子公司与江苏中能签订多晶硅料采购协议，根据协议，双方2021年3月至2023年12月期间多晶硅料合作量不少于9.14万吨。预估本合同总金额约73.28亿元人民币，合同总金额占公司2019年度经审计营业成本的约31.33%。

　　多家光伏企业近来频繁签订硅料长单，以期锁定硅料供应。此前，亚洲硅业、 保利协鑫、新疆大全、通威股份、新特能源五大硅料巨头已签出86.73万吨硅料，折合到2021年约22.6-23.7万吨，占到五大巨头2021年硅料总产能的79%。

　　首创证券分析师王帅表示，长单的签订，意味着下游企业对未来供应偏紧的判断， 并通过战略布局降低风险，减少成本。但长单的签订只是供应量的保证， 并不意味着价格的锁定，已签订长单的下游硅片企业仍需按月商定采购价格，未提前进行战略布局的企业将面临上游原材料断供的风险。因此长单模式在硅料供应紧张的局面之下，下游企业的核心诉求已经聚焦于 保供应上面，对硅料价格的敏感度相应降低。

　　数据显示，多晶硅致密料已从去年12月底的80-82元/公斤，涨至今年1月底的超过90元/公斤报价，涨幅超过10%。王帅表示，硅料企业的实际成本并没有显着增加，硅料企业的盈利能力将得到大幅提高，此前盈利不佳的硅料企业也将充分受益与硅料价格上涨，盈利显着改善。

　　机构预计，2021年硅料价格将会持续维持在高位。首创证券分析师王帅预估，2021年光伏新增装机需求160GW-180GW，对应硅料需求上限将达到55万吨/年，而在供给方面，当前全球主要硅料厂家产能合计约在55万吨/年，这其中包含了10.5万吨的海外高价产能，因海外产能的成本较高，将会导致光伏硅片及以下环节的成本上升，同时将会影响硅料价格走高，预计 2021年全年硅料价格将维持高位，季节性上涨已成必然。

　　此外硅料行业扩产缓慢，新增产能短期难成有效供给。硅料扩产周期长，需要12-18 月才能投产，虽然多家硅料厂商已明确了各自的扩产计划，但远水解不了近渴，2021 年难以形成有效产能。王帅表示，考虑到2022年光伏行业整体需求继续上涨等因素，硅料环节供需不平衡局面将长期存在。

　　首创证券建议关注硅料业务更纯粹的标的大全新能源，盈利改善更显着的保利协鑫能源，有回归A股预期的硅料龙头新特能源，以及 A 股硅料和一体化龙头企业通威股份。