军工行业：估值个股或成市场追逐点(名单)

　　当前军工估值处于历史低位。各武器装备子行业PE，已经基本回落到2014年年初的水平，其中：航天71倍、航空63倍、舰船986倍、地装84倍、雷达产业链68倍、光电器件193倍、军工电子通信37倍、辅助设备及服务67倍、航空发动机91倍、北斗产业链117倍。

　　驱动因素持续发生变化。1)中印冲突事件仍在持续且已经引起市场关注，国防部3日深夜发布声明，强烈要求印方立即将越界的边防部队撤回，6大权威机构先后发声维护主权，中国地缘冲突仍面临变数；2)院所改制已经进入正式实施阶段，国防科工局在京组织召开军工科研院所转制工作推进会，会议宣布启动首批41家军工科研院所转制工作，标志着军工科研院所转制工作正式启动，军工科研院所改革进入最为关键的实施阶段。若此次中印边界对峙态势持续酝酿，市场对军工板块的投资热情或将被点燃，叠加后续院所改制预期，我们认为军工仍会保持持续向上机会，尤其是一些逻辑确定、业绩兑现能力较强的个股。

　　重申“改革+成长”逻辑，建议配置估值水平低、逻辑确定性强的个股。军工由于高敏感性，底部个股上涨预期较足，一些逻辑确定和估值合理的个股或将成为市场新的追逐点。

　　我们强烈看好具有业绩支撑及改革重组方案逐步明晰的标的，建议关注：中直股份(600038)、中航光电(002179) 、航天电器(002025) 、杰赛科技(002544) 、内蒙一机、中航机电(002013) 、航发动力。

　　(原标题：军工行业：配置估值水平低且逻辑确定性强的标的) ：