云计算发展大势所趋 四股望迎爆发契机

　　丰东股份:一季报符合预期,泛财税生态战略落地加快

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　　研究机构：广发证券分析师：刘雪峰 撰写日期：2017-04-26

　　一季报业绩回顾

　　公司一季度实现营业收入1.49亿,同比增长63.61%;实现利润总额3454万,同比增长1140%;归母净利润3005万,同比增长1116%。营收和净利润均同比大幅增长,主要受方欣科技并表影响。一季报中并未详细拆分丰东传统业务和方欣科技财税业务的收入利润情况,考虑丰东股份传统热处理业务过去3年一季报净利润均低于300万,预计方欣科技贡献利润占一季度比重较高,方欣科技去年一季度利润为1984万。公司同时公告半年报业绩指引,预计净利润区间为7340万至7940万。

　　拟变更公司名称,泛财税生态战略落地加快

　　3月17日公司公告拟变更公司名称为“金财互联控股股份有限公司”,证券简称变更为“金财互联”,公司经营范围也做出相应变更。2016年公司通过资产重组开启了“互联网财税服务+热处理设备制造及服务”双轨发展战略,本次公司名称变更能够更准确地体现企业的经营特征和业务方向。2017年以来,公司的泛财税生态战略落地加快,接连公告拟并购上海企盈、浙江立信、高新金财等公司股权事宜,同时参与设立并购基金意在利用资本市场优势,拓宽投资渠道,有助于公司未来并购优质项目。公司凭借线上财税云服务已经坐拥近百万付费企业用户,泛财税的布局进一步将业务拓展至工商注册、代记账等偏线下高附加值企业服务,公司目标打造的从线上到线下、由财到税一体的财税生态服务体系值得期待。

　　17-19年业绩分别为0.42元/股、0.59元/股、0.81元/股

　　子公司方欣科技于2017年起全部并表,预计公司17-19年EPS分别为0.42元/股、0.59元/股、0.81元/股,对应PE分别为81、58、42,维持“谨慎增持”评级。

　　风险提示

　　财税云服务推广不及预期的风险;浙江立信、上海企盈股权收购及并购基金事宜正式协议尚未签署,存在最终结果与意向协议存在差异的可能。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] 下一页 末页

　　中科曙光:营收平稳增长,合资公司再落地

　　中科曙光603019

　　研究机构：广发证券分析师：刘雪峰 撰写日期：2017-04-26

　　核心观点:

　　一季报业绩回顾

　　公司2017年一季度年实现营业收入8.2亿,同比增长24.29%;实现营业利润1910万,同比下降31.23%;实现利润总额2844万,同比下降35.33%;归母净利润为1895万,同比下降37.45%;扣非后归母净利润为1420万,同比增长453.53%。公司营收季节性较强,一季度数据对全年指引有限。总体看一季度公司营业收入和扣非净利润实现稳步增长。1)综合毛利率为22.38%,毛利率同比小幅上升,全年盈利性能否提升尚需观察。2)当期研发支出为1.38亿,同比增长34.72%。3)销售费用率、管理费用率分别为7.51%、9.76%,均比去年同期略有上升。

　　合资公司再落地,转型步伐加快

　　2017年2月,公司出资4500元,与宁波曙光创投、乔鼎资讯设立合资公司曙光存储科技有限公司。公司获得了乔鼎资讯多年积累的块设备存储技术和知识产权,结合公司自身优势的服务器业务,公司有望在布局下一代统一框架的存储产品中取得巨大突破。较早成立的合资公司中科睿光至今已获得订单近亿元,期间中标来自科研、教育、公安、政府、城市云计算中心等各领域项目数百个(数据来源:公司官方公告),总体看落地效果不俗。通过对存储、云解决方案的积极布局,公司由传统的“设备供应商”向“综合信息系统服务供应商”的转型步伐进一步加快。

　　17-19年业绩分别为0.41元/股、0.50元/股、0.63元/股

　　预计公司17-19年收入增速分别为22%、20%、20%,对应净利润增速分别为18%、22%、26%,对应PE分别为62、51、41,维持“持有”评级。

　　风险提示

　　云端转型未达预期;传统硬件业务盈利性未能有效改善。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] 下一页 末页

　　全通教育:业绩快速增长,EdSaaS进入规模推广期

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　　研究机构：东北证券分析师：许樱之 撰写日期：2016-11-04

　　公司发布2016年三季报,今年前三季度公司实现营业收入6.29亿元,同比增长189.61%;实现营业利润6730万元,同比增长56.3%;归属母公司净利润为4215.77万元,同比增长27.79%。

　　业绩增长迅速,EdSaaS进入规模推广期。公司第三季度实现营业收入2.23亿元,同比增长189%,归母净利润625万元,同比增长1050%,符合此前的一致性盈利预期。2016年前三季度,公司营业成本、销售费用、管理费用均大幅增加,其中营业成本4.15亿元,同比增加255%;销售费用4677万元,同比增加226%;管理费用9419万元,同比增加137%。由于公司核心业务EdSaaS从战略布局进入规模推广期,营业成本及费用的增加实属正常。

　　积极推动教育信息化,移动校园门户发展显著,全课云2.0上线。截止三季度末,公司EdSaaS业务覆盖重庆、天津2个直辖市,11个省以及35个地级市,共实现营业收入2.33亿元,同比增长231%。移动校园门户作为全课云的移动入口,合计注册学校逾12000所,月活跃用户近200万人,日均PV量超过100万。最新的全课云2.0已于8月28日上线,“全课云2.0”集校园沟通、智慧教务、智慧教学、资源中心、校园办公等七大标准化模块于一体,有望打造流量入口优势。

　　盈利预测与投资建议:基于:(1)继续教育存在季节性,第四季度利润增长值得期待。(2)公司已从单一的家校信息服务商华丽转身,成为K12领域综合教育服务领先企业。随着EdSaaS业务从战略布局进入规模推广期,公司正式迈进入口资源和产品矩阵的协同发展期,全通教育生态圈建设有望进一步提速。我们认为,公司面临着良好的市场格局和政策环境,随着全课网、全课云产品的推进,公司的收益有望保持快速增长。预计公司2016、2017、2018年归母净利润分别为2亿元、3.4亿元、4.77亿元;每股收益分别为0.32亿元、0.54亿元、0.75亿元;给予增持评级。

　　风险提示:业务拓展不及预期、市场竞争加剧; ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] 下一页 末页

　　浙大网新:收购华通云,蓄力未来

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　　研究机构：安信证券 分析师：胡又文 撰写日期：2017-01-06

　　公司公告拟收购华通云数据80%股权,交易价格初步确定为18亿元,其中现金对价为72,823.65万元,股份对价107,176.35万元(发行价格为12.96元/股)。同时拟向贯和投资定增募集配套资金总额不超过75,000万元,用于支付交易的现金对价以及各中介机构费用,发行价格为不低于15.29元/股,锁定期为三年。上述交易完成后,公司将直接持有华通云数据100%股权。公司股票1月7日复牌。

　　华通云数据是国内技术领先的云计算综合服务提供商。公司以IDC托管服务为基础,大力拓展互联网资源加速服务、云计算服务等升级服务的业务体系。受益于IDC市场需求的快速增长和政务云的普及,公司近年来保持快速增长,IDC托管服务与阿里、天猫、百度、腾讯等开展了业务合作;此外还为浙江省政府、杭州市政府等政府部门提供相关服务。此次交易完成后,华通云数据也将为上市公司大数据的储存、分析、运维与管理能力提供后台支撑和保障。

　　进一步夯实业绩,蓄力未来。华通云承诺2017、2018、2019年扣非净利润分别为不低于15,800万元、19,750万元、24,687.50万元。收购完成之后,公司业绩将进一步夯实,本次收购也符合公司的既定战略思路:通过处置低效资产、注入优质资产等手段尽快完成业务结构的优化,为集聚资源重点攻克大交通、大金融、大健康等领域以及人工智能的前瞻布局打下良好的基础。

　　转让快威科技部分股权,业务结构调整接近尾声。公司在停牌期间公告拟1.337亿元转让子公司快威科技76%股权,预计产生股权转让收益5,012.28万元。我们认为,伴随快威科技的剥离,公司业务结构调整已经接近尾声,2016年年报有望实现丰收。

　　剑指人工智能2.0时代领军企业。公司在加速完成传统业务的换血的同时,适时地提出了打造人工智能2.0时代领军企业的目标,在资本、产业方面迅速布局,展现出强大的执行力。1)资本层面:与TCL、银泰等国内一流的企业集团成立产业基金;同时,大股东集团层面和赛伯乐签订战略合作协议,以服务“紫金众创小镇”建设为契机,设立产业孵化基金;2)产业层面:与浙大强势联手,集聚学校最强的研究力量,共建AI联合研究院;基于双创的契机,与浙大共同投资建设运营资AI产业基地。一系列的组合拳之后,公司的AI战略和执行路径已逐渐清晰。

　　投资建议:收购华通云以及剥离快威科技完成之后,公司业务结构调整将接近尾声,业绩得到进一步夯实,免除了转型的后顾之忧,为后续发力人工智能打下良好的基础。考虑今年出售众合科技以及转让快威科技带来的业绩贡献,预计公司2016、2017年备考净利润为3.0亿、3.5亿,维持买入—A评级,6个月目标价23元。

　　风险提示:人工智能转型速度不及预期。 ： 共 5 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5