广发证券:地方国企改革的两大线索
摘要: 从央企改革到地方国改,国企改革全面深化。我们认为,2017年国企改革尤其是混改有望实现“由点到面”、“由央企到地方”的全面突破。地方国企改革的两条线索:1)“双重改革效应”:对应与供给侧改革相结合的弹
从央企改革到地方国改,国企改革全面深化。我们认为,2017年国企改革尤其是混改有望实现“由点到面”、“由央企到地方”的全面突破。
地方国企改革的两条线索:1)“双重改革效应”:对应与供给侧改革相结合的弹性较大的一类国企资产,如山西、青海等;2)“先进示范效应”:对应弹性最大的是国资体量较大、证券化率低、转型升级趋势比较明显的省份,如上海、天津、浙江、广东等。
核心观点:地方国企改革有望继续深化,其中混改将是国企改革重点突破领域,重点关注山西、上海、天津等地。
投资策略方面,我们建议从上述两大线索出发,重点关注山西、上海及天津地区的国企改革机会:1)与供给侧改革相结合的重点省份(如山西),相关受益标的包括西山煤电、ST煤气、山西汾酒等。2)推进速度较快、迫切性较强、改革模式易向全国推广的省份(如上海、天津),相关受益标的包括隧道股份、申达股份以及津劝业、天津普林、泰达股份等。 :
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