全面看好旅游板块行情 推荐8股

　　咱们在16年末的年度策略中清晰表达了看好17年上半年、特别是二季度以后的旅行板块行情。近期，旅行板块放量明显，商场的重视度有所提高，咱们以为旅行的职业性时机正在来临，再次重申看好，咱们的中心逻辑如下：

　　成绩有支撑：3月起进入旅行旺季，各公司完成低基数上恢复性增加确实定性高。步入3月，随气候回暖以及各小长假接连到来，旅行职业进入传统旺季。因为2016年二、三季度为1998年以来稀有的反常多雨气候，特别南边区域受汛严峻，使得旗下景区资本多位于南边的上市公司客流受限。思考反常多雨状况通常很少接连两年发作，咱们以为2017年旅行职业、特别景区类公司将完成低基数根底上的游客人次恢复性增加。思考旅行公司成本费用相对刚性，人次的增加将带来较大成绩弹性，构成行情支撑。

　　估值有空间：旅行板块正处于历史估值中枢偏下区间，为行情演绎预留空间：旅行板块阅历2016年全年估值消化(上一年板块排行倒数第3)，全体对大盘指数溢价现已收窄，特别各大龙头景区如今都处于历史估值中枢偏下区间，相对便宜的估值为行情演绎预留空间，咱们以为当时是板块布局的良好机遇。

　　商场重视高：从风向来看，旅行国企集合国改预期高，一起近期高端花费品股动可选花费板块复苏希望，旅行职业获益：国企改革是本年商场的主要主题时机，从现有职业根底来看，旅行板块33家上市公司中22家为央企或地方性国有企业，天然合适作为国企改革切入点；别的，近期多个国际奢侈品品牌在我国内地先后阅历出售回暖，HugoBoss/Coach内地门店2016年同店出售增幅在双位数，SalvatreFerragamo/瑞士历峰集团2016Q4出售分别增加13%/5.7%。受奢侈品花费回暖股动，商场关于全部可选板块复苏预期抬升，旅行作为可选花费主要组成部分之一，商场重视度正不断提高。

　　长时间判别：旅行职业出资价值不断提高。一方面，旅行职业曩昔10年展现了高成长性，且将来随居民可支配收入增加、交通改进、假日制度改革等因素推进仍具有继续增加潜力，如今包括将来也将变成国家完成经济结构调整晋级的支柱产业之一。另一方面，如今IPO提速，旅企寻求资金支撑火急，但大多数项目受限于运营合规、财物独立性及继续运营才能仅能经过三板挂牌而非A股上市，在此布景下，现有上市旅行类公司所受影响有限；相反，跟着A股出资标的的迅速扩容，旅行类公司特别是各大景区，其独一无二不行代替的资本稀缺性将日益凸显。

　　出资主张与出资标的

　　联系前文，咱们以为3月开端旅行职业将迎来全体性出资时机，主张高度重视，个股方面，咱们要点引荐“职业+个股+主题”时机叠加，二季度有望会集开释成绩+外延利好的我国国旅(601888，买入)，继续引荐质地扎实景区龙头，“表里兼修”双核驱动继续深化的黄山旅行(600054，买入)和游客恢复性增加确定性较高、弹性较大的峨眉山A(000888，买入)，以及中青旅(600138，买入)、宋城演艺(300144，买入)、桂林旅行(000978，买入)、三特索道(002159，买入)、长白山(603099，未评级)等在板块行情下的出资时机。

　　危险提示：宏观经济放缓、全体花费板块复苏不及预期、特别气候或传染疾病             ：