2月CPI、PPI数据9日披露 PPI涨幅料继续上行

　　中国证券网讯 2月份主要宏观经济数据陆续开始公布，CPI、PPI增速9日披露，下周公布工业增加值数据。机构普遍预期，2月整体经济形势趋稳向好。

　　作为经济先行指标，2月全国制造业PMI略回升至51.6，前两月均值为51.45。

　　海通证券团队研报认为，2 月全国制造业PMI 略回升，连续5 个月高于荣枯线，并创12 年以来同期新高，再加上前两月均值也较去年12 月回升，这均指向制造业景气继续回暖。PMI 生产指标回升至53.7，创13年以来同期新高，而前两月均值53.4，也较去年12 月回升，印证前两月发电耗煤增速回升至13.8%，指向生产依然旺盛。所以总体来看，受益于前期地产和基建力度，2 月工业生产依然强劲。

　　华创证券、申万宏源证券、中金宏观等多家研究机构都预测，今年1-2月工业增加值同比增幅将达到6.2%-7%之间。

　　除了工业增加值数据，明日将公布的PPI数据或印证工业生产继续回暖的态势。从多家机构发布的预测报告来看，2月PPI仍将延续上涨趋势，涨幅或超7%。

　　华创证券团队研报认为，2月钢铁、有色价格再现强势，原油高位盘整，煤炭也有抬头，加之成本压力往中下游传导，PPI环比将保持较高涨幅，叠加低基数，2月同比涨幅将进一步攀升至8%左右。

　　中金宏观团队研报则认为，PPI 走高并不仅仅是基数原因或上游价格上升——2016 年11 月以来，PPI 的年化月环比增速显著高于整体PPI，且再通胀范围显著扩大至中下游工业品。因此，与普遍看法不同的是，该团队并不认为PPI 将于今年2月见顶。

　　而对于明日发布的2月CPI，机构普遍预期涨幅或回落至2%左右。

　　交通银行首席经济学家连平团队认为，2017年1月CPI同比走高主要是因为春节因素带动，而2月份CPI涨幅同比回落也主要是因为去年春节的错位因素导致翘尾因素走低拉低了当月物价水平。全年来看，在总需求并未大幅回暖、货币政策转向稳健中性的背景下，全年通胀压力并不明显。由于3-4月份翘尾因素仍在低位运行，预计后续两个月的CPI同比仍将维持在2%左右的水平运行。 ：