等待风险偏好回暖，关注功能饮料市场投资机会

　　投资观点：上周A股强势反弹，上证指数上涨1.80%，创业板指上涨1.49%。大规模基建投资预期叠加混改利好，“一带一路”高峰论坛5月举办，新疆基建板块成为市场热点。另外，上周监管层对融资等做出一系列表态，将用2-3年时间解决IPO堰塞湖问题；展望2017年，IPO常态化背景下，审核监管趋严、避免过度融资可能会成为监管政策主基调，再融资市场业态也将变化。投资策略上以周期进攻为主，中小盘整体机会仍需等待市场风险偏好回暖。

　　本周关注：运动功能饮料市场的投资机会。近年来体育产业热潮兴起，通过研究美股怪兽饮料的发展历程及股价表现，我们认为运动功能饮料市场有望迎来爆发。

　　体育健身产业火爆，资本市场关注度提升。我们认为，体育健身产业的火爆有望传导到周边产品，如运动装备、运动餐饮等。这些细分领域具备用户支付能力及支付意愿强、市场空间广潜力大、产品附加值高等特点。资本的迅速介入将刺激这些行业进入高速发展期。

　　美股能量饮料龙头怪兽饮料值得借鉴。怪兽饮料(“Monster”)是新兴崛起的能量饮料巨头，其股票(MNST.O)在2007年-2016年的十年间涨幅近7倍，而同期标普500涨幅约为57%。究其原因，与大众对于健康饮食的需求以及对于功能饮料认识的深入不无关系。此外，怪兽饮料通过赞助各类体育赛事(尤以极限赛事为代表)，渗透目标客户群，大为提升品牌知名度与用户粘性。怪兽饮料2016年下半年以“魔爪”的品牌名正式进入中国市场，也表明其对中国能量饮料市场的看好。由此，中国能量饮料市场呈现出红牛、怪兽等外来品牌与乐虎(达利食品旗下品牌)、启力(娃哈哈旗下品牌)等本土品牌的竞争局面。

　　关注运动功能饮料的原料及包装等领域龙头公司。相关标的包括：永安药业(002365.SZ，原料、添加剂供应商，全球最大的牛磺酸生产基地)、奥瑞金(002701.SZ，运动功能饮料市场灌装供应商)和达利食品(3799.HK，旗下拥有“乐虎”功能饮料品牌)。

　　国泰君安中小盘重点推荐公司包括“技术升级”组合：诚益通、中衡设计、科远股份；“增发并购”组合：通润装备、江南化工；“消费升级”组合：利亚德、光一科技、大湖股份。 ：