石墨烯国家标准明年望公布 五股待时而动

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　　东旭光电:液晶玻璃基板龙头 外拓石墨烯产业

　　东旭光电 000413

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-11-02

　　事件:10月30日,公司发布2016年前三季度业绩报告,公司2016年1-9月实现营业收入42.62亿元,同比增长68.92%;归母净利润8.02亿元,同比增加8.37%。其中,第三季度实现营业收入13.80亿元,同比增长38.15%;归母净利润2.59亿元,同比降低24.70%。营收上升的主要原因是本期高端装备及技术服务、液晶玻离基板、蓝宝石材料销售收入增加所致。归母净利润降低的原因在二公司的费用、成本及坏账准备计提均有所增加。

　　玻璃基板产线不断升级,发力高端装备业务:公司拥有7条5代玻璃基板产线,目前已全部点火,5条已实现量产。另外规划建设10条6代玻璃基板产线,6条点火,同样也是5条量产,基于5代和6代产线,公司研发并已掌握了8.5代TFT-LCD玻璃基板产线核心技术,并二今年3月开工建设。高端装备是公司的强势业务,基于CRT设备的基础,公司技术已成功突破国外封锁,包括TFT-LCD玻璃基板成套设备、触摸屏玻璃生产成套设备等,随公司自有产线安装完毕,装备业务也开始面向外延市场。

　　投资上海碳源汇谷,快速布局石墨烯产业:作为液晶玻璃基板龙头,从2016年3月公司便迅速布局石墨烯领域:先投资7000万元控股上海碳源汇谷,占比50.5%。后者拥有负责石墨烯研发;成立子公司深圳旭辉,负责石墨烯的投融资;并参与组建了规模为1亿元及2亿元的两个石墨烯产业发展基金。结合子公司旭碳新材的石墨烯薄膜技术,公司力争在透明导电膜、锂电池、散热膜方面实现突破。

　　抓住锂行业上行机会,扩充锂电池材料及电芯生产线:公司锂电池项目将分两期进行,一期建设年产10吨石墨烯生产线一条,年产1000吨石墨烯包覆磷酸铁锂生产线一条,年产1000吨石墨烯包覆三元材料生产线一条,年产2000吨石墨烯包覆负极材料生产线一条,年产0.2GWH的石墨烯基锂离子电芯和pack生产线一条;2016年12月份动工,12个月建成。事期建设年产90吨石墨烯生产线一条,年产2000吨石墨烯包覆磷酸铁锂生产线一条,年产2000吨石墨烯包覆三元材料生产线一条,年产3000吨石墨烯包覆负极材料生产线一条,年产0.8GWH的石墨烯基锂离子电芯和pack生产线一条。两条产线合计石墨烯产能100吨/年,合计石墨烯锂电池产能1GWh/年。石墨烯具有优良的导电性,在锂电池中可以显著提升正负极的导电性,此外石墨烯还能够应用在涂料、橡胶和液晶屏等领域,发展前景广阔。

　　投资建议:石墨烯未来有望大规模化在锂电池上的得以应用,公司在巩固传统业务的基础上,布局石墨烯,有望成为新的业绩增长点。我们预测公司2016年至2018年每股收益分别为0.27、0.37和0.55元。对应PE分别为50.1、37.0、24.7倍,首次给予“增持-A”评级,6个月目标价15元。

　　风险提示:石墨烯产能释放不稳定,新能源汽车政策风险、新能源汽车推广不达标,市场竞争加剧 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] 下一页 末页

　　道氏技术(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

　　道氏技术:陶瓷材料且家 布局石墨烯+三元锂材料

　　道氏技术 300409

　　研究机构：华金证券 分析师：谭志勇 撰写日期：2016-11-19

　　事件:据上海证券报16日报道,近日西北大学在石墨烯研究与产业化方面获得多项突破,使电池体积缩小、容量增加成为可能。目前该课题组完成了批产量500公斤的石墨烯改性石墨锂电负极材料工业化放大试验,产品性能达到了国标高性能石墨负极材料指标。随技术逐步成熟,石墨烯产业化进程加速,未来前景广阔。

　　投资青岛昊鑫,布局石墨烯材料:道氏公司主营陶瓷墨水、陶瓷原材料等产品,是国内建筑陶瓷釉面材料里为数不多的A股上市公司。今年公司在保证主业快速发展的基础上,通过投资布局了新能源材料领域,切入石墨烯及三元锂材料领域。公司已于今年累计投入1.78亿元,获得青岛昊鑫科技新能源公司55%的股权,昊鑫科技专注于生产二次电池用碳材料的研发、生产和销售,拥有天然石墨类材料完整的产业链,其自产的石墨烯粉体己开始向比亚迪和国轩高科供应,月产能约为300吨,并全部实现销售。昊鑫去年全年实现净利润383.3万元,今年1-5月实现净利润467.3万元,净利率高达34.9%,随石墨烯下游市场的逐步打开,未来利润有望继续保持高速增长。

　　牵手湖南金富力+广东佳纳,外拓三元锂材料:2016年5月13日,公司投资5000万元,获得湖南金富力新能源15%股权(883万元注册资本,4117万元资本公积金),湖南金富力主要生产动力型正极材料,如镍钴锰酸锂三元材料,镍钴铝酸锂、富锂材料、锰酸锂、钛酸锂、磷酸铁锂等;10月26日,公司与广东佳纳能源签订增资意向书。佳纳能源是国内主要的钴系列产品和三元前驱体生产商,一方面契合公司新能源材料发展战略,另一方面也可促进公司向渗花墨水上游延伸,获得稳定的原材料钴产品,从而有效降低成本。

　　主业陶瓷墨水国产化空间巨大,扩产能翘首以待:根据培思网数据,按照2015年陶瓷设备情况,陶瓷墨水的年需求量在3.5万吨左右。目前陶瓷墨水国产化率为50%,对于国产厂商来说,还有着较大的发展空间。公司目前一二期项目已完成并投产,累计年产能2500吨,今年募集2.64亿用于建造7500吨陶瓷墨水三期项目,以满足客户的需求,未来主业将保持增长。

　　釉料+陶瓷墨水双驱动,三季度净利润同比增长迅速:公司2016年前三季度公司实现归母净利润为8271.7万元,同比增长65.72%。去年受公司客户佛山市豪帮陶瓷有限公司停产整顿事项影响,减少了公司2015年度利润总额约2295万元,今年公司核心产品营收快速增长,导致了今年全年公司归母净利润同比大幅增长。

　　投资建议:公司主业稳定增长,外拓新能源材料领域,与主业产生部分协同,将成为新的盈利增长点。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.53、0.92、1.06元,对应PE分别为82.3、47.6、41.3倍,首次覆盖,给予“增持一A”评级,6个月目标50元。

　　风险提示:石墨烯产业发展不及预期、新能源汽车推广不达预期、陶瓷墨水市场竞争加剧,市场空间被海外企业侵蚀、陶瓷墨水产能释放不及预期 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] 下一页 末页

　　方大炭素(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

　　方大炭素:下游复苏叠加非经常性收益改善 3季度盈利创近两年新高

　　方大炭素 600516

　　研究机构：长江证券 分析师：王鹤涛,肖勇 撰写日期：2016-10-24

　　事件描述

　　方大炭素发布3季报,公司前3季度实现营业收入17.09亿元,同比下降4.91%;营业成本13.16亿元,同比下降3.62%;实现归属母公司净利润为0.79亿元,同比上升427.62%,实现EPS为0.05元。

　　其中,3季度公司实现营业收入6.37亿元,同比上升5.23%,2季度同比增速为7.32%;营业成本4.63亿元,同比下降1.62%,2季度同比增速为16.37%;3季度实现归属母公司净利润0.64亿元,去年同期为-0.15亿元;3季度EPS为0.04元,2季度EPS为0.002元。

　　事件评论

　　下游复苏叠加非经常性收益改善,3季度盈利创近两年新高:公司主营业务涵盖石墨电极、特种石墨和高炉炭砖在内的炭素制品以及铁精粉,下游主要应用于钢铁冶炼、核电、航空航天等新兴制造领域。公司3季度创近两年盈利新高,主要源于需求明显复苏叠加非经常性收益改善:1)受地产和制造业景气回升影响,钢企冶炼开工亦有所上行,3季度全国粗钢产量同比增长3.17%,由此有效拉动公司部分炭素制品以及铁精粉需求,同时核电和航空航天等高端制造业稳步发展,亦对特种石墨需求形成有力支撑。受益于此,公司3季度毛利率同比提升5.06个百分点,主业经营改善相对突出,毛利增加0.39亿;2)此外,去年3季度二级市场行情相对低迷,导致股票投资亏损较大,低基数效应致使今年3季度公允价值变动净收益同比增加0.64亿元,从而助力公司盈利同比改善。

　　环比方面,源于3季度钢企开工提升至相对高位,需求环比改善带动3季度毛利率环比提升6.39个百分点,由此促使公司3季度盈利环比显著上升。

　　顺应行情及时终止募投项目,高端品种放量值得期待:源于近年超高功率电极产量大幅下滑导致针状焦需求空间相对不足,公司及时终止“10万吨/年油系针状焦工程”项目。不过,公司未来多元化高端炭素和石墨制品放量仍值得关注,期待“3万吨/年特种石墨制造与加工项目”随核电产业复苏而逐步落地,并贡献业绩增量。此外,公司2013年收购方泰精密和江城碳素两家公司,进而进入碳纤维领域,也有望随制造业转型升级而打开市场空间。

　　预计公司2016、2017年EPS为0.08元和0.09元,维持“买入”评级。 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] 下一页 末页

　　康得新(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

　　康得新:1-3Q16业绩符合预期 全年增长确定

　　康得新 002450

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：群益证券(香港)研究所 撰写日期：2016-11-01

　　结论与建议:3Q16公司营收及净利润均增长3成以上,延续之前的强劲增长势头,同时公司2016净利润增速指引35%-45%,全年业绩大幅成长。短期来看,光学膜产能扩张伴随产品结构升级依然是近两年业绩增长的最主要动力,但长期来看,碳纤维及复合材料业务有望接棒光学膜业务成为业绩增长的新引擎。维持此前盈利预测,我们预计公司2016-2017年可实现净利润分别为19.3亿、27.2亿,YoY增长37%、增长41%,对应EPS为0.58元、0.82元;目前股价对应PE分别为31倍、22倍;估值较低,维持“买入”的投资建议。

　　1-3Q16净利润增长36%:2016年前三季度公司实现营收71.6亿元,YOY增长35.5%;实现净利润14.1亿元,YOY增长36.2%,EPS0.44元。其中,第3季度单季公司实现营收26.1亿元,YOY增长33.8%,实现净利润4.9亿元,YOY增长30.3%。公司业绩处于业绩预告范围内,符合预期。2016年前三季度公司综合毛利率37.3%,较上年同期下降1.2个百分点;期间费用率下降0.5个百分点,部分抵消了毛利率小幅下降的影响。

　　2016公司净利润大幅增长:受益于光学膜产品持续放量,公司预计2016净利润19.4亿元-20.9亿元,YOY增长35%-45%。相应的,4Q16净利润5.3亿元-6.7亿元,YOY增长38%-76%,业绩指引正面。

　　碳纤维业望成为业绩新增长点:大股东高强度(T700)碳纤维产业化项目正式启动,一期形成1700吨碳丝,5100吨原丝产能,未来将建成年产15000吨原丝、5100吨碳丝的高性能碳产能,将成为中国第一、世界前五的碳纤维制造企业,将缓解国内对于高强度碳纤维材料的进口依赖。另外,公司与大股东共同投资的1.25万吨碳纤维复合材料项目(上市公司参股18%)稳步推进,该项目与雷丁的设计公司等海外企业展开技术合作,为车企提供轻量化设计,幷且与包括北汽上汽长安在内的14家车企形成产业联盟,着眼汽车轻量化,对于整车或车内部件进行碳纤维产品替代,预计年底将逐步投产,产值规模可达50亿元,未来随着项目的推进,有望整体注入上市公司,成为业绩新的增长点。

　　利预测和投资建议:维持此前盈利预测。预计公司2016-2017年可实现净利润分别为19.3亿、27.2亿,YoY增长37%、增长41%,对应EPS为0.58元、0.82元;目前股价对应PE分别为31倍、22倍;估值较低,维持“买入”的投资建议。 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] 下一页 末页

　　美都能源(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

　　美都能源:布局页岩、锂电和金融 未来三轮驱动发展

　　美都能源 600175

　　研究机构：中信建投证券 分析师：王强 撰写日期：2016-11-03

　　公司发布2016年三季报,实现营业收入38.99亿元,同比增长16.79%;实现归属于上市公司的净利润8168万元,同比增长257.86%,实现归属于上市公司股东的扣非后的净利润-6274万元,同比下滑380.86%;实现每股收益0.03元。其中2016Q3实现营业收入11.80亿,同比增长25.18%,环比下滑23.13%;实现归母净利润6342万元,同比下增长143.56%,环比下降43.52%;实现每股收益0.02元。

　　2016年前三季度公司营业收入38.99亿元,同比增加16.79%,报告期内公司营收增长主要来自于地产业务,今年房地产市场比较火热,公司本着去化为主的理念,加大了存量项目的销售力度,房地产业务营收增长较快。

　　2016年前三季度布伦特原油均价约43美元/桶,较去年同期的56.73美元/桶,下滑了24%;公司页岩油业务上半年亏损约8000万元,2016Q3布伦特原油价格在40~50美元/桶区间震荡,均价约47美元/桶,比2016年上半年均价41美元/桶有所上涨,预计2016Q3公司页岩油业务亏损有所收窄。

　　2016年前三季度公司实现归属于上市公司的净利润为8168万元,主要是投资收益大幅增长,达到2.73亿元,同比增加了1.23亿元,公司投资收益的增长主要是报告期内公司股权转让和定增收回增加收益。

　　报告期内公司综合毛利率7.04%,同比下降6.61个百分点,主要是公司油气业务毛利率下滑明显。报告期内公司财务费用率为5.63%,同比下降了2.73个百分点,主要是公司定增完成,归还了46.4亿元的境内外贷款。

　　公司后续将持续在锂离子电池上下游产业链及新金融领域开展并购与探索,加强产业协同互补,为公司长期战略目标的实现打好基础。我们预计公司2016-2018年EPS分别为0.05元、0.08元和0.15元,维持“增持”评级。 ： 共 6 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6