世界互联网大会本周开幕 六股最受益

　　新国都(个股资料 操作策略 盘中直播 我要咨询)

　　新国都:内生外延双轮驱动,征信物流看点纷呈

　　新国都 300130

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2016-08-18

　　公司是电子支付行业领先企业,POS机具内生增长强劲,同时积极向生物识别和物联网延伸。成立征信子公司已获企业征信牌照,拟收购公信诚丰加强数据分析能力,借POS终端用户入口优势切入征信蓝海。

　　投资要点:

　　主业电子支付增长强劲。根据央行数据,2015年末我国联网POS机具2282.1万台,连续5年保持同比30%以上增长。而当前渗透率还比较低,2015年万人拥有POS机数量为13.7台,相比美国179台和韩国625台差距大。公司POS机在国内市占率为10.1%,NFC领域优势明显。同时,积极开发基于开放安卓系统的智能POS机,并收购美国ExaDigm拓展海外市场。考虑到较低的市占率、人均数量相对低、POS支付需求的旺盛,我们预计公司主业POS机仍将保持30%左右的增速。

　　外延生物识别及物联网,加强POS终端用户认证能力。(1)公司2015年4月2.51亿元收购浙江中正100%股权。浙江中正是国内银行体系指纹识别身份认证占有率超过60%的生物识别品牌,目前向面孔识别、声波识别等应用领域拓展,未来可能应用到POS上进一步加强终端的用户认证能力。(2)15年10月5000万持股30%大拿科技,布局物联网前沿技术研发领域。大拿的视频传输和视频存储在海外市场反应良好,虽研发投入大,但目前基本盈亏平衡,未来存储云平台可拓展到其他领域以满足客户多样存储需求。

　　牌照+技术涉足征信蓝海。公司2015年4月成立全资子公司信联征信,并获取了企业征信牌照,目前拟定增5亿收购公信诚丰。公信诚丰是腾讯公众号审核的主要的S级供应商,具有国防科大背景数据分析能力强,并积极向其他线上平台如滴滴、饿了么延伸,业绩优秀前景开阔。未来可能结合电子支付终端沉淀的交易数据以及智能POS机可采集的其他如视频、生物体征等方面的信息,涉足互联网企业及金融机构竟相探索的千亿个人和企业征信蓝海市场。我们预计16-18年EPS为0.45、0.54、0.63元,目标价31.5元。

　　风险提示:市场竞争激烈、外延整合效果不达预期。 

　　川大智胜:营收增速放缓,新兴业务逐步推进

　　川大智胜 002253

　　研究机构：信达证券 分析师：边铁城 撰写日期：2016-10-26

　　事件:2016年10月25日川大智胜发布2016年三季度报告,公司业绩表现良好。1~9月份公司总计实现营业收入2.05亿元,同比增长55.20%;实现归属上市公司股东的净利润2067.58万元,同比增长5.98%;扣除非经常性损益后的归母净利润为1784.50万元,同比增长10.56%。

　　点评:

　　营收增速有所放缓,毛利率小幅上升。相比于公司半年报中的营收增速72.54%,前三季度营收增速降低了17.34个百分点,主要系第三季度的营收同比增速有所下降所致。前三季度公司毛利率为29.54%,比半年报中披露的26.85%提升了2.69个百分点。考虑到三季度营业收入中毛利率较低的“信息化及其他产品与服务”业务占比较大,而毛利率较高的“航空及空管产品与服务”业务本年新签合同大幅增加,但本期确认收入较少。未来随着高毛利率项目收入的逐渐确认,将提升公司整体的盈利水平。公司披露2016年归母净利润的同比变动幅度预计在15%~35%之间,业绩将保持平稳发展。

　　积极推进新产业,加码视频大数据。公司积极推进以人脸识别、虚拟现实为代表的新兴业务。在人脸识别领域,公司研发的高精度三维全脸照相机原理样机和应用样机已经完成,对人脸部细节的深度测量精度已达到0.1mm。配合公司的3D识别软件,可以达到99.5%以上的识别正确率和极强的防伪能力,技术水平国际领先。9月初川大智胜与佳都科技作为共同买方购买苏州千视通部分股权,此次对外投资完成后公司将获得苏州千视通10.90%的股份。苏州千视通长期深耕于视频大数据领域,拥有由图形领域专家组成的研究团队,曾获得多项国家级和省级的科技进步奖项。千视通智能化的视频搜索技术可以与公司现有的人脸识别和车辆识别技术结合在一起,形成有竞争力的产品,有助于加快公司的城市智能系统业务布局。

　　盈利预测及评级:我们预计2016~2018年公司营业收入分别为3.40亿元、4.42亿元和5.74亿元,归属于母公司净利润分别为4659.5万元、5357.3万元和6561.8万元,按最新股本计算每股收益分别为0.21元、0.24元和0.29元,最新股价对应PE分别为151倍、131倍和107倍。维持“持有”评级。

　　风险因素:新业务产业化进程受阻;人脸识别、虚拟现实领域竞争加剧。 

　　神州泰岳:游戏贡献业绩弹性,全年经营业绩高增长可期

　　神州泰岳 300002

　　研究机构：申万宏源 分析师：顾海波,何俊锋 撰写日期：2016-11-03

　　事件:10月28日晚公司发布2016年第三季度报告,公司前三个季度实现营业收入21.28亿元,同比增长17.24%;实现归母净利润3.50亿元,同比增长95.57%;实现归母扣非净利润1.83亿元,同比增长7.57%。业绩符合预期。

　　单季度内生大幅增长,全年高增长可期。公司第三季度经营势头良好,Q3单季实现扣非归母净利润9,827.25万元,较去年同期增长48.67%,公司全年扣非后净利润开始回转。基于公司ICT运营管理板块的平稳运营与稳步增长、手机游戏板块的新产品运营表现出色,公司全年经营业绩高增长可期。

　　ICT运营管理业务进展顺利,业务收入保持稳定增长,融合通信有望引爆新的高速增长点。公司ICT运营管理业务的签约、实施总体进展顺利。同时公司积极参与推进中国移动融合通信业务进展,为中国移动提供个人融合通信与飞信融合北方节点和PC客户端定制软件项目技术服务,预计中国移动融合通信业务将于2016年底正式商用。飞信到和飞信的转变意味着公司从即时通信到融合通信的战略转型,实现从飞信业务收入水平下降趋势转换到融合通信领域的高增速轨道中来。有望给公司带来新的高速增长点l手游全球流水高速增长,现金奶牛健康成长。公司今年游戏业务重新聚焦擅长的海外策略类(SLG)游戏,上半年推出的新款重度游戏《WarandOrder》作为一款纯3D的SLG游戏于4月份在海外上线,至今已获得多次谷歌全球精选游戏首页推荐,2016年6月至9月全球流水(游戏充值额)分别达到2,000万元,2,800万元,3,100万元和4,600万元左右,流水持续上升、情况喜人。我们认为该游戏全年表现有望超市场预期,同时也是公司制定游戏板块新策略“聚焦精品游戏,不盲目扩展,追求小而专、小而美”后的良好开端,期待未来新游戏内容引进与推广。

　　新兴业务值得期待,重点关注安防物联网明年业绩表现。公司全资收购鼎福科技,进入非结构化大数据和人工智能认知技术领域,拥有业界领先的自然语言语义理解技术,在人工智能与大数据领域获得先发优势。在物联网与通讯技术应用领域,公司的“智慧+”产品(智慧线/墙/芯)在机场、核电、石化等周边安防市场均取得销售突破,公司产品相较于同类产品具有误报率低、部署灵活无死角、通信定位一体化等优势,具备技术独特性,公司产品方案在2016年成熟定型,在多种应用场景均有了成功案例,示范效应墙,未来有望实现从1到N快速扩张发展。

　　维持盈利预测,维持“买入”评级。预计2016~2018年EPS分别为0.36