周五展望:布局十大板块优质股

　　军工行业周报:远望号船队抵达任务海域,神舟十一号飞船即将发射

　　类别：行业研究机构：中银国际证券有限责任公司研究员：张铖日期：2016-11-03

　　本周推荐关注组合:亿利达、北方创业、中国重工、四创电子、火炬电子。本周行业观点:本周市场高开,周二保持上涨趋势,周三上涨趋势渐缓,末期有小幅下跌,较上周仍有较大幅度上涨。中证军工周收盘11229.78点,较上周上涨3.48%。重点推荐关注国企改革、军工、军民融合、武器装备更新四大方向,综合考虑估值与盈利增长预期,推荐关注亿利达、北方创业、中国重工、四创电子、火炬电子。

　　本周公司公告:n亿利达:关于收到《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》的公告。浙江亿利达风机股份有限公司于近日收到中国证券监督管理委员会出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》,中国证监会依法对公司提交的《浙江亿利达风机股份有限公司上市公司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行了审查,现需要公司就有关问题作出书面说明和解释,并在30个工作日内向中国证监会行政许可受理部门提交书面回复意见。

　　中航飞机:2016年度前三季度业绩预告。预告报告期(2016年1月1日-9月30日)内归属于上市公司股东的净利润将为9700万元-14600万元实现扭亏为盈,上年同期亏损为12204万元;同时报告期内每股收益约为盈利0.0350元-0.0527元,上年同期亏损为0.0458元/股。其中2016年7-9月,归属上市公司股东的净利润为3200万元-3900万元,上年同期亏损为-1582万元。主要原因为:公司本期交付的航空产品结构较上年同期有所变化,利润有所改善。

　　航天发展:2016年度前三季度业绩预告。预告报告期(2016年1月1日-9月30日)内归属于上市公司股东的净利润将为13850万元-16500万元,较上年同期增长5%-25%,每股收益约为盈利0.09元-0.11元。其中2016年7-9月间,预计归属上市公司股东的净利润为5017万元-7217万元,较上年同期变化-28%-2%,每股收益约为盈利0.04元-0. 05元。主要原因为:公司2016年经营状况较好,业务拓展和市场订单保持良好的增长趋势,前三季度业绩较去年同期稳步上升。

　　天和防务:2016年前三季度业绩预告。归属于上市公司股东的净利润亏损4,800.00万元—5,100.00万元。公司2016年前三季度及第三季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期预计下降,主要原因系计入当期损益的研发费用和计提的资产减值损失增加,无形资产摊销及固定资产折旧增加所致。

　　中海达:2016年度前三季度业绩预告。归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长45.57%- 54.18%,盈利2,126.87万元–2,252.56万元。报告期内,公司各项主营业务发展良好,营业收入及净利润均保持增长,主要体现为数据采集装备业务较上年同期有着较好的增长。本次业绩预告是公司财务部门初步测算的结果,预计非经常性损益对本期业绩影响金额约为1700万元。

　　风险提示:宏观经济下行持续风险、流动性风险,转型不成功的风险。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　房地产行业123家A股上市房企2016年三季报分析:增收不增利现象趋弱,费用管理能力提高,盈利显著好转

　　类别：行业研究机构：中国中投证券有限责任公司研究员：李少明日期：2016-11-03

　　9月份我们多次提示政策风险,10月各地集中调控验证了我们的判断。10月重量级调控利空行业基本面,对行业和板块均有较大的抑制作用,整体投资建议审慎。5大城市群发展仍维持乐观判断,同时热点城市楼市需求将外溢到周边3、4线卫星城,有利于该区域布局的公司,如华夏、金科、招商。长期来看我们坚持认为行业的发展机会是区域性和结构性,机会中集于核心城市及其周边城市群中具备优质资源或者资源获取能力强的,或者具备可持续发展模式的企业,行业调整中将强者恒强,“资源”+“前景”的公司未来持续发展难以受影响。如华夏、招商、陆家嘴、城建、泛海、金融街、天健、城投控股、华发、世茂、首开、保利、新城、上实、嘉宝、京投。

　　2风险提示:政策收紧销售下行低于预期,经济恶化影响行业景气度,房价过快上涨。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　造纸轻工行业周报:关注家居产业链及包装板块的预期差

　　类别：行业研究机构：申万宏源集团股份有限公司研究员：周海晨,屠亦婷,范张翔,丁智艳日期：2016-11-03

　　本期投资提示:

　　①本周观点:家居板块新添顾家家居和恒康家居,申万轻工第一时间组织调研深度覆盖,正如我们之前所说,家居行业万亿市场规模,龙头市占率均不到1%,未来有极大提升空间,足以对冲行业层面的不利影响。同时,本周三季报披露高峰期,家居企业索菲亚、大亚、美克、顾家、喜临门等业绩靓丽,尤其Q3单季盈利环比改善明显。短期估值或受地产调控冲击,但行业调整正是龙头公司整合良机。

　　看好:1)长期稳健成长的白马公司索菲亚(Q3订单延续高增长,柔性化自动化程度推进,规模效应发挥,盈利能力提升,强者恒强。司米橱柜接单情况超预期,明显减亏)。2)业绩有拐点变化,管理效益增强,盈利能力明显改善的大亚圣象(三季报超预期,管理层结构持续优化,股权激励成为利益协同有效工具,高管做大市值意愿增强,未来有望通过外延扩大品类,提升市占率);美克家居(三季度收入和净利润增速环比改善明显;书面终端订单明显改善,全年增长无忧;软装搭配占比提升,公司客单价显著改善;供应链改善和多品牌战略提供中长期业绩弹性)、喜临门(三季报超预期,内销自有品牌加大终端营销与品牌宣传力度,内销线下渠道收入增长50%左右);3)新股与次新股板块:曲美家居(OAO持续推进落地改善客单价水平,盈利能力提升)、顾家家居和恒康家居。

　　造纸板块:白卡纸和铜版纸涨价落实+纸浆价格维持低位徘徊,带来盈利扩张,构建业绩弹性;箱板瓦楞纸龙头企业内部激励充分,业绩高增长可期;环保压力/煤炭和运费上涨考验企业议价能力,龙头企业通过涨价、经销商自提等方式对冲。

　　推荐业绩高增长、估值有优势的晨鸣纸业(造纸Q3每月盈利近亿元提供业绩弹性和估值中枢恢复动力,租赁规模300亿,定增底价7.58元和BPS较高者构建安全边际,B/H股有望持续回购);山鹰纸业(350wt箱板瓦楞产能和10亿m2包装产能,自备电厂扩建+包装盈利改善+增值税即征即退+定增募投新产能保障股权激励高业绩承诺(以15年基数,16-18扣非归母净利增速不低于50%、200%、400%);定增价2.55元和行权价2.93元提供安全边际,股价长期处于底部,业绩高增长可期);中顺洁柔(三季报净利增长174%,营销管理层更换、激励到位、终端营销驱动收入放量);国企改革+PPP双主题岳阳林纸(定增落地在即,凯胜园林接单情况良好,宁波120亿PPP稳步推进带来巨大盈利弹性,后续有望依托大股东诚通集团平台,持续对接地方优质PPP项目。诚通牵头设立国有企业结构调整基金,总规模3500亿元);管理能力领先的太阳纸业。

　　包装板块:基本面筑底,未来有望逐渐好转,估值处于历史低位,积极延伸产业链资源。如奥瑞金(Q3收入利润明显好转,红牛销量屡创新高!“体育+游戏+包装”,转型综合包装整体解决方案提供商)、劲嘉股份(3年期定增(9.14元/股)引入复星系战投,大包装+大健康)、东风股份(主业外延+携手天图资本拓展大消费领域),,合兴包装(供应链云平台等新业务逐步布局落地,订单规模快速增长,估值与市值处于历史底部区域,员工持股解禁)。

　　②本周造纸板块基本跑平市场。造纸板块整体上涨0.07%(重点公司下跌1.63%),基本跑平市场(同期沪深300上涨0.37%)。成品纸市场:文化纸发布11月提价函。铜版纸发布11月涨价函。本周铜版纸方面价格维持上周水平,市场交投情况表现一般。此外,部分纸厂下达11月铜版纸涨价函上调100元/吨。双胶纸发布11月涨价函。本周双胶纸市场需求方面较为稳定,但总体上销售情况良好。月初的提价目前落实情况尚可。预计短期内双胶纸市场行情仍将呈维稳态势,因各纸厂发布全木浆双胶纸于下月将提价100元/吨。灰底白板纸市场整体维稳。本周白板纸市场整体走势平稳,部分纸厂前期提涨有所落实,目前纸厂库存低位运行,与之形成对比的是印厂库存偏高。白卡纸提涨计划未落实。本周白卡纸下游需求尚可,印厂整体采购意向不高,经销商出货缓慢。经销商出货报价多已上调,但实单成交价格落实仍显困难。箱板纸、瓦楞纸华东市场活跃、华南华北市场平稳。本周江浙地区箱板纸下游订单活跃,纸厂出货顺畅,市场供应整体偏紧。日前纸厂推动的新一轮提价基本落实,华东纸厂实际涨幅50-100元/吨。

　　华北、华南两地10月份箱板纸价格基本平稳。与箱板纸市场相似,10月份华东瓦楞纸价格继续走高,涨幅50-100元。华南、华北两地市场价格相对平稳。国际针叶浆基本稳定、阔叶浆价格小幅回升。本周国际浆市需求仍无改善,因此行情维持弱势,针叶浆价格基本稳定,阔叶浆价格小幅回升,成交气氛依旧清淡。国内浆价稳定。本周国内浆价稳定,需求相对偏淡,实际成交不旺。美废ONP、OCC价格上涨。本周美废外盘市场常规标号行情续涨,整体而言,因目前价格高位,进口废纸市场交投量不大,部分工厂刚需所致小量采购,以期货物在年底前到港。

　　③其它:原油价格下跌,衍生品价格盘整;国际黄金、白银价格上涨。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　休闲服务行业周报:行业整体业绩表现平稳,精选细分领域龙头

　　类别：行业研究机构：渤海证券股份有限公司研究员：刘瑀日期：2016-11-03

　　投资要点:

　　行业动态&公司新闻

　　泰国抢占旅游市场,拟放开外籍游客5年签证

　　香港旅游业企稳,9月游客量跌幅收窄至3%

　　阿里旅行:品牌升级为“飞猪”,做出境旅游标杆

　　中国家居斥资14.5亿港元,收购航天主题乐园

　　华侨城:50亿注资南戴河,打造滨海旅游胜地

　　上市公司重要公告

　　丽江旅游调整募投项目进度以及投资规模

　　腾邦国际向全资子公司腾邦国际票务香港有限公司增资

　　中青旅发布关于变更募集资金投资项目的公告

　　本周市场表现回顾

　　近五个交易日沪深300指数下跌0.64%,餐饮旅游板块下跌1.84%,行业跑输市场1.2个百分点,位列29个一级行业下游。其中,景区下跌0.99%,旅行社下跌2.49%,酒店下跌2.14%,餐饮下跌2.41%。个股方面,九华旅游、桂林旅游以及西藏旅游涨幅居前,北部湾旅、西安饮食以及黄山旅游本周领跌。

　　投资建议

　　随着上市公司第三季度报告披露结束,餐饮旅游板块整体业绩浮出水面。2016年前三季度行业整体实现营业收入653.62亿元,同比增长19.85%;实现归母净利润52.17亿元,同比增长15.48%。营收增速较高主要归功于酒店业的并购,而内生性增长较强的依然是高成长性细分领域,例如出境游、休闲游,传统景区类个股则受到天气影响整体表现欠佳。由于去年行业的大幅上涨,使得今年板块始终处于估值消化的过程中,但行业长期向好的趋势不改。在消费升级的大背景下,我们坚定给予行业“看好”的投资评级。投资建议方面,受累于多方因素的出境旅游需求将部分转化国内游,且伴随着国内旅游供给持续改善,国内休闲游、度假游将进一步发展,兼具内生外延的优质景区股值得继续关注。此外,长期来看拥有优质旅游IP类的上市公司价值随着时间推移也将凸显。结合板块来看,我们建议积极寻找以上细分领域的优质龙头股。此外,建议关注拥有举牌、混改等题材的个股。综上,本周我们继续推荐丽江旅游、凯撒旅游、张家界以及中青旅。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　电力设备与新能源行业周报:光伏产品价格继续上升

　　类别：行业研究机构：渤海证券股份有限公司研究员：伊晓奕日期：2016-11-03

　　10月21日-10月27日,沪深300指上涨0.69%,电力设备与新能源行业上涨0.11%,跑输大盘0.58个百分点。子行业中输变电一次设备、电力电子设备、发电设备、输变电二次设备、光伏、核电均上涨,发电设备涨幅居前;其余子行业下跌。从估值的角度看,目前电力设备与新能源板块估值回落至59.22倍,相对于沪深300的估值溢价率为363.74%,估值溢价率也有所回落。本周我们继续维持行业中性评级,大盘在3100点附近展开震荡,行业板块主要跟随大盘波动,涨幅较大个股主要集中在控制权变更、跨界并购、央企混改等领域。三季报披露接近尾声,板块和个股分化明显,建议投资者优选有业绩和估值支撑的个股参与,回避热门题材的追高炒作。我们继续看好电改、储能、配电网领域及发展前景,推荐国电南瑞、东方能源、北京科锐、积成电子。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6 [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　传媒互联网行业研究周报:行业走势平淡,精选个股投资机会

　　类别：行业研究机构：国金证券股份有限公司研究员：魏立日期：2016-11-03

　　投资要点

　　行情回顾

　　上周互联网传媒行业涨幅为0.14%,在申万28个行业中涨幅排名第13名,其中影视动漫涨幅最大,达到1.69%。涨幅前五的公司为天润数娱(21.58%)、唐德影视(17.93%)、皖新传媒(10.50%)、华谊嘉信(6.97%)、明家联合(6.58%)。

　　行业动态

　　体育:阿里体育获CBA新赛季转播权。互联网:智慧树网宣布完成3.5亿元B轮融资,新浪成新股东;微博公布上半年让自媒体大号赚了117亿;慧科集团宣布完成C轮融资,并成立5亿元教育生态基金;天猫直播将在双11上线多档栏目,转向栏目化和娱乐化;Twitter发财报,宣布裁员重组,砍掉视频社区Vine。VR:小米发布手机新品Note 2、MIX及VR眼镜;谷歌收购眼球追踪技术公司Eyefluence;微软推出新款Surface Book、Surface Studio及VR头盔。其他:中关村并购母基金启动,多家A股公司参与认购。

　　行业主要观点

　　行业三季报整体表现向好,四季度,仍然建议自下而上选择投资标的。截止10月29日,根据申万行业,传媒板块已经有85家公司公布三季度业绩,其中68家公司归母净利润同比上涨,17家同比下降,板块整体业绩向好,利润下降的公司集中在有线网络、传统出版发行、报业经营板等子行业。目前,创业板整体估值为69.58倍;传媒板块中,营销传播市盈率为41.31倍、互联网传媒市盈率为64.77倍、文化传媒市盈率为45.45倍,已为历史较低位置。1)业绩具有确定性,估值具有一定安全边际,2)具有一定稀缺性,行业增速较快。

　　重点推荐标的:骅威文化:拟剥离传统业务,精品剧收视口碑双赢,业绩确定性高;宝通科技:拟完成易幻剩余股份收购,易幻将进一步完善其全球化布局,游戏作品储备充足;鹿港文化,公司参与投资和发行的电影《盗墓笔记》票房超过10亿,未来在电影领域将持续发力;富春通信,拟收购摩奇卡卡,具备丰富的IP资源储备;当代东方,开始布局线下渠道,拥有两块院线牌照+产业并购基金;万家文化,拟收购两家主播经纪公司,电竞二次元稀缺标的;华谊嘉信,海外并购整合值得期待,市值小、估值低营销股;柏堡龙,拟打造全球时尚设计生态圈,为进一步拓展业务领域,持续推进外延并购。

　　长期看,提示关注影视行业,业绩确定性较高,具有头部优质内容的制作公司;游戏行业,移动游戏及海外发行相关公司;新领域方面,建议关注VR产业布局广泛的相关标的,随着2016年各大硬件厂商的产品相继落地,明年在线下体验和线上应用等内容领域也将有所突破。

　　投资建议

　　本周建议关注组合:鹿港文化、华谊嘉信、富春通信、万家文化、骅威文化、宝通科技、奥飞娱乐、柏堡龙、天舟文化、当代东方 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 7 [8] [9] [10] 下一页 末页

　　足球产业专题研究:足球布局正当时,关注有球队资源和梯队化管理的标的

　　类别：行业研究机构：信达证券股份有限公司研究员：单丹,胡申,钟惠日期：2016-11-03

　　欧洲足球产业概览:英超盈利最佳,转播收入为主。欧洲足球产业市场规模约为200亿欧元,其中,2013-2014年度为213亿欧元,2014-2015年度为221亿欧元,基本趋于饱和。五大联赛(英超、德甲、西甲、意甲、法甲)占据着半壁江山,在最近两个年度都瓜分了100亿欧元以上的市场份额。从五大联赛所在国俱乐部各自的收入情况来看,英超是五大联赛的中流砥柱,在五大联赛中拔得头筹。五大联赛的收入大体可被分为三个部分:比赛日、转播、商业,其主要构成为转播收入和赞助收入。五大联赛89%的收入增长都被用于加大薪资投入,平均工资/收入比例上升至62%。

　　国内足球产业:市场化正推进。我国体育产业市场规模在近十年来不断扩大并保持较快的增长,2014年体育及相关产业总规模达到13574.71亿元,实现增加值4040.98亿元人民币,同比增长13.42%,2006-2014年复合增长率达19.33%。但相比于发达国家,中国人均体育消费额仅为美国的六分之一,法国的三分之一,日本的二分之一,还具有较大发展空间。

　　从产业链角度,足球产业群体分为主管单位(足协)、俱乐部(球员、教练、投资方)、赛事联盟、转播方、赞助商、观众、衍生品、足彩供应商8大部分。球迷是最终消费端,球迷对足球赛事的直接支出和间接支出流向了俱乐部、赞助商、电视转播商和广告商,最终创造了联盟和俱乐部的收入来源。

　　从组织方来看,中国足协仍然对中超联赛具有相当大的控制权,但中超即将管办分离,形成运营方、监管方、组织方三足鼎立的局面。即中国职业足球联盟负责办赛、中超公司负责赛事具体运营及商务开发、中国足协负责监管。中超公司由中国足协和中超俱乐部共同控股,其中足协持股36%,16支中超俱乐部各占4%(合计64%),中国足协对中超公司有控股权。

　　目前,国内职业足球俱乐部尚不具备盈利能力,中超联赛在收入规模、盈利状况、收支结构上都和国外联赛存在较大差距。从收入结构来看,中国体育赛事收入通常则以商业赞助为主,转播权收入比例非常低。体奥动力以80亿获得中超联赛2016-2020年全媒体版权的消息,可视为对原有收入结构的一次巨大冲击,转播权收入所占的比例可能大幅上升。根据协议,体奥动力将在2016和2017年分别支付版权费用10亿,而之后的三年的转播权每年价值20亿。版权收入剧增将带来俱乐部分红大幅提振,甚至有可能是目前的4-5倍。

　　政策利好频出,提高竞技水平是关键。自2011年以来,国家已经推出8项相关政策,重点鼓励发展足球。8项政策当中,《中国足球改革发展总体方案》与《中国足球中长期发展规划(2016至2050年)》尤其值得关注。《中国足球改革发展总体方案》提到:足协要与体育总局脱钩;国足要加大投入,新建2个训练基地;要建立职业联赛理事会(特指中超);要研究发行中国联赛足球彩票球队名称力求非企业化,打造百年球队;球员身价要合理,防止无序竞争;校园足球进入教学内容,增加学时。《中国足球中长期发展规划(2016至2050年)》则从短期、中期、长期三个维度,提出了对中国足球的期许。根据《国务院关于加快发展体育产业、促进体育消费的若干意见》的规划,到2025年,我国体育产业总规模要超过5万亿。按照足球一般占全部体育项目产值40%的比例计算,到2025年,足球所贡献的产值将达到2万亿。

　　投资策略:足球布局正当时,关注有顶尖球队资源和梯队化管理的标的。足球投资价值与其比赛成绩有明显正相关关系。在国内目前的足球产业背景下,我们认为,快速提高足球竞技水平主要有两种路径:(1)外部带动,积极学习欧洲先进的管理模式、战术技术,引进优秀球员、教练,提高中超联赛整体水平;(2)内生培养,借鉴欧洲青训经验,建设自己的足球梯队化序列,系统地、持续性地培养足球人才,提高竞技水平。据此,我们建议关注有国际顶尖球队资源和已经布局梯队化管理的投资标的。此外,主营体育场馆建设和升级改造的标的也可关注。

　　1、拥有顶尖球队资源,建议关注棕榈股份、永大集团、当代明诚;2、拥有球员梯队化布局,建议关注当代明诚;3、产业发展带动体育场馆升级需求,建议关注奥拓电子、雷曼股份。

　　风险因素:宏观风险:全球主要经济体经济增长下滑,海外投资风险增加;行业风险:中超竞技水平不达预期;政策风险:中国足协体制改革不达预期等。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] 8 [9] [10] 下一页 末页

　　化工行业:化工景气指数维持高位,纯MDI价格继续大幅上涨

　　类别：行业研究机构：中信建投证券股份有限公司研究员：罗婷日期：2016-11-03

　　我们监测的最新中信建投化工景气指数为24.29,前周21.91,需求旺季补库存行情持续,景气指数维持高位,预计本轮补库存和经济反弹有望持续到11月初,经济企稳反弹,二级市场风险偏好有望持续回升;上周二级市场基础化工指数(中信)跌0.62%,上证涨0.43%。

　　油价下跌。本周五布伦特结算价50.57美元/桶,周跌2.56%。当前油价仍面临美页岩油钻机数增加和伊朗原油释放的压力,近期油价将继续承压。其他数据:美国10月28日当周石油钻机数441口,环比减2口,前值增11口,由于油价领先钻机数3个月左右的时间,我们预测美国原油钻机数近期有望持稳。美国10月21日当周原油库存降55万桶,前值降523万桶,原油产量850.4万桶/日,增4万桶/日,前值增1.4万桶/日。油价持续低位,化工品的价格仍面临巨大考验。

　　关注草甘膦、纯碱、染料、OLED材料、金属钠、钛白粉及神剑股份。草甘膦价格持续上涨,关注和邦生物、江山股份、新安股份、兴发集团、扬农化工。纯碱价格全面上涨,重点关注山东海化、三友化工、双环科技。染料价格持续上涨,关注闰土股份、浙江龙盛、安诺其、亚邦股份。OLED产业链长期看好,重点推荐业绩高增长的万润股份和万顺股份(柔性显示用水汽阻隔膜+锂电正极铝箔),其他关注康得新、濮阳惠成。金属钠产能收缩,价格上涨,关注兰太实业。供给侧改革将加快钛白粉的产能出清,低库存+需求启动,价格将继续上涨,重点推荐安纳达,安纳达还具有磷酸铁锂前驱体磷酸铁的产能,磷酸铁供需趋紧,价格有望持续上涨,其他请关注佰利联、中核钛白。神剑股份为粉末涂料专用树脂行业龙头,主业受益于市占率的提高将保持高增长,收购的嘉业航空具有军工保密资质,公司已形成化工和军工双主业的发展战略,业绩有望高速增长。同时看好业绩良好且向农化服务延伸的史丹利。其它个股推荐雅本化学、华鲁恒升、鲁西化工、扬农化工、万华化学。

　　三聚氰胺(中原大化):中原大化的三聚氰胺报11200元/吨,周涨幅20.43%。主要由于检修装置复工缓慢,四川地区仅玉象、玉龙装置在产,华中、华东地区装置负荷低位,市场现货持续供不应求。相关上市企业:华鲁恒升、金禾实业。

　　纯MDI(华东):华东地区纯MDI报价27000元/吨,周涨12.50%。

　　价格上涨的原因是国内外装置检修影响,加之进口货源稀少,供应面紧张利好继续发酵,贸易商普遍拿货困难捂盘惜售,零星报盘继续大幅上涨。原料苯胺市场持续窄幅上调,成本面对纯MDI市场窄幅利好支撑,预计下周纯MDI市场窄幅震荡。相关上市企业:万华化学。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] 9 [10] 下一页 末页

　　餐饮旅游行业2016年三季报总结:板块业绩保持平稳,龙头个股优势凸显

　　类别：行业研究机构：国信证券股份有限公司研究员：曾光,钟潇日期：2016-11-03

　　前三季度旅游板块收入增长20%,业绩增长15%

　　今年以来,在宏观经济不佳、雨水天较多以及出境游政治因素扰动等多因素影响下,旅游行业面临一定挑战。从旅游上市公司的收入和业绩来看,增速平稳。16年前三季度旅游板块实现营收653.62亿元,同比增长19.85%;实现归母净利润52.17亿元,增长15.48%;扣非后净利润增加13.91%,较去年同期仍有一定提升。具体来看旅游各子板块,从营业收入增速来看,酒店(60.37%)>综合(16.16%)>景区(11.97%)>餐饮(0.44%);从净利润来看,餐饮(32.51%)>综合(21.19%)>景区(15.06%)>酒店(-12.66%)。

　　2016年前三季度重点公司营收增长26%,业绩增长21%

　　重点公司营收同比增长25.84%,归母净利润总额同比增长20.89%,扣非后净利润同比增长15.56%,均优于板块整体,是板块整体业绩的坚实支撑。其中,首旅酒店(受如家并表且业绩超预期影响)业绩增长133.60%,表现最为优异;桂林旅游(投资收益以及政府补贴带动)业绩增长54.82%,中青旅(受上半年乌镇补贴增加的推动)业绩增长53.15%,表现较为优异;宋城演艺(六间房并表,以及丽江和九寨靓丽表现推动)、凯撒旅游(航旅一体化及全国门店扩张推进)业绩增长分别达41.66%、41.10%,表现较为出色。

　　Q3板块收入增速17%,业绩增长18%

　　Q3旅游板块整体收入同比增长16.69%,同比环比有所放缓,而业绩增速为18.04%有所加快,一方面受华天酒店Q2受非经常损益影响较大,同时也与锦江及首旅收购资产在三季度并表推动有关;重点公司营收增长23.97%,业绩增长19.87%,增速同比及环比均有所增长,且好于板块整体。

　　投资建议:板块业绩保持平稳,四季度继续精选个股

　　今年板块整体“小年”格局不变,四季度建议投资者继续立足稳健,精选龙头,重点关注行业前景持续看好,主业持续成长且有较强的外延预期的优质个股,建议重点布局桂林旅游(海航入股确定,再融资预期持续加强)、宋城演艺(G20后公司本部客流将有望修复性反弹,定增倒挂)、峨眉山A(交通改善支撑基本面,国企改革与新一轮融资周期)。另一方面,国企改革相关行情仍有望持续演绎。在旅游板块,我们仍然建议积极关注自然景区板块,建议关注峨眉山、黄山、桂林、张家界、丽江等自然景区个股。其次,行业整合及转型力度有所加大,业绩向好的绩优个股,如国旅、首旅、岭南等,另外关注市值偏小且国企改革题材也突出的弹性个股,如西安三杰(西安饮食、西旅、曲江)、圣亚等,从中长期来看,我们依然重点看好治理结构好,细分领域增速快,积极进行集团化扩张的宋城、三特、凯撒、众信等。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] 10