家电：各板块三季度销量全面开花 业绩增长提速

　　三季报汇总：营收与业绩增长双双提速。2016年前三季度行业收入同比增长7.06%，营收自2016年上半年度转负为正后，增速进一步加大，整体趋势转好。利润总额同比增长19.90%，归属于母公司的净利润同比增长21.07%。

　　三季度各板块销量全面开花，内售外销两翼齐飞。2016年前三季度，空调端销量增长30.15%，冰箱端销量增长3.58%，洗衣机总销量增长4.30%，LCD总销量增长5.73%。各行业销量全面开花，内售外销增长全部为正，其中空调三季度内销增长达36.76%最为亮眼，基于上半年低基数，未来高增长确定性强。

　　大环境下短期估值承压，着重关注高增长、估值安全边际高的个股，白电板块首推小天鹅A与格力电器。小天鹅A未来三年业绩CAGR 25+%确定性强，行业集中度与净利润率在双寡头垄断下有大幅提升空间；格力电器银隆定增配资议案受阻，短期不确定因素消除，市场关注点回归主业本身，预计未来一年低基数下的高增长确定性强；此外建议关注上游制冷元器件商三花股份。

　　风险提示：行业景气度下降。 ：