EMS与腾讯合作 刷脸取快递望实现 五股有戏

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　　佳都科技:安防轨交快速增长 外延发展有看点

　　佳都科技 600728

　　研究机构：世纪证券 分析师：龚鑫 撰写日期：2016-10-14

　　智慧安防承接发展势头。2010年以来,国家出台法规政策,相继批准“智慧城市”试点城市,作为智慧城市重要一极,安防市场快速发展。公司智能安防从前端到融合平台一体化,产品及解决方案在亚运会等重大安保项目中得以应用。2016年持续中标安防项目,承接发展势头。

　　轨交领域优势突出,快速发展。“十三五”期间城市轨道交通建设规模将持续增长,公司是国内目前唯一揽括自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统和通信系统(含视频监控系统)等四大智能轨道交通核心技术的企业。产品已应用到十五个城市的轨道交通项目,形成全国性的城市轨道交通业务分布。公司通过收购广东华之源信息工程有限公司,实现地铁、城轨、有轨电车三大轨道交通市场全覆盖。产品线齐全,有利于承接BT建设、PPP建设、总包建设等建设运营方式的项目。

　　投资云从,加码人脸识别。2015年4月,公司出资3333.33万元投资云从科技,持有云从18%的股权。云从科技致力于研发人脸识别等智能分析算法及产品,拥有自主知识产权核心算法,是人脸识别国家标准起草与制定企业,其算法和技能已处于世界领先水平。公司投资云从,将增强公司产品和技术的核心竞争力,通过技术和市场资源的有效整合,加快人工智能商业化商用的进程。

　　盈利预测:预计未来公司安防及轨交业务快速增长,通信增值业务平稳,网络及云计算产品具备持续增长动力。预计2016-2018年公司将实现EPS为0.19、0.26、0.36元,对应10月10日收盘价PE为50.8、36.5、26.5倍。给予“买入”投资评级。

　　风险提示:重点业务增速低于预期,行业竞争加剧,PPP、BT规模扩大导致资金压力。 

　　科大讯飞:短期承压 长期看好

　　科大讯飞 002230

　　研究机构：方正证券 分析师：马军 撰写日期：2016-10-20

　　1事件

　　公司2016年前三季度实现营业收入21.41亿元,同比增长27.90%,实现归母净利润2.78亿元,同比增长24.51%,EPS为0.22元。

　　2收入确认延迟,市场拓展费用增加,短期利润承压

　　收入增长放缓的主要原因是项目验收延迟,扣非净利润较上年同期下降35%,下滑幅度较大的主要原因是公司加大人工智能和教育等战略业务投入,各项费用的增长较快,其中销售费用同比增长69%,管理费用同比增长31%。

　　3长期看好公司在语音及人工智能领域业绩增长

　　未来公司将进一步拓展智能语音及人工智能技术在各行业的应用落地,依托人工智能完成万物互联生态圈。通过前期不断的投入,构建强大的研发、技术以及渠道壁垒,为日后产业应用爆发打下良好基础。

　　4盈利预测与投资建议

　　继续看好公司智能语音及人工智能技术前景,维持对公司2016-2018年的盈利预测,EPS分别为0.42、0.59、0.74元,对应PE分别约为70、49、39倍,持续“强烈推荐”。

　　5风险提示

　　人工智能产业发展不及预期;公司2C业务盈利模式不明朗。  

　　川大智胜:业绩符合预期 新产品带来新活力

　　川大智胜 002253

　　研究机构：国联证券 分析师：牧原 撰写日期：2016-08-29

　　事件:

　　公司2015年8月10日晚公布2016年半年报,实现营业收入1.42亿元,同比增长72.54%;实现归属于上市公司股东的净利润1353.75万元,同比增长3.07%。公司同时预告,今年1~9月归属于上市公司股东的净利润约为1950万元~2341万元,同比增长0%~20%。

　　投资要点:

　　业绩符合市场预期

　　公司上半年度实现营收1.42亿元,同比增长72.54%;归母净利润1353.75万元,同比增长3.07%。业绩位于1~6月业绩预告之净利润增速0%~20%区间内,符合市场预期。报告期内公司收入增长而营业利润有所下滑是因为公司各项目毛利不同,本期主要系公司实施的电子政务信息化等项目中低毛利的硬件产品占比较大,导致整体毛利出现下滑。同时公司公告还披露了2016年1~9月净利润预计变动幅度为0%~20%,全年50%~120%的增长目标预期可以实现。

　　军工订单增长迅速,军航大单值得期

　　公司具有全套军工资质,是军航空管主要系统和服务供应商之一,承担的军工任务主要都是直接和军队用户签订相关合同。公司2016年上半年新增军工任务合同额已超过2015年全年,在军民融合国家战略的推动下,预计公司军工订单仍将维持快速增长态势。此外,公司2013年中标的2.38亿“新一代XX管制中心系统”军航空管项目已转入军航“十三五计划”,目前正在启动准备中,按公司空管业务目前40%左右的毛利推算,预计能够在十三五期间为公司带来9000万以上的利润,非常值得期待。

　　三维测量、人脸识别和虚拟现实新品推出,为业绩增长注入新活力

　　在三维测量领域,公司2015年定增募投的高精度三维全脸照相机项目已完成原理样机和应用样机的研发,对人脸部细节的深度测量精度达0.1mm,在国际同类产品中居于领先水平;同时公司新增的中高精度三维人脸相现已突破关键技术,预期半年内能形成体积小、价格低的产品,2017年初能投入市场。在人脸识别领域,公司规划设计完成人像识别应用产品40多种,首批14中产品已投入开发,预计2016年内或2017年初投入市场。在虚拟现实领域,公司新产品“数字化天象厅”已于上半年实现销售,预计时空飞行器、VR科普教室等其他产品也将于下半年完成开发并投产。

　　给予“推荐”评级。

　　预计公司2016-2017年EPS分别为0.21、0.27及0.33元,对应当前股价PE分别为160、124及102倍,我们继续看好公司在低空空域改革下的巨大机会,以及公司在3D人像识别系统以及虚拟现实领域的战略布局,给予“推荐”评级。

　　风险提示:

　　(1)军工订单落地不达预期;(2)人脸识别、VR等业务发展低于预期。 

　　汉王科技:产品研发创新 战略布局AI

　　汉王科技 002362

　　研究机构：招商证券 分析师：刘泽晶,周楷宁 撰写日期：2016-08-19

　　汉王科技在调整、优化产品结构,加大重点产品、新产品的研发投入与创新的同时,适时对AI做出产业和战略布局,引入前沿技术,促进智能交互核心技术的快速优化与升级,维持“审慎推荐-A”投资评级。

　　事件:汉王科技发布2016年半年报,2016年上半年营收1.84亿元,同比增加1.16%。主营业务毛利率为49.65%,同比上升1.15%。销售费用0.25亿元,同比减少35.48%;管理费用0.57亿元,同比减少5.66%;研发投入0.27亿元,同比增加0.89%;归属于上市公司股东的净利润为810万元,同比增加1486.08%;经营活动产生的现金流量净额454万元,同比增加273.19%。

　　研发创新不断:汉王科技在生物特征识别的集群深度学习环境、主动电容笔的系列产品、光学手写笔技术的预研、中日韩行自由写的键盘输入法、OCR识别算法(题目识别、满文大图像识别技术)等方面都有长足的进展。

　　产品创新不断:汉王科技陆续推出海外e典笔C610D、新汉王笔、电纸书黄金屋经典版、绘画板酷学教育版、霾表D1、车载霾表C1、霾表霾睛灵、人脸FA800考勤门禁机、人脸人证比对设备、人脸仪等新产品,保持公司在不同市场方向的品牌竞争力。

　　应用创新不断:(1)人脸识别:人脸识别云考勤在住建、金融领域继续规模复制,通道式人脸门禁方案进入实用阶段,人证比对技术和设备在公安领域开始推广;(2)阅读障碍人群阅读解决方案:在欧洲开始推广;(3)大尺寸电磁触控液晶产品:试产后准备进入办公和教育领域;(4)电子签批:继续普及,国内和国际市场均保持增长;(5)空气质量检测解决方案:针对行业用户、汽车用户、低价位用户等领域。

　　重点聚焦人工智能板块:人工智能产业兴起,汉王科技适时做出产业和战略布局,引入前沿技术,促进智能交互核心技术的快速优化与升级。在符合公司发展战略及合适的机遇前提下,拥有核心技术和应用场景的标的都是公司会考虑并购和合作的对象,汉王是技术型公司,对于应用场景没有限制。

　　维持“审慎推荐-A”投资评级。预估每股收益2016年0.10元、2017年0.12元,维持“审慎推荐-A”投资评级。

　　风险提示:业务拓展和推进不达预期;业务竞争加剧。

　　欧比特:人脸识别贡献业绩 卫星产业持续布局

　　欧比特 300053

　　研究机构：东北证券 分析师：王建伟,邹兰兰 撰写日期：2016-04-26

　　报告摘要:

　　事件:公司发布2015年年报,2015年归属于母公司所有者的净利润为5783万,较上年同期增加130.74%;营业收入为3.89亿,较上年同期增加120.29%;基本每股收益为0.27元,较上年同期增加118.40%。

　　点评:

　　并表铂亚信息带来人脸识别业绩高增长。铂亚科技是国内人脸识别技术的领先企业之一,其视频处理、人脸识别等技术经已进入国家安防、反恐等核心领域,目前已经在广东、新疆等省份逐步建立人脸识别数据库。铂亚科技在2015年5月完成过户,去年其净利润达到4538万达到其业绩承诺,给公司业绩带来高增长。铂亚科技业绩承诺为2016/2017年对应5140/6048万元利润,我们认为,人脸识别领域目前市场需求巨大,铂亚科技达到业绩承诺概率大,公司的人脸识别业务有望持续增长。

　　卫星类业务持续推进。主营业务方面,公司继续保持在高可靠宇航电子(SOC/SIP/EMBC)等产品的领先优势,加大研发及产业化力度, 继续推进产品创新及市场开拓工作。公司的SIP 生产线去年已经得到了欧洲宇航局的宇航符合性认证,其产品在相关领域经已实现批量供货;同时,公司积极推进芯片式卫星研制、生产、应用相关业务,持续布局卫星互联网等领域,国防和民用市场并行开拓。我们认为,在国家政策支持民营资本参与卫星产业商业遥感之际,公司依托十多年来在航空航天领域积累的科研实力和技术优势,有望继续夯实卫星类业务领先地位,业绩大幅增长可期。

　　给予“增持”评级。我们看好在人脸识别领域及卫星类并行式增长的成长空间,预估2016~2018年EPS 分别为0.39/0.52/0.69,给予“增持” 评级。

　　风险提示。航空航天发展不及预期。人脸识别市场发展不及预期。