国家级人工智能大会本周召开 6股受追捧

　　科大讯飞

　　科大讯飞:人工智能龙头维持高速增长 行业应用多点开花

　　科大讯飞 002230

　　研究机构：东北证券分析师：瞿永忠 撰写日期：2016-08-19

　　智能龙头收入保持高速增长,商誉重估导致利润大增。公司近期发布2016半年度报,上半年实现营业收入14.62亿元,同比增长40.70%;归属母公司股东的净利润2.56亿元,同比增长78.97%。其中1.02亿元来自于收购讯飞皆成带来的商誉重新估值所致,扣除投资收益影响后,归属母公司股东的净利润为1.54亿元,同比增长7.60%。

　　智能产业真正领导者,核心技术处于全球第一梯队。公司语音合成技术在国际最高水平的语音合成比赛BlizzardChallenge中再次夺冠,七项指标全部全球第一;公司在语义理解方面深耕细作,英文阅读理解上提出新技术框架,指标优于GoogleDeepMind和IBMWatson等国内外团队,同时公司在获得国际著名的常识推理比赛WinogradSchemaChallenge2016的第一名成绩。

　　全方位向多个行业渗透,人工智能平台及应用多点开花。公司近年来在教育、政府、汽车等行业重点布局,使得人工智能开放平台及应用业务扩大变强,快速的将技术转化为营收。利用云计算、大数据等新技术提前布局,形成面向省市、区县的教育云平台和面向课堂的智慧课堂产品体系。与联想结盟,提出“联想-讯飞智慧教育”解决方案。

　　讯飞超脑平台的打造,让公司在人工智能底层技术的积累方面拥有巨大的优势。

　　投资建议:公司主营业务收入维持高速增长,主营业务利润增速较低是公司对技术投入大增导致的业务成本增速过快所致。人工智能行业技术壁垒较高,平台效果显著,公司最具潜力的C端业务尚未变现,因此我们看好公司在长期的发展,预计公司2016-2018年EPS分别为0.41、0.48、0.75,同比分别增长24.35%,16.32%,57.19%,对应PE为分别为73.93、63.56、40.44。

　　风险提示:业务发展不达预期、讯飞超脑基础技术投入过大难以收回、市场估值风险。  

　　神思电子

　　神思电子:高基数影响业绩 创新业务进展顺利

　　神思电子 300479

　　研究机构：国元证券分析师：李芬 撰写日期：2016-08-08

　　事件:

　　8月4日晚间,公司发布2016年半年报。2016年上半年实现营收117,983,637.98元,同比下降29.73,实现归属上市公司股东的净利润8,015,375.95元,同比下降65.43%。

　　结论:

　　1业绩下滑主要源于去年同期实名制刚性需求爆发带来的高基数营收出现较大下滑主要源于:2015年上半年通信行业实名制刚性需求及通用型产品异常增长导致的高基数。

　　净利润大幅下滑主要源于:营收的下滑;传统产品毛利率降低;多项创新型产品样板市场建设周期延长;部分行业客户项目启动时间超过预期;外金融、公安、通信、人社等行业的采购具有季节特点,上半年度实现的利润普遍整体低于下半年。

　　2创新业务表现良好银行移动展业初步形成规模:邮储总行已进入批量采购阶段;安徽省农信社移动信贷项目选型,公司成功中标入围;同时参加了十余家银行移动展业项目,积极拓展移动展业产品的推广进度。

　　便捷支付取得重要进展:资质上,小额支付终端完成人民银行PBOC3.0检测;通过银联卡受理终端产品入网认证;小额支付模块免密免签业务取得相应资质;综合支付服务平台正式上线等。业务上,与齐鲁和民生银行签约;与建行共同进行的“菜篮宝”完成山东菜市场试点运营;在辽宁、广东、内蒙、河南、四川等地推进菜市场小额支付电子秤试点。

　　银医自助业务取得突破:在与多家三家医院批量应用逐卡通读写终端的基础上,签约山东大学第二附属医院银医自助项目并实现批量供货等,多地多家医院达成合作意向。

　　人脸识别产品行业应用明显加速:公司的人脸识别产品在园区管理、宾馆入住、金库安防、税务认证、建筑工地管理等领域已经实现批量应用。其中山东、新疆、河北等多地小区上线使用。

　　3外延发展:成立并购基金,合资协议提升竞争力公司积极通过外延合作拓宽发展空间,与新沃资本成立并购基金;与依图合资,共同合作打造以“终端+平台”为形态的更具差异化与竞争力的视觉认知解决方案,促进行业应用创新。

　　4我们预计公司2016-2018年EPS为0.48、0.63、0.85元,对应PE分别为70、54、40倍,给予“增持”评级。

　　5风险提示:技术进步不及预期、市场拓展不及预期       

　　中科曙光

　　中科曙光:亮剑E级时代

　　中科曙光 603019

　　研究机构：海通证券分析师：郑宏达,谢春生 撰写日期：2016-07-12

　　投资要点:

　　上周,2016中科曙光技术创新大会在北京召开,曙光董事长集体高管层围绕“E级”计算挑战下曙光的战略、技术、应用与服务整体解决之道与业界展开交流。曙光技术创新大会一年一届,今年是第二届,每年的主题不同,但都围绕分享曙光一年来在技术创新和商业模式创新方面取得的成果。今年,曙光正式启动由其牵头的E 级高性能计算机原型系统研制项目,正式发布新一代智慧城市云平台——“云魔方”。

　　在最快计算机的持续计算速度被“太湖之光”刷新到93PFlops 之后,E 级超算已成为当前各国竞相角逐的战略制高点。中国也将百亿亿次超级计算机及相关技术的研究写入了国家“十三五”规划,希望在2020年(领先国际4年时间)左右实现。 在国家“十三五”高性能计算专项课题中,曙光、国防科技大学以及江南计算技术研究所同时获批牵头E 级超算的原型系统研制项目,形成了中国E级超算“三头并进”的局面。

　　E级技术层面, 包括EB 级数据存储与管理,亿级用户在线并发访问,E 级网络流量处理,E 级规模数据中心技术。曙光提出计算架构、存储、网络、安全和节能等多方面的产品和解决方案,发布曙光亿级并发云服务器系统,高达4096个处理器,节省50%能源使用,降低70%硬件开销,减少80%空间占用。E 级应用层面,积极在PB、EB 级海量数据中挖掘应用价值,四年前,提出城市云战略;三年前,大数据;两年前,数据中国;去年,地球模拟、地球观测和环境预测。

　　与E 级计算机的紧密结合将使超级计算机拥有更广阔的市场。E 级服务层面,云平台与云网络服务亿万用户。正式发布了新一代智慧城市云平台——“云魔方”,“云魔方”采用全新架构,融合了曙光目前在计算机体系结构、高速网络、海量存储、资源调度、高效制冷等方面的最新研究成果。

　　2016年是曙光成立的20周年,1996年曙光成立的目标就是要推动国内HPC 产业,摆脱对进口的依赖,从服务器的制造商发展到服务器和存储的制造商再到大量解决方案提供商。20年期间曙光把中国的超级计算机推向世界领先地位,同时形成了完整的中国的超级计算机和信息设备产业链。2009年开始,在云计算和城市云开始布局,7-8年的发展,已经在国内形成领导地位。综合曙光目前的各领域布局来看,已经形成了完整的云计算产业链,从CPU、虚拟化、服务器、存储、操作系统到百城百行云计算中心,是未来IT产业主导大格局型公司。

　　盈利预测与投资建议:我们预测公司2016~2018年EPS 分别为0.45元、0.65元和0.95元,年均复合增长47.5%。公司股价对应16年市盈率88倍,考虑到作为中科院体系稀缺上市公司平台,在超级计算领域的制高点地位,公司前沿技术未来会不断向产品、应用、服务转化,与AMD 成立合资公司在中国自主服务器芯片研发方面的里程碑式意义,以及公司完善的大产业布局,我们认为公司可享一定估值溢价,给予120倍估值,上调6个月目标价至55元,维持“买入”评级。

　　风险提示:E 级计算研发不及预期,超级计算应用不及预期。   

　　科大智能

　　科大智能:布局智能制造 业绩平稳增长

　　科大智能 300222

　　研究机构：长城证券 分析师：曲小溪 撰写日期：2016-08-22

　　投资建议

　　我们预测公司2016-2018年公司归属母公司的净利润分别为1.97亿、2.61亿和3.40亿,对应的EPS 分别是0.28元、0.37元和0.48元。公司是能够同时提供定制化工业生产智能化和配用电自动化系统综合解决方案的业内领先企业,,随着公司通过外延式收购和内生式增长继续扩大工业自动化行业营业规模,看好公司未来两年的发展,维持“推荐”评级。

　　投资要点

　　主营自动化业务发展势态良好,业绩增长达预期。根据2016年半年度报告,公司实现营业收入为53,371.08万元,较上年同期增长32.97%;归属于上市公司股东的净利润为7,449.98万元,较上年同期增长20.97%。报告期内,公司持续加大市场开拓力度,主营业务发展势头较好,公司销售规模较上年同期实现一定幅度增长,工业自动化业务和电力自动化业务为公司营业收入和毛利贡献的主要来源,并且工业自动化相关营收未来有望增加比重。公司新增了物流与仓储自动化系统产品,其收入主要以物流自动化改造项目为主,此类项目的毛利率相对较高,为59.61%。

　　进一步加大研发投入,提高公司研发创新实力。公司2016年上半年研发支出总额为3,907.13万元,同比增长38.47%。报告期内,公司继续加大研发投入,加大新产品开发及已有产品的优化升级,保持产品技术优势和核心竞争力。工业自动化方面,公司重点开展了新能源动力电池装配机械手、基于多功能自动抗扭设备、智能移载机项目、气动悬浮平台小车、基于智能巡检探测装备项目及轻量化T 型机械手等项目的自主研发。电力自动化方面,公司完成了对在线监测终端,电缆故障指示器,四表集抄规约转换器等产品的优化及开发。报告期内,公司重点开展了电力巡检机器人的研发统筹、人才储备和项目推进,加快南网用电产品的研发进度和全系列故障指示器的研发,做好一二次设备融合的技术储备并积极参与标准的制定工作。

　　收购冠致自动化和华晓精密,完善智能制造业务体系。冠致自动化是一家专业的工业智能化柔性生产线综合解决方案提供商,在工业机器人系统集成应用技术领域位列国内先进水平,是国内汽车智能焊装生产线细分领域的领军企业,曾获上海大众优秀供应商称号。华晓精密是一家专业的工业智能物流输送机器人成套设备及综合解决方案供应商,在自动导引轮式物流输送机器人细分领域处于行业领先地位,其AGV 生产规模处于全国前列,是东风日产乘用车公司优秀的装备供应商。目前两家公司均已成为公司全资子公司,此次收购促进智能制造业务体系进一步健全,推动公司工业生产智能化和机器人应用业务实现从“智能移载机械臂(手)——AGV(脚)——柔性生产线(身)”于一体的完整产业链布局,巩固公司在工业生产智能化和机器人应用领域内的市场地位,丰富和完善公司在工业4.0版图的产业链条,提升了公司的业务规模和盈利水平。

　　风险提示:下游市场需求不足,行业竞争加剧。      

　　东方网力

　　东方网力:服务机器人C端拓展加速 布局全球尖端技术产业

　　东方网力 300367

　　研究机构：海通证券 分析师：郑宏达,谢春生 撰写日期：2016-08-09

　　投资要点:

　　设立物灵科技,加码服务机器人C端布局。公司公告以自有资金5000万元设立全资子公司北京物灵智能科技有限公司,进一步落实公司服务机器人领域业务。物灵科技将作为公司服务机器人面向C端客户的实施主体,开展包括诸如Jibo 和Knightscope 等产品的运营和销售工作,打造人工智能相关的产品体系,物灵科技的设立将进一步拓展公司视频和人工智能技术在服务机器人领域的应用,开拓C端消费者市场。

　　增资爱耳目,深化民用安防市场布局。公司公告3200万元增资爱耳目,完成后所持爱耳目股权比例将由19.5%增加至43.6%,算上常春藤浙华基金的委托表决权,公司持有表决权的注册资本将增至71.2%。爱耳目主打产品为家用、商用智能安防摄像机,目前已基本完成天猫、京东等线上平台和线下零售店结合的销售体系,覆盖四个直辖市和二十余省多数一、二线城市。此次增资将进一步深化公司对民用安防和消费者市场的布局。

　　设立并购基金,积极挖掘大数据、人工智能领域优质公司团队。公司与上海博雍资产共同投资设立“深圳博雍一号”智能产业并购基金,主要投资于视频大数据、深度学习、服务机器人等领域先进技术产品、拥有核心竞争力的成长性企业。通过与专业基金团队的合作,公司加大在新技术领域的外延式发展,提高产业整合和拓展创新业务。

　　参与投资丹华基金,增资香港网力,加速全球尖端技术产业布局。公司拟对子公司香港网力增资2000万元,完成后后者成为全资子公司,同时香港网力拟参与投资丹华基金,后者设立在美国特拉华州,主要关注斯坦福及硅谷地区早期高科技项目。香港网力是公司开拓国际市场和全球技术产业布局的实施平台,而公司此次通过香港网力认购丹华基金后,将成为其有限合伙人,从而对公司在美国高科技领域的投资和前沿技术布局,有重要战略意义。

　　盈利预测与投资建议。我们预测公司2016~2018年EPS分别为0.49元、0.70元和0.97元,未来三年年均复合增长率47%。我们坚定选择符合产业大方向+基本面扎实的个股,公司以人工智能等创新技术前瞻布局视频大数据和智能服务机器人,符合产业发展大方向,内生+外延带动业绩高增长。参考可比公司估值,我们认为可给予公司17年50倍市盈率,6个月目标价35元,维持“买入”评级。

　　风险提示。智能服务机器人拓展不达预期;新技术应用拓展不达预期。   

　　汉王科技

　　汉王科技:产品研发创新 战略布局AI

　　汉王科技 002362

　　研究机构：招商证券 分析师：刘泽晶,周楷宁 撰写日期：2016-08-19

　　汉王科技在调整、优化产品结构,加大重点产品、新产品的研发投入与创新的同时,适时对AI做出产业和战略布局,引入前沿技术,促进智能交互核心技术的快速优化与升级,维持“审慎推荐-A”投资评级。

　　事件:汉王科技发布2016年半年报,2016年上半年营收1.84亿元,同比增加1.16%。主营业务毛利率为49.65%,同比上升1.15%。销售费用0.25亿元,同比减少35.48%;管理费用0.57亿元,同比减少5.66%;研发投入0.27亿元,同比增加0.89%;归属于上市公司股东的净利润为810万元,同比增加1486.08%;经营活动产生的现金流量净额454万元,同比增加273.19%。

　　研发创新不断:汉王科技在生物特征识别的集群深度学习环境、主动电容笔的系列产品、光学手写笔技术的预研、中日韩行自由写的键盘输入法、OCR识别算法(题目识别、满文大图像识别技术)等方面都有长足的进展。

　　产品创新不断:汉王科技陆续推出海外e典笔C610D、新汉王笔、电纸书黄金屋经典版、绘画板酷学教育版、霾表D1、车载霾表C1、霾表霾睛灵、人脸FA800考勤门禁机、人脸人证比对设备、人脸仪等新产品,保持公司在不同市场方向的品牌竞争力。

　　应用创新不断:(1)人脸识别:人脸识别云考勤在住建、金融领域继续规模复制,通道式人脸门禁方案进入实用阶段,人证比对技术和设备在公安领域开始推广;(2)阅读障碍人群阅读解决方案:在欧洲开始推广;(3)大尺寸电磁触控液晶产品:试产后准备进入办公和教育领域;(4)电子签批:继续普及,国内和国际市场均保持增长;(5)空气质量检测解决方案:针对行业用户、汽车用户、低价位用户等领域。

　　重点聚焦人工智能板块:人工智能产业兴起,汉王科技适时做出产业和战略布局,引入前沿技术,促进智能交互核心技术的快速优化与升级。在符合公司发展战略及合适的机遇前提下,拥有核心技术和应用场景的标的都是公司会考虑并购和合作的对象,汉王是技术型公司,对于应用场景没有限制。

　　维持“审慎推荐-A”投资评级。预估每股收益2016年0.10元、2017年0.12元,维持“审慎推荐-A”投资评级。

　　风险提示:业务拓展和推进不达预期;业务竞争加剧。