次新股成长是牛股基因 操作需勇气

　　对于近期一系列监管措施的出台，吴国平希望“监管别过度，适当就好”、“市场交易的事情还给市场，让市场自己去发现价值、把握价值”。吴国平说，“个人认为当前对个股的严查已暂告一段落，对二级市场交易层面的后续影响应该不会太大，但投资者还需时刻关注监管层的最新监管动态，以便及时作出投资策略调整。”吴国平分析说。

　　对于年内的市场行情，吴国平相对乐观。原因是，监管层不希望股市继续下跌，股市上涨更有利于企业从资本市场上融资。其次，沪指已经在当前位置震荡徘徊很长时间，筹码交换比较充分，毕竟很多存量资金也要“吃饭”，因此酝酿一波新行情的概率很大。此外，最重要的是未来经济层面在某些领域有望得到突破，尤其是部分上市公司业绩增速超预期，有望使得市场重心得以提升。

　　“沪指未来走势我们可以参考煤炭、钢铁等传统行业的发展，当前煤炭、钢铁等行业基本面出现了一定的转机，价格开始反弹，部分上市公司业绩就会有所改善。如果这些板块出现见底走势，对于市场来说则是很大支撑，预计年内A股市场再度出现前期探底走势的概率不大。沪指能否涨到4000点不敢说，但是上摸3500点~3600点有很大可能。”吴国平说。

　　除上述因素外，他认为深港通的开通以及养老金入市等也对市场有较大影响因素。当《红周刊》记者问到“养老金入市之前市场是否会再度回调”时，吴国平表示，他不太赞同这个市场“挖坑”的观点，因为养老金入市对市场并不会有特别直接的影响，更多的是心理层面的。

　　在他看来，A股后续的结构性行情机会将主要集中在创业板，特别是自己一直以来推崇的次新股板块。“因为只有这些具有成长性的中小企业，才能够彻底激活市场。你会发现，每一波行情都离不开创业板的身影。如果创业板不起来，只靠地产、银行拉动的话，行情不会持续。”他举例说，2015年12月10日登陆创业板的次新股中科创达，在连续21个涨停板后的2016年1月8日，股价达到225.49元/股，带动了次新股市场的活跃，甚至该股股价一度超越贵州茅台成为新“股王”。

　　从资金活跃上来说，吴国平表示，当前的市场点位，存量资金尚不足以撬动所谓的蓝筹股。“股指首先要站上3400点~3500点才会吸引市场增量资金，才会有蓝筹行情，否则股市行情也是很难持续。所以，在我看来，当前位置蓝筹股成为市场主力军的可能性较小，它们更可能成为股指冲关时候充当冲关力量。下半年真正的赚钱机会，还是在次新股，如果蓝筹股都有20%~30%涨幅的行情，那以次新股为代表的其他小创优质标的涨幅得都在50%甚至100%以上。此外，当前不断有新股上市，这给我们提供了很多可供挑选的潜在标的。”他解释说。

　　次新股已进入“牛市”

　　选股关键看成长性

　　那么，已经上涨许久的次新股是否存在高估问题呢？对此，吴国平表示，股票估值高与否是相对的，很多投资者用静态市盈率来看待个股，看得是过去涨幅，而我们看得是个股的动态市盈率，看未来成长性。“每股股价在100元以上，很多投资者基本就不参与了，觉得股票上涨空间有限了。我觉得这是个误区。因为A股上市首日没有涨跌幅限制，开板前还会有一个连续无量涨停的过程，而当它真有成交时，价格确实会在高位了。但如果投资者从个股有量成交开始计算涨跌幅，不少次新股的涨幅并不大。”在他看来，业绩高增长的个股，目前市值尚在100亿元以内的标的，还有相当大的上涨空间。

　　此外，吴国平表示，“涨多了是否意味着就要调整”，其实有点思维定式，正因为有了一定涨幅，才会更加确定标的公司是成长性很强的公司。他解释说：“例如你买了一只无成长性股，股价可能一两年都在震荡徘徊，而如果你选择了一只高成长的个股，哪怕它现在股价已经翻了一倍，未来它还有可能继续涨，因为它有业绩支撑成长。投资者应该关注的是公司未来股价是否有提升，而并非在于它已经涨多了。因为上涨有时反而可能说明已经形成一种上涨的趋势，我们为什么不能顺应它的趋势呢？从当前次新股板块指数走势来看，再上涨就要创历史新高，这说明它已经是牛市格局了。”

　　在具体标的挖掘上，吴国平建议从三个角度来深入挖掘，一是看公司业绩，公司过去几年的净利润增长是否都能保持在至少10%以上，这是最低门槛，达不到不被选为标的。而通常很多次新股每年的净利润都能达到50%，甚至100%以上。例如，2015年12月份上市的次新股富祥股份2015年度实现净利润9360.12万元，同比增长75.15%，2016年一季度实现净利润3687.56万元，同比增长87.95%，而从其今年中报业绩预告来看，预计净利润同比增长100%~130%。业绩的高增长也使得公司股价从今年1月12日上市开板以来的83.85元/股，截至8月11日的收盘价143.5元/股，累计上涨88%。“有业绩支撑的个股，现在涨多少其实都是合理的。”吴国平表示。

　　二是看上市公司的总市值。“如果市值在行业内相对较小，或者在行业内比较有竞争力的话，这个标的就有价值。”吴国平表示，通常企业上市之后，总市值在50亿~100亿元之间的公司，未来成长起来变成200亿~300亿元的概率很大，这期间投资者可以反复做波段，而市值太大就不太好做了。“比如说温氏股份也是次新股，但是它盘子特别大，现在就有40亿股本，1600多亿元市值，虽说未来发展到2000亿元~3000亿元也不是没有可能，但是这就需要所处行业迎来快速发展或者一波大行情才能带动起来，所以公司股价一直不活跃。”

　　三是看公司所处行业。吴国平建议投资者不要太关注传统行业，要多关注最新的、前沿的科技。同时，关注企业的核心竞争力情况，主要是看毛利率是否能达到30%以上，以防有些公司所处行业盈利很大，但实际毛利率可能就很低，尚不足10%，那这种公司我们一般也是不会去碰，因为它们通常没有核心竞争力。

　　接下来投资者还需要细致梳理标的公司每个季度数据，看企业的业绩增长是否符合预期，是否有超预期的情况，如果符合预期，再看它产品的情况等而定。如果真挖掘到超预期的标的，即使接下来大盘不涨，那它股价翻倍也是有可能的。“有人说炒次新股是投机，但如果有了正确的投资逻辑，次新股就有望成为牛股集中营。”吴国平表示。

　　炒作次新股需要勇气

　　提前做足功课克服恐惧

　　虽说从吴国平判断来看，次新股的后市仍然阳光明媚，但对于很多投资者来说，谈起次新股仍有一种天然的恐惧。很多投资者相比于参与，他们更多的是欣赏。

　　吴国平表示，近期投资者对于同为市场热点的万科A和名家汇的态度就是一个较为直观的体现。具体来看，万科A受恒大举牌影响，吸引不少投资者蜂拥而入，但从二级市场走势来看，从8月4日至11日，其股价累计涨幅为14.5%。今年3月份上市的次新股名家汇因7月27日晚公司发布高送转预案，拟“以资本公积金向全体股东每10股转增15股”，受此消息影响，公司股价从7月27日收盘价48.81元/股，一路猛涨，截至8月11日收盘价78.15元/股，并于11日盘中创出88.9元/股的历史新高。以11日收盘价计算，累计涨幅高达60.11%，以最高价计算，累计涨幅达82.13%。

　　“投资者敢扎堆杀入万科A，就是因为股价低，而次新股则不一样，很多股价都上百元了，股价即使不过百，每股40~50元也让不少投资者觉得股价太高，不敢买。其实从博弈的角度来看，投资者的反应恰巧说明次新股后市还有投资机会。反倒是散户都敢杀入的股票标的，后市反而要多加小心了，其带来的多数是短期脉冲性行情机会。”吴国平分析说。

　　面对次新股的高股价，不少投资者选择送转之后“低价”买入，但在吴国平看来，这种方式也并不太可行。以中科创达为例，公司股价从开板后的225.49元/股上涨至最高335.8元/股都比较轻松，但在公司实施了“10转30”超高送转后，虽然公司股价每股尚不足80元，但从6月17日公司除权以来，股价不涨反跌，截至8月11日收盘，股价仅为55.4元/股。

　　在吴国平看来，很多投资者买到次新股后拿不住，主要还是对投资标的研究不够深。“选中标的后，我们一方面依靠技术分析来做判断，同时也会通过搜集公司公开资料来寻找未来的投资逻辑。如，通过季报和半年报对比，某公司一季度华东区销售额是多少，二季度如果发现增加了30%，那就要考虑是什么因素导致这种结果，这是一个开始，还是一个高峰。”吴国平分析说。

　　其次，他建议投资者利用好上市公司互动平台，有问题直接在上面对上市公司提问，从而获取第一手信息。最后，投资者也可以参考券商研报，通常研报中会预测上市公司的年度或季度业绩情况，投资者不妨自己也测算一下，用自己的数据和券商研究员的数据进行比对。假如研报对某公司给出的结论是每股收益为1.2元，投资者自己算出的每股收益为1.5元~1.6元，这就意味着该股后市收益有望明显超预期。他解释说：“很多散户甚至机构会以券商报告为参考，那他们对这只个股的预期可能就是1.2元/股，但实际上它上涨空间远不止于此。以100倍市盈率来计算，券商的预期股价在120元/股，而我判断股价是能涨到每股150元~160元的，那在其他投资者抛售时，我就可以接盘，等个股股价真正涨到每股150元~160元时，券商新的研报又出来了，又会有很多投资者反过头来买进，这样我们就不担心没有资金抬轿了。所以说只要公司业绩好，成长性高，一定会有前赴后继的投资者来往上抬股价。”

　　在专访的最后，吴国平表示，对于次新股他也会结合市场做波段，让利益最大化，但绝不是追求超短线收益。此外，从中长期走势来看，次新股的分化也较为明显，投资者买入前一定要仔细甄选。例如，与富祥股份几乎同期上市的读者传媒，股价在今年1月7日，开板后四个交易日达到78.5元/股之后，股价一路走低，截至8月11日收盘，股价仅为29.79元/股，仍处于被“腰斩”的状态。             ：