周四重点布局八大板块优质股

　　煤炭行业周报：多重利好助推板块强势运行

　　类别：行业 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：唐倩 日期：2016-07-13

　　截至7月12日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤价上涨4元至407元，涨幅扩大。秦皇岛库存290万吨，环比大幅下跌13%，跌至十年新低，港口库存大降主要由于调出量大于调入量。供应偏紧状态并没有因为旺季的到来而宽松，沿海煤炭货运指数连续4周上涨，本周上涨2.5%，锚地船舶数量35艘，比上周增加14艘，反映下游拉船积极性较高，补库存需求较高。电厂的需求指标本周表现一般，库存天数20天，环比减少1天，日耗量58万吨环比减少8.5%，库存1,206万吨环比增1.3%。目前电厂的库存比较适中，产地和港口库存明显偏低，而旺季将持续至8月，需求有环比走高的可能，而国际煤价也在上涨通道，且人民币贬值不利于煤炭进口。旺季电厂的补库存行为将对港口煤价形成较强支撑。随着库存的持续下降至十年新低，以及旺季因素，港口涨价的呼声再度高涨，神华再度限制下游装船，我们认为煤价继续上涨预期强烈，而淡季的到来还早，因此近期基本面仍将强势运行。st*新集和中煤能源的半年报扭亏为盈，超预期，加重市场乐观情绪。尽管上半年供给侧改革国企改革推进不如预期，但加强中央对接下来工作的决心，近期中央反复强调坚定不移推进供给侧改革和国企改革，煤炭行业是重点标的，政策风偏暖。此外，国内外货币政策偏宽松也对板块形成利好支撑，而且煤炭板块在基金的配置不高。目前多重利好支撑下，我们认为板块有望继续走强。我们仍然继续重点推荐陕西煤业(动力煤龙头，动力煤涨价首选标的，关中亏损矿井的剥离会使得公司资产质量和盈利明显提升，优质环保低成本的动力煤顺应未来发展趋势，将令公司的竞争优势和龙头地位更明显。流通市值低)；和西山煤电(煤种优质，行业地位高，弹性高，供给侧改革首选标的)。此外，重点推荐ST*新集，半年报业绩扭亏为盈，超市场预期，此前它一直明显跑输板块，补涨机会明显。国企改革兼并重组概念股也可关注：中煤能源、中国神华、平庄能源、露天煤业、*ST新集等。

　　支撑评级的要点

　　动力煤港口、产地煤价继续上涨，且涨幅扩大。截至7月12日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤价上涨4元至407元，涨幅扩大。产地动力煤普涨5%左右，涨幅较大。其他煤种稳定为主。

　　港口库存跌至十年新低，供给端控制依然较紧，电厂库存适中，需求一般。秦皇岛库存290万吨，环比大幅下跌13%，跌至十年新低，港口库存大降主要由于调出量大于调入量。供应偏紧状态并没有因为旺季的到来而宽松，调入量维持在之前的35万吨左右；而调出量超过40万吨，呈现增长态势。近期沿海煤炭货运指数连续4周上涨，本周上涨2.5%，锚地船舶数量35艘，比上周增加14艘，反映下游拉船积极性较高，补库存需求较高。电厂的需求指标表现没有港口火爆，本周表现一般，库存天数20天，环比减少1天，日耗量58万吨环比减少8.5%。目前电厂的库存比较适中，产地和港口库存明显偏低，而旺季将持续至8月，需求有环比走高的可能，而国际煤价也在上涨通道，且人民币贬值不利于煤炭进口。电厂的旺季补库存行为将对港口煤价形成较强支撑。

　　动力煤再次涨价预期强烈：随着库存的持续下降至十年新低，以及旺季因素，港口涨价的呼声再度高涨，神华再度限制下游装船，据秦皇岛煤炭网，神华对本月已完成的计划不再给予额外货量，甚至月内计划内的货量也极有可能接不下了。我们认为煤价继续上涨预期强烈，而淡季的到来还早，因此近期基本面仍将强势运行。

　　中煤、ST*新集半年报预盈，超预期，助推乐观情绪：ST*新集是行业中盈利能力非常差的公司，16年上半年预告收入减少9%至23亿元，净利润由去年同期亏损9.1亿元增长至盈利3,816万元，超市场预期，主要原因是价格和销量上涨，以及节支降耗下煤炭成本下降。这将增加市场对于行业业绩的乐观预期。由于价格回升控制成本，中煤能源16年上半年净利润3.5亿到5.2亿元，而去年同期亏损9.6亿元。

　　投资氛围偏暖：坚定不移推进供给侧改革、国内外货币政策宽松：尽管上半年供给侧改革国企改革推进不如预期，但加强中央对接下来工作的决心，近期中央反复强调坚定不移推进供给侧改革和国企改革，煤炭行业是重点标的，政策风偏暖。此外，国内外货币政策偏宽松也对板块形成利好支撑，而且煤炭板块在基金的配置不高。目前多重利好支撑下，我们认为板块有望继续走强。我们仍然继续重点推荐陕西煤业(动力煤龙头，动力煤涨价首选标的，关中亏损矿井的剥离会使得公司资产质量和盈利明显提升，优质环保低成本的动力煤顺应未来发展趋势，将令公司的竞争优势和龙头地位更明显。流通市值低)；和西山煤电(煤种优质，行业地位高，弹性高，供给侧改革首选标的)。此外，重点推荐ST*新集，半年报业绩扭亏为盈，超市场预期，此前它一直明显跑输板块，补涨机会明显。国企改革兼并重组概念股也可关注：中煤能源、中国神华、平庄能源、露天煤业、*ST国投等。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] 2 [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　机械行业周报：坚定推荐关注创力集团、正业科技、浙江鼎力、鼎汉技术

　　类别：行业 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：闵琳佳，杨绍辉 日期：2016-07-13

　　本周核心推荐关注组合：创力集团、正业科技、浙江鼎力、鼎汉技术、康力电梯。

　　机械行业观点：传统机械细分行业中，仅铁路设备、电梯等订单较好，而工程机械、煤炭机械、重型机械、油田服务等细分行业业绩有可能低于预期。在新兴产业带动机械设备领域，根据乘联会数据统计，2016年6月新能源乘用车销量达3.4万辆，同比增长163%，环比5月增长30%，锂电池自动化生产及设备供应将维持高景气度；电子消费领域技术更新迭代且更新周期缩短，3C自动化设备市场前景乐观。

　　重点推荐关注个股观点更新：

　　创力集团：继续坚定强烈推荐。我们认为目前市场尚未认识公司的真正价值，未来股价催化剂众多，公司基本面向好，继续推荐买入。

　　正业科技：公司是OLED自动化设备和锂电池检测自动化设备标的，集银具有LCM和OLED模组自动化装配与检测能力、两者技术通用性强，OLED大规模替代LCM的过程对相关设备需求旺盛，而正业主业中具有锂电池内部极耳高精度自动检测的能力；同时公司也是锂电池原材料的供应商，去年收购江门拓联电子实现501万净利润后，一季报披露拟出资设立子公司江西正业，总投资额3,500万元从事高端功能膜材料的研发、生产、销售，布局“极耳+膜”锂电原材料。公司的估值到年底也有望降至合理区间，等待陆续超预期。

　　浙江鼎力：租赁商好评如潮，融资租赁助力，未来3年有望保持40%高速增长。公司近日坚定加强融资租赁业务，有助于业务增长提高至40%，买入推荐。

　　昊志机电：中报业绩预测增长30-60%。公司的核心竞争力极强，稀缺性高，3D玻璃/3D陶瓷主题投资标的。 康力电梯：增发在即，董事长已公告计划增持5,000-7,000万。目前估值仅20倍，安全边际坚实。

　　开山股份：致力于转型成为全球领先的可再生能源跨国企业，陆续公告投资印度尼西亚SMGP地热发电项目、匈牙利Turawell地热公司51%股权。

　　鼎汉技术：签订沈阳铁路局《接触网悬挂状态检查监测装置4C物资采购合同》1,043万元，是公司车载安全检测产品单个项目千万级订单的首次突破。

　　重点细分行业：

　　(1)高空作业平台：行业起步阶段，中联放弃海外收购缓解浙江鼎力竞争压力，鼎力自身设立融资租赁公司助力产品销售。 (2)工业基础件：重点推荐关注昊志机电。对比国内工业基础件公司中泰股份、昊志机电、恒立油缸、日机密封、恒锋工具，昊志机电的业务有望迎来高速增长，而中泰股份、日机密封、恒锋工具存在外延扩张需求。

　　(3)天然气设备：长期看受益天然气占一次能源比例提升，重点推荐关注派思股份，关注厚普股份、中泰股份。

　　(4)铁路设备：铁路投资向地铁和城铁倾斜，推荐康尼机电、鼎汉、永贵。

　　(5)锂电设备：行业高景气度持续，赢合科技拟收购东莞雅康增强产品线竞争力，重点推荐关注赢合科技、创力集团、正业科技。

　　(6)智能立体车库：行业刚需，但用地问题和配套政策还难以解决，目前五洋科技收购的伟创等主要目标市场在医院、酒店、政府机关、办公楼等有自己用地的企事业单位，而东杰智能正在走一条跑马圈地的策略。

　　(7)3C自动化：手机领域技术更新迭代快，明后年3D玻璃和OLED将成为市场热点。

　　风险提示：估值、流动性风险；转型不成功的风险。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] 3 [4] [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　2016年中期电力设备与新能源行业投资策略：物流车与三元领衔新能源车，电改全面落地

　　类别：行业 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：徐伟 日期：2016-07-13

　　新能源汽车保持快速增长，物流车销量同比增速最高

　　上半年，新能源汽车销售17.0万辆，同比增长233.84%，环比表现比较平淡，出现了一定幅度的下滑，主要原因是上半年受骗补核查的影响，国家补贴，尤其是新能源商用车的补贴没有明确，地方补贴出台的时间也较晚，影响了厂商出货与客户消费的意愿。预计全年新能源汽车销量达57万辆，同比增加约50%，2016年新能源汽车产销量的同比增速相较于2015年的393%，有较大幅度的下滑。其中物流车增速最高，达到88%。

　　三元电池成为未来趋势，下半年供不应求概率大

　　三元电池能量密度、放电倍率方面的优势突出，安全性能方面的劣势可以依靠电池体系的其他材料以及电池管理系统来弥补，综合性能优异。今年1-4月三元锂电池在乘用车、客车和专用车中的搭载比例分别为40.1%、2.2%、52.4%，搭载量同比大幅度增长，增速分别达到344.0%、189.6%和579.9%，三元系锂电池市场出货量771.51MWh，增幅高达3.47倍，比例也提升到22.6%，国内知名整车厂如北汽、江淮、荣威的新车型已更换成三元电池。三元锂电池成为未来主流技术路线的趋势已经得以确认。

　　三元正极材料与湿法隔膜的产能成为瓶颈的可能性大

　　三元电池出货量大幅增加将拉动三元正极材料与湿法隔膜的市场需求出现爆发式增长，预计今年三元正极材料的需求同比增长120.49%，湿法隔膜的需求同比增长104.15%。三元正极材料产能建设周期至少需要半年时间，而通过认证测试还需要半年至一年的时间，高镍三元正极的技术只有极少数厂商掌握。湿法隔膜领域，国内进度最快的企业刚从中试线向大批量生产过渡，产能建设及之后的调试、产能爬坡时间超过一年。国内的湿法隔膜的良品率为60%左右，而国外领先水平约为75%，仍然需要较长时间优化工艺。总体来看，动力三元正极材料与湿法隔膜的技术壁垒较高，而国内厂商多侧重磷酸铁锂路线，在三元方面的技术、人才储备不足，产能释放慢，下半年供不应求的概率很大。

　　电力体制改革加速落地，市场交易电量迅速增长

　　上半年各省份电力体制改革加速落地，售电侧改革以广东省进度最快，今年省内直接交易电量420亿度，其中竞争交易电量140亿度。从广东省前3次交易结果来看，掌握客户渠道的售电公司的交易差价较高，购电价格平均下降0.135元，而售电价格只需下降0.03~0.04元，差价约达到0.1元。预计在电力总体供大于求的背景下，售电公司获得的价差能够较长时期维持高位。

　　三元电池：国轩高科，澳洋顺昌、时代万恒；三元正极材料：当升科技；湿法隔膜：双杰电气、中材科技、德尔未来；电机电控与物流车运营：合康变频、科泰电源；充电桩：和顺电气、北巴传媒；电力体制改革与物联网：智光电气、炬华科技、金卡股份。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] 4 [5] [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　交通运输行业周报：航运港口业将迎结构性反弹

　　类别：行业 研究机构：国海证券股份有限公司 研究员：冯胜 日期：2016-07-13

　　投资要点：

　　市场表现：上周交运指数上涨2.25%，市场出现了小幅的估值修复行情，处于一级子行业排名中游水平。二级子行业中，航运、航空和港口板块跑赢交运行业平均涨幅，其余子行业均表现不佳。

　　行业数据回顾及观点更新交运行业受宏观经济低迷影响，板块市场表现不佳，我们继续维持“中性”评级，但细分板块及个股存在结构性投资机会。

　　航空&机场业：航空短期受宏观经济影响下调至“中性”评级，维持机场板块“推荐”评级。由于受6月美国非农数据影响，我国人民币汇率本周继续出现较大贬值，油价出现较为明显的下跌，但我们认为短期内人民币汇率贬值带来的市场影响要大于油价下跌带来的成本减少，因此本周航空业大概率事件会继续受宏观经济影响，该子板块市场表现恐会承压，因此我们本周航空业下调至“中性”评级，由于机场板块受宏观经济影响较小，考虑防御性较强，本周继续维持机场板块“推荐”评级，首推前期估值回调较为严重的上海机场(600009.SH).

　　航运&港口行业：散货市场复苏易带来短期板块结构性反弹，维持“推荐”评级。上周我国干散货市场各项指标继续回温，BDI指数上涨3.84%，煤炭价格指数持续反弹、铁矿石库存量高位增长，预示干散货市场需求端有所复苏。加之上周公布的多项行业数据显示，长江干线货物吞吐量已出现明显回升，YoY+11.76%，全国集装箱吞吐量并未继续出现下滑的现象，因此我们认为，干散货市场短期内易继续保持复苏态势，反弹幅度远大于集装箱市场和油运市场的表现。因此本周继续推荐，可适当关注

　　物流业：行业景气度持续高涨，快递借壳上市再次带动快递子版块个股整体上涨，给予“推荐”评级。根据上周公布的物流业数据显示，5月我国物流业景气指数较上月继续上涨至55.5%，仓储指数虽有所下降但仓储行业利润出现较大幅度上升，我们持续看好未来物流行业的发展。此外，上周随着韵达再次180亿借壳新海股份上市，快递子行业出现板块整体上涨。目前，我国快件量增速高达55%以上、快递业务收入增速高达43%以上，随着互联网大众化，快递行业单件运价继续保持下跌，可以说快递业竞争持续加剧。目前国际对物流、快递行业的政策支持度不断提升，物流枢纽区的加速建设，我们持续看好未来物流行业的发展，短期快递业受资本扩张大概率事件再次带动板块行情。推荐转型电动物流车降本增效的新宁物流(300013.SZ)、向智慧交通产业链延伸的富临运业(002357.SZ)、进军电力工程物流运输的国内跨境物流龙头企业华贸物流(603128.SH).

　　风险提示：1)国际油价大幅攀升；2)人民币持续贬值；3)全球宏观经济复苏低于预期；4)相关公司业绩不确定风险。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] 5 [6] [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　新通信行业周报：阿里YunOS重装上阵，车联网迈入新纪元

　　类别：行业 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：吴友文 日期：2016-07-13

　　板块表现：本周大盘上涨，通信板块上涨，周内涨幅1.62%。同期沪深300周内涨幅为1.71%，板块价格表现弱于大盘。通信指数的62个成分股本周平均换手率为19.21%；同期沪深300成份股总换手率为6.51%，板块整体活跃程度强于大盘。行业要闻：中国联通与华为签署5G和物联网两大战略合作协议；大唐移动发力铁塔与物联网市场；石墨烯前景广阔，中国处主导地位领先美日韩；高通处理器Android机存安全漏洞：全球数亿手机受影响；1季度大陆各厂商出货量出炉：华为1,660万支出货量居首；阿里上汽联合发布互联网汽车，开启万物互联网时代；苹果采用OLED屏几成定局，国内产业链“输在起跑线”；工信部：将从六方面大力支持OLED产业发展；2016eSIM技术与创新峰会，中兴视通首次发布超级eSIM卡；中国移动打通物联网产业链：自研模块年出货量将超百万；豌豆荚并入阿里移动，应用分发市场再生变局；全球最薄柔性光伏电池韩国诞生；中科曙光研制出我国首款面向云计算的服务器；中国移动携手招商局进军大数据征信；中兴通讯与天安财险签署战略合作，助金融企业加快互联网+环境下的变革与创新。

　　核心观点：

　　阿里与上汽发布新车，车联网有望成为入口。7月6日，阿里巴巴集团和上汽集团在杭州联合发布互联网汽车—荣威RX5，该车搭载YunOS智能操作系统，并且是全球首款可量产的互联网汽车。拥有操作系统的互联网汽车为用户带来全新驾乘体验，地图从应用升级为桌面、支持双盲定位；语音成为车内第一交互方式；创造了第一个自拍汽车，车内无死角感应，车辆周边状况尽掌握。根据阿里的规划，汽车将会是互联网的下一个重要入口，汽车也将依靠互联网从出行工具变成新一代的智能生活平台，基于阿里巴巴多年积累的数据、云计算和YunOS操作系统作为切入点，把数据、互联网服务、操作系统与驾驶者、消费者、汽车硬件完美结合。汽车接入了物联网生态，将改变为新的空间、新的生活方式，互联网汽车将更多的服务接入进来，有望成为互联网服务和智能硬件创新的重要平台，使得世界进一步迈向万物互联的时代。

　　NB-I.T终端技术新突破，主流设备商加快IoT布局。在上海举办的2016年世界移动大会和GTI第16次工作组会议上，中兴微电子研发的NB-IoT终端原型芯片和星河亮点的终端综测仪成功地进行了互通演示。此次公开联合演示在业界尚属首次，为后续终端的快速研发打下坚实基础，也标志着NB-IoT终端产业链正在走向成熟。据报告，至2025年物联网连接数将达到700亿，而NB-IoT具有低功耗、广覆盖、多连接的特征，可满足低功耗窄带物联网场景的需求，对于NB-IoT这个新的“蓝海”，各家设备商正积极布局NB-IOT终端市场，助力运营商实现“百亿”连接。

　　投资建议：中银新通信组合配置建议持续关注大数据龙头东方国信、在金融IT方面具有规模效应的恒生电子、全年业绩加速有望持续高增长+酝酿基于庞大移动互联生态数据的AI雏形的赢家财富网。特别重点推荐受益于广电网络规模建设业绩高速增长且转型预期强烈的亿通科技、国内物联网平台运营具有先发优势的宜通世纪。

　　风险提示：系统风险、竞争风险。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] 6 [7] [8] [9] [10] 下一页 末页

　　2016年中期家电行业投资策略报告：新中产阶级带动品质消费，体育大年促进黑电大步扩张

　　类别：行业 研究机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：王士明 日期：2016-07-13

　　随着经济发展、消费升级，以及互联网化进程的深入，新中产阶级逐渐形成，未来5到10年，中国新中产规模有望上升到3亿-5亿。其中，新中产阶级预计在非一线城市快速增长，并且内陆小城市的中产阶级增长得会更快。这部分人群将带动更强的消费能力。

　　品质革命促供给端产品升级，品质化消费端变革即将爆发

　　当前供给端改革过程中，国务院针对当前我国消费品工业的突出短板和发展需要，首次提出了推进“品质革命”，小家电产品受益明显，以空气净化器、电饭煲、智能马桶盖、智能手机、厨具、家具等消费者普遍关注的消费品为重点，品质型消费可以促进消费结构升级。

　　黑电：借力体育大年，智能家庭入口大步扩张

　　中国有线电视用户数超过2亿户，目前电视出货智能电视占比达到50%以上，有线终端新增量用户将接受智能电视普及提速。

　　在线视频整体市场规模多维度促进高增长：1)付费用户数量大幅增加；2)视频广告开始产品化，广告精准投放将逐步实现；3)IP策略和内容运营以及对内容自制的推动。

　　风行电视模式形成产业链资源共享成趋势，利益绑定效率提升。

　　厨电：高成长高盈利，多品类发展持续拉高估值空间

　　龙头企业，老板、方太销量市占率不足10%，一方面市场品牌化、高端化突进集中度提升。另一方面，龙头企业在资金、渠道、品牌上拥有先发优势，更有利于企业规模扩张和市场份额的抢夺，未来行业集中度提升是必然，龙头份额还有很大提升空间。

　　电商销售占比提升，电商产品结构优化将进一步推进盈利提升

　　白电：品质生活加快产品结构提升，强者恒强，去库存周期后龙头份额仍会继续提升

　　空调：厄尔尼诺现象可能影响去库存或延至年底，地产去库存将提供需求增长点。冰箱洗衣机：高端产品渗透加快，品质消费带动滚筒洗衣机、多门冰箱成为消费主流，利好龙头企业优化产品收入结构。

　　重点公司推荐：海信电器、老板电器、小天鹅A、美的集团。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] 7 [8] [9] [10] 下一页 末页

　　教育行业2016下半年投资策略：寻找“品牌”与“成长性”的契合点

　　类别：行业 研究机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：旷实 日期：2016-07-13

　　随着中泰桥梁拿到定增批文、勤上光电收购龙文教育顺利过会，民促法修订案具体过会时间对教育资产在A 股实现证券化的影响逐渐弱化。上市公司收购教育标的的估值水平普遍在10-20倍，公司复牌后市值相对教育业务的估值在60-80倍甚至更高。高估值背后蕴含的是对稀缺性、先发优势给予溢价以及对后续持续并购整合的预期。随着越来越多的A 股上市公司涉足教育行业，个股的估值将出现分化(业绩增速、提升空间、落地速度等)，估值中枢趋于合理水平。

　　主要观点

　　若将2015年作为A 股教育行业的元年，那么2016年则是“爆发之年”，颇有“乱花渐欲迷人眼”之势。教育行业的主旋律：线上线下融合(传统线下教育机构构建在线教育平台，面授与在线录播、直播结合，教育大数据、云平台)，消费升级带来对高端教育需求的提升(出国留学、国际学校、民办K12学校)，异地复制扩张(民办幼儿园品牌加盟、与高等院校合作办学、国际学校轻资产模式).

　　我们认为，2016年下半年教育行业投资策略将围绕以下几条主线：

　　(1)处于教育行业的大细分赛道的公司：K12课外辅导潜在市场规模约8,000亿(银润投资、勤上光电)，民办幼儿园潜在市场规模约7,000亿(威创股份、秀强股份)、职业教育市场规模约7,200亿(开元仪器、洪涛股份、世纪鼎利)；

　　(2)小细分赛道的绝对龙头公司：出国留学服务(四通股份)；

　　(3)具有高校品牌、教学资源优势的公司：清华系(银润投资)、北大系(中国高科)、交大系(新南洋)；

　　(4)转型动力强，预期后续并购整合：盛通股份、勤上光电。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] 8 [9] [10] 下一页 末页

　　电新行业周报:新能源汽车仍是亮点主题,关注储能和业绩高增长股票

　　类别：行业研究机构：中银国际证券有限责任公司研究员：张丽新日期：2016-07-13

　　7月6号财政部表态新能源汽车补贴政策将持续,等待骗补核查结果出台后正式发放。锂电池板块继续震荡上升,政策预计出台时点临近,下周板块有望继续震荡上行。继续推荐新能源物流车产业链的核心标的。新能源汽车保有量提升,对充电设施建设需求增加,持续关注新能源充电设施板块相关标的。重点推荐湿法隔膜优质标的胜利精密(湿法龙头地位稳固,新增2条产线调试中,预计7月份正式投产);推荐主业稳定、动力电池业务超预期以及积极开展储能商业化运营的南都电源推荐关注智慧能源(覆盖智慧能源全产业链,动力电池业务快速放量),双杰电气(参股天津东皋膜产能释放有望超预期,下游客户远东福斯特、上海德朗能等需求旺盛)。锂电铜箔供需矛盾日益凸显,推荐关注锂电铜箔龙头诺德股份(目前停牌中)。推荐关注业绩确定的动力电池龙头国轩高科(合肥三期及青岛莱西工厂三元电池产线将于三季度正式投产,产能达到6.5亿Ah)。新增推荐标的旷达科技,公司增资旷达新能源投资,新增营业范围增加系能源汽车出售、租赁和充电桩服务。

　　关注储能发展;储能规模政策虽未出台,可再生能源互补储能项目建设与用户端峰谷价差项目应用增加。7月8日,在第二十二届兰洽会重点项目集中签约仪式上,瓜州县与北京时代嘉华(中国)科技有限公司成功签约投资70亿元的400兆瓦弃风储能微电网示范建设项目;7月8日,阳光三星储能电源有限公司(以下简称“阳光三星”)储能装备生产基地投产仪式在高新区举行,阳光三星总投资1.7亿美元、年产2000MWh的电力储能设备产线正式投产。

　　从行业方向上标的方面,能源互联网及电改领域方向重点关注炬华科技、林洋能源、智光电气,关注中恒电气、红相电力、新联电子。储能方向推荐南都电源、推荐关注阳光电源新能源方向重点关注隆基股份,关注福能股份新能源汽车保有量提升,对充电设施建设需求增加,持续关注新能源充电设施板块相关标的,关注中恒电气、和顺电气、旷达科技、北巴传媒,许继电器;关注通合科技。智能制造标的推荐关注标的长园集团、金卡股份、宏发股份。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] 9 [10] 下一页 末页

　　电气设备行业:南方电网电力交易市场化改革跟踪报告

　　类别：行业研究机构：东北证券股份有限公司研究员：龚斯闻日期：2016-07-13

　　报告摘要:

　　广东率先放开售电公司竞价交易,前4个月核准的13家售电公司获得超额利润,开创了首批售电公司盈利的新局面。售电公司在竞价交易中优势明显,预计未来会有更多售电公司参与到竞价市场,单个公司盈利摊薄,未来售电公司主要靠提供增值服务抢占市场份额获利。

　　目前国内成立售电公司按照不同的资源禀赋,实际可以划分为三种类型:掌握电源资产的售电公司、掌握电网资产的售电公司、掌握大量用户资源的售电公司。(1)发电厂商抢占先机,成立自有的售电公司是大趋势。该类售电公司拥有一定的客户资源,并且拥有电源优势,价格浮动幅度更加灵活,同时在竞价中能取得信息优势,预计未来市场份额仍会处于高位水平,发电公司控股成立的售电公司明显占优。(2)电网公司下属售电公司将逐渐放开中小用户售电利润,承担居民用户及公益性电力用户的兜底业务。电网公司下属售电公司拥有配网优势,供电质量能够得到保证,但缺点是对价格反映滞后,缺乏创新性,并且受政府管制比较严,以后会逐步过渡为小型居民用户及公益性电力用户的兜底售电商。(3)电气设备厂商及其他民营资本出资成立的售电公司逐渐进入,差异化及创新服务模式是生存关键。部分电气设备厂商下属的售电公司推出增值服务,利用设备优势,推出智能计量仪表、能效管理、需求侧管理等服务。该类售电公司以创新服务模式、提高用户体验为主。综合能源服务售电公司易于将业务向其他能源领域延伸,提供多种能源服务套餐,平衡盈利能力。该类售电公司拥有一定的客户优势,能够在多中能源服务中进行平衡,提供更加综合、多样化的服务,通过峰谷电价差异,实现对电能、热能等能源的优化调度管理,帮助客户降低总体能耗成本,打造独特的核心竞争力。

　　建议积极关注售电公司盈利模式的变化及竞争格局,重点关注具备上述3类资源禀赋的标的涉足售电业务。重点推荐掌握大量用户资源的售电公司,并关注其增值服务创新。

　　推荐智光电气:产品服务双轮驱动,转型综合能源服务提供商。公司目前形成了2种产品+2类服务双轮驱动的业务模式,产品包括电气设备与电力电缆,服务包括节能服务与用电服务,由电气设备制造商转型综合能源服务提供商。服务板块收入快速增长,将成为公司主要业绩增长点。 ： 共 10 页 首页 上一页 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] 10