周三热点板块及个股探秘(附股)

　　3、2016年中期电子元器件行业投资策略：智能驾驶强势来袭 ADAS投资蓄势待发

　　投资要点：

　　智能驾驶被公认为“未来世界上十二大决定经济发展的技术”之一，也极有可能成为引领整个全球经济发展的重要引擎。麦肯锡将这项技术排在第六位，并认为到2025 年有0.2-1.9 万亿美元的市场空间。上半年，智能驾驶概念几度引爆二级市场，说明了资本市场对智能驾驶的关注和认可。

　　智能驾驶的最终目的是为了实现无人驾驶，目前有两大阵营。一个是整车厂商主导的，希望从ADAS，到高级智能驾驶，再慢慢过渡到无人驾驶； 另一个是互联网企业主导的，希望能将汽车作为入口，与万物互联，再利用自己独有的数据优势，以提供其他服务并收取费用。我们认为，这两条路径不是平行的，最终将趋于重合，合作共赢才是最优选择。现阶段，整车厂商优势明显，没有造车经验的互联网企业，只能选择与整车厂商合作。

　　技术和法律是影响智能驾驶发展的两个重要因素。ADAS 是实现智能驾驶的重要手段之一。美国二月份承认谷歌无人驾驶汽车为司机，三月份要求在美销售的汽车厂商未来五年内所有销售车辆必须安装防碰撞的自动刹车系统，为智能驾驶，甚至是无人驾驶扫除了法律障碍。我国汽车工业十三五规划里，要求五年内把驾驶系统的配比率提高到50%。这势必会促进智能驾驶，甚至是无人驾驶的发展。

　　我们认为未来智能驾驶这块的投资方向还是ADAS、车联网这两大块。ADAS，就是单车智能化，可以进行以车为主体的投资挖掘；另外一块是车联网，车联网前两年已经开始炒了，但是这两年有一些新的技术，比如说V2V、V2X 技术的推出，可能会产生一些新的投资标的。总的来说，我们的投资路径按照时间划分，从早期的车联网技术以及生态圈的拓展， 然后到目前ADAS 技术的应用，最终到无人驾驶的落地。

　　我们认为最终实现无人驾驶的路径应该是ADAS-高级智能驾驶-无人驾驶。投资标的上，建议关注做系统集成的万安科技、金固股份、亚太股份， 以及专注算法的东软集团。(国元证券常格非)

　　4、快递业2016年下半年策略报告：高速成长发展空间广阔

　　报告关键要素：

　　快递业高速增长仍继续，行业并购和打造供应链一体是看点。

　　投资要点：

　　电商和网购带来快递业务量激增。高速发展的电商和网购对快递需求迫切。15年我国快递业务量206.7亿件，增长48.07%，十二五期间业务量年均增速54%。未来快递业向中西部发展、向农村发展、向海外发展及和制造业、农业紧密合作，保证在十三五期末完成政府规划的500亿件的目标。

　　政策扶持是快递业高速发展的保障。作为现代服务业重要组成部分，快递业对经济转型起重要作用。此外，快递业创造就业机会，提供创业平台、在降低流通成本、促进消费升级方面做出重大贡献。《国务院关于促进快递业发展的若干意见》是纲领性文件，为快递业今后发展提供有力政策保障。

　　核心问题1:快递单价持续走低。快递业门槛低，同质化竞争明显，行业内价格战激烈。08年我国快递单价27.02元，到15年下滑到13.4元，行业需要解决单价持续下滑问题。

　　核心问题2:竞争格局未定不利行业发展。国内市场处于群雄并起的战国时代，各家领先企业市场份额接近，没有一家有绝对优势。较高集中度有利于规避低端价格战，随着资本力量介入和行业并购兴起，我国快递业集中度有望回升。

　　核心问题3:寄递速度和服务水平仍需提高。我国快递有效申诉率09年开始快速上升。随着企业网点布局完善，业务流程优化及服务意识加强，从12年开始有效申诉率逐年下降。未来只有继续提高寄递效率和服务水平，才能获得客户忠诚度。

　　发展方向：(1)服务各行业、“向下向西向外”发展。(2)打造供应链一体化、加快并购速度。(3)完善网络化建设、用高科技实现专业化。(4)发展增值业务、提升服务附加值。

　　给予“同步大市”的评级。四家快递上市公司可供关注。(1)艾迪西：申通借壳，最早公布方案；(2)大杨创世：圆通借壳，和阿里联姻；(3)鼎泰新材：顺丰借壳，高端市场领先；(4)外运发展：中外运敦豪贡献稳定投资收益。

　　风险提示：业务量增速放缓；单价下降；服务质量待提高。(中原证券高世梁) ： 共 3 页 首页 上一页 [1] 2 [3] 下一页 末页

　　5、传媒行业2016下半年策略报告：传媒三美教育、体育和IP

　　市场回顾：传媒行业16年涨幅较低，消化前期估值。从年初至今的市场走势来看，传媒行业涨幅位居各行业倒数第三，消化了行业较高的估值。15年传媒行业表现强势，全年上涨88%。从年初至今个股涨跌幅排名前十的个股来看，外延并购仍是股价上涨的主要驱动力。从估值水平看，截至16年4月底，板块的静态市盈率为50.43倍，估值水平回落明显。

　　传媒三美之一教育。我们看好教育主要是四大逻辑：我们看好教育主要是四大逻辑：首先是政策催化，《民办教育促进法》今年下半年再次审议的可能性较大；第二是消费升级，家庭教育投资提升，教育已经成为家庭消费第二大支出；第三是技术升级，教育结合互联网/人工智能/AR等打开新空间；第四是企业并购有望加速，教育行业市场空间大，但是证券化率低，行业竞争分散，未来整合是趋势。

　　传媒三美之二IP。下半年迎接暑期档和贺岁档。暑期档电影大片云集，包括《魔兽世界》《三体》等，网络剧和电视剧也均有重磅推出，如《诛仙青云志》、《老九门》等，综艺节目多样化包括《挑战者联盟》、《战斗吧，男神》、《跨界歌王》等。此外，影视衍生品相关的公司也值得关注，如游戏、玩具等。除了暑期档，下半年还有贺岁档，也是一个重磅档期，15/16年贺岁档期《美人鱼》单片票房突破30亿元，彰显了贺岁档期的大容量。

　　传媒三美之三体育。看好体育产业的主要逻辑：首先，今年下半年体育赛事大年，行业关注度高。主要是6月份的欧洲杯和8月的奥运会双重催化。第二，体育产业利好政策频出，如近期发布的《中国足球中长期发展规划(2016-2050年)》和《体育发展“十三五”规划》，政策后期有望持续。第三，我国体育产业与发达国家相比差距大，空间也大。第四，通过国内上市公司不断收购优质资产以及优质标的进入资本市场，体育板块更具吸引力。

　　我们的选择：IP领域，我们看好慈文传媒(002343.SZ)、完美环球(002624.SZ)、奥飞动漫(002292.SZ)。教育领域，我们看好新南洋(600661.SH)、时代出版(600551.SH)、盛通股份(002599.SZ)。体育领域，我们看好中体产业(600158.SH)、浙报传媒(600633.SH).

　　风险提示：传媒板块系统性风险；制度政策不及预期。(国联证券 徐艺) ： 共 3 页 首页 上一页 [1] [2] 3