民生加银于善辉：A股继续提供结构挖掘机会

　　在今年的震荡行情中，FOF二次分散风险、平滑波动的优势再次显现。据华泰证券统计，截至11月12日，2021年以来，混合型、目标日期型和目标风险型FOF产品的平均复权单位净值增长率分别为3.79%、3.39%和3.88%，均跑赢大盘。与此同时，优秀的FOF管理人也受到更多关注，如民生加银基金经理于善辉。

　　从管理规模来看，于善辉尤为引人瞩目。据基金2021二季报统计，截至2021年6月30日，于善辉在管FOF基金总规模超200亿元，占全市场公募基金份额超15%。业绩方面，以其管理时间最长的民生加银康宁稳健养老目标一年持有期混合FOF为例，据银河证券统计，截至2021年10月22日，该基金自2019年4月成立以来总回报24.88%，年几何平均收益率9.32%。同时，于善辉也是正在发行的，获得第一批发行资格的民生加银优享6个月定期开放混合型基金中基金（FOF-LOF）的拟任基金经理。

　　FOF基金经理常常被喻为基金“专业买手”，对投资经验有着非常高的要求，而拥有20年证券从业经历的于善辉，在这方面优势显著。他是北京大学数学科学学院理学硕士，曾任职于天相投资顾问有限公司，任分析师、金融创新部经理、总裁助理、副总经理等职。2012年加入民生加银基金管理有限公司，现任公司副总经理、基金经理、公司投资决策委员会成员、权益资产条线投资决策委员会成员、固收资产条线投资决策委员会成员、大类资产配置条线投资决策委员会成员、基金投资顾问投资决策委员会成员。

　　在投资风格上，于善辉坚持绝对收益理念，在严控回撤的前提下，挖掘细分资产轮动带来的增强收益机会，力争为投资者带来长期稳定的回报。策略上，于善辉擅长自上而下地进行大类资产配置和细分资产选择，专注于资产类别的选择和配置优化以及策略安排。

　　对于四季度的投资，于善辉表示国内经济下行趋势较为明显，流动性继续宽松的格局不会发生变化，稳增长政策已逐步落地，后续有望进一步加码。从国内过去应对金融风险的情况来看，近期地产板块的风险事件更多的是“点状”爆破，发生系统性风险的概率不大。能耗双控约束下的限电限产无论对经济还是民生均造成了一定的影响，预计政策将迅速应对，对限电限产的纠偏速度会加快，保供稳价政策的效果也会逐步显现，将改善产业链各环节的基本面预期。加之中美关系缓和也将支撑风险偏好，A股有望在基本面预期改善、流动性稳定和风险偏好缓解的驱动下继续提供结构挖掘的机会，权益类资产需要精挑细选。债券市场仍然处于可配置区域，适合于稳定收益的投资者适当配置。