乐歌转债价值分析，123072乐歌转债上市时间，300729乐歌股份可转债申购分析

　 据最新的消息了解到，【乐歌股份(300729)、股吧】公告，公司拟发行1.42亿元乐歌转债，债券代码为“123072”，每张面值为人民币100元，共计142万张，按面值发行。乐歌转债今日申购，评级为A+，初始转股价格为73.13元，正股前收盘价为75.57元。创业板转债，这个规模倒是很容易炒作，而且债券的利息比较高，到期税前收益是4.55%。

　　公司简介

　　乐歌人体工学科技股份有限公司,前身为宁波丽晶时代电子线缆有限公司,成立于2002年3月。公司为国家高新技术企业,2015年乐歌商标被国家工商行政管理总局商标局、商标评审委员会评定为中国驰名商标。乐歌基于人体工学技术,围绕办公、家居两大场景,推出创新的人体工学产品。已研制出显示器/笔记本支架、多屏显示器支架、站立式显示器支架、升降桌、升降台以及电视挂架、电视推车、智能健身车等多种产品。通过人体工学技术,为用户实现健康的办公方式和家居体验。

　　经营范围

　　升降桌、升降台、各种新型办公系统和设备、功能家具及部件、线性驱动设备的研发、制造、销售;健身器材、新型平板电视支架、平板电视结构模组、显示器支架、医疗器械(需专项许可的除外)、护理和康复设备、车库架、车载架、各种新型承载装置、精密模具及精密结构件的研发、设计、制造、加工、批发和零售;手机、电脑、汽车、相机的配件及装饰件批发和零售;工业厂房的租赁;自营和代理货物和技术的进出口(不涉及国营贸易管理商品,涉及配额、许可证管理商品的,按国家有关规定办理申请)(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

　　本次发行的乐歌转债向发行人在股权登记日收市后登记在册的原股东实行优先配售，配售比例约为本次可转债发行总额的99.9954%。本次发行认购金额不足1.42亿元的部分由保荐机构（主承销商）国泰君安证券股份有限公司包销。

　　三、转债情况

　　总体情况：2017年深交所创业板上市，主营业务是人体工学产品的设计、研发、生产及销售，主要产品包括人体工学工作站系列产品和人体工学大屏支架等。

　　是不是对公司的主营业务没看懂？！简单地说，公司的产品就是可以调节高度的桌椅和屏幕支架，比如说像儿童升降学习桌之类的。公司产品以中高端定价为主，主要销往海外（海外营收占比90%以上），其中美国是第一大外销地。

　　2019年营收9.78亿，同比增加3.31%;净利润0.63亿（2016年以来净利润基本保持在0.6亿元左右），同比增加9.36%。今年上半年，营收6.33亿，同比增加37.98%;净利润0.68亿，同比增加190.22%。

　　四、发行资料

　　1.债券评级：A+，浙江宁波民营企业

　　2.发行规模：1.42亿

　　3.票面利率：0.5%，0.8%，1.8%，3%，3.5%，20%（含4%），共29.6%

　　4.股价下调：30~15~85%

　　5.强制赎回：30~15~130%

　　6.有条件回售：2~30~70%

　　7.有无网下：无

　　8.当前转股价值：约103.34

　　9.网上申购代码：370729

　　乐歌转债申购价值分析

　　利息和赎回价：第一年0.5%，第二年0.8%，第三年1.8%，第四年3.0%，第五年3.5%，第六年4.0%赎回价：120元。

　　强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。

　　参考近似评级和转股价值的可转债溢价率，合理定位应该在113元附近，即每中一签盈利130元。假定原股东优先认购40%-80%，网上申购9万亿，则预期满额申购中0-0.01签。按每股配售1.0223元面值可转债，股票市值含可转债优先配售权比例为1.39%。按转债上市定位估算，若是目前股价不变，抢权配售的投资者获得收益率为0.18%。

　　值得一提的是，乐歌股份是健康办公领军企业，在海外市场拥有较为稳定的市场份额，在国内行业领域处于开拓者、领先者地位，有条件的朋友可以考虑参与一级市场申购，二级市场可以适当配置。

　　适当申购。条款方面，乐歌转债最突出的亮点当属一骑绝尘的6年票面利率了，29.6%，创下近期最高。除了这个看点之外，公司还有一个看点，那就是今年股价暴涨，7个月涨了7倍。从4月初的10元出头涨到当前的70多元。

　　暴涨自然是有原因的，海外尤其是美国疫情的泛滥，导致家庭办公需求暴增，公司产品供不应求，出货量大增。但小编看来，上半年38%的营收增幅、190%的净利润增幅，是支持不了股价上涨7倍的。大家还是保有戒心为上。

　　此外，公司此次募集资金投向与2017年上市之初的募集投向多有重合之处。更重要的是，2017年的募投项目遭遇延期，2019年底相关产品才出厂。

　　至于乐歌发债的上市时间，小编认为是在11月中旬。