鹰眼预警：万马科技归母净利持续下滑 应收占营收六成

　　【万马科技(300698)、股吧】发布2019年年度报告，报告期内公司实现营业总收入4.69亿元，较上年同期上涨57.14%；归属于上市公司股东的净利润为394.35万元，较上年同期下降8.00%。同时，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。

　　归母净利润连续下滑

　　近三期，万马科技的营收变动较大，归母净利润连续三年出现下滑。

　　具体到数据，2017年-2019年，公司实现营业收入分别为3.41亿元、2.99亿元、4.69亿元，同比增速分别为-7.92%、-12.50%、57.14%；公司实现归母净利润分别为0.27亿元、0.04亿元、0.04亿元，同比增速分别为-25.94%、-84.32%、-8.00%。

　　公司主营业务为通信与医疗信息化设备的研发、生产、系统集成与销售，及数据中心的集成与维护业务。公司产品主要包括通信网络配线及信息化机柜产品和医疗信息化产品两大类，并提供部分产品的整体服务方案。

　　对于业绩的变动，从分行业结构来看，其中通信行业实现营业收入2.34亿元，同比增长45.54%，营业成本为1.75亿元，同比增长62.76%，毛利率为25.20%，同比下降7.92%；医疗行业实现营业收入1.44亿元，同比增长4.53%，营业成本为1.09亿元，同比增长13.44%，毛利率同比下降5.94%；信息化技术集成服务实现营业收入0.91亿元，营业成本为0.72亿元，毛利率为21.44%。

　　值得一提的是，公司近三年的销售毛利率持续下滑，分别为39.9%、31.8%、24.2%，同比增速分别为-12.83%、-20.30%、-23.89%。

　　应收占营收之比持续上升至61.9% 新并表标的业绩波动

　　报告期内，鹰眼预警显示，公司应收增速超营收，应收账款较期初增长90.07%，而当期营收增速为57.14%。与此同时，公司应收占营收之比持续上升，2017年至2019年，公司应收占营收之比分别为49.58%、51.18%和61.9%。

　　万马科技公司于2019年9月成功收购安华智能股份公司并将其纳入合并财务报表范围。安华智能股份公司营业收入约占公司合并口径25%左右，净利润约占80%以上，对公司报表整体影响很大。

　　值得关注的是，2018年，安华智能实现的营业收入和净利润（归属于挂牌公司股东的净利润）为1.83亿元、107.13万元，同比变动35.32%、-89.29%。然而，在万马科技的公告中，2018年，安华智能实现营业收入1.47亿元，利润总额1139.70万元，净利润1038.01万元。且2019年一季度无营业收入，利润总额、净利润分别为-594.37万元、-599.63万元。

　　2018年原本107.13万元净利润，在万马科技的公告中变成了1038.01万元，猛增930.88万元，变动幅度高达868.93%。同期，净利润则从1.83亿元减少至1.47亿元，变动幅度为-19.67%，此举遭到交易所问询。

　　公司对次回复为，由于工程项目营业收入、营业成本确认期间不同，存在时间性差异。安华智能此前披露的2018年报数据主要依据年度项目工程进度、开票和收款情况综合预判确认，本次审计主要依据外部竣工验收报告或工程完工进度文件确认，本次报表存在将部分项目收入、成本确认在2017年及以前年度。

　　实际上，标的安华智能的经营业绩近三年一直不稳定。数据显示，从2016年开始，业绩就开始出现波动。2016年、2017年，其营业收入为1.10亿元、1.36亿元，同比变动幅度为-21.80%、23.49%，对应的净利润为744.83万元、1000.03万元，变动幅度为-26.72%、34.26%。扣除非经常损益的净利润走势与净利润基本相同，与2018年经营业绩相比，安华智能的营业收入和净利润存在较大幅度波动。

　　大股东减持

　　公司于2020年2月25日发布了《关于持股5%以上股东和部分监事、高级管理人员减持股份的预披露公告》，其中持有公司 5%股份股东盛涛先生计划自上述公告发布之日起十五个交易日后的三个月内以集中竞价或大宗交易等方式减持公司股份不超过1340000股（占公司总股本的1.00%）。

　　且2020年5月23日，公司收到持股 5%以上的股东盛涛先生提交的《关于股份减持计划的告知函》。盛涛先生计划自本公告发布之日起15个交易日后的六个月内（2020年6月16日-2020年12月15日）以集中竞价、大宗交易等方式减持本公司股份合计不超过6123800股，占本公司总股本比例为4.57%。（文/上市公司研究院财报鹰眼 子兀）

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