价值分析：福能股份（600483）

　　公司主要从事电力和热力的生产与销售。

一、从基本面来看

　　【福能股份(600483)、股吧】2019年营业收入99.45亿元，同比增长6.32%，近四年营业收入呈现上升趋势；净利润为13.20亿元，同比增长21.94%，近三年净利润呈现上升趋势。

　　2019年的毛利率为20.85%，同比增加1.26%，2019年净利润率为13.27%，同比增加1.70%，净资产收益率为9.50%，同比减少0.61%，近三年净资产收益率呈现上升趋势。

　　福能股份2019年的核心利润为13.2亿元，由核心利润产生的经营活动现金流应该在15.8~19.8亿元之间，而企业实际的经营活动现金流净额为27.10亿元，经营活动现金流净额是核心利润的2倍，说明企业的现金流是比较充分的。

　　2020年一季度报显示，福能股份实现营业收入16.29亿元，同比减少9.70%，归母净利润亏损1.11亿元，同比减少47.69%。

　　由此可以判定，2019年福能股份盈利稳定，经营活动现金流充足，基本面运营良好，2020年一季度受疫情影响，业绩出现短暂下滑。

二、从历史收益率来看

　　福能股份今年以来的投资收益率为-21.96%，近一年投资收益率为-10.44%，近三年年化投资收益率为-9.90%，近五年年化投资收益率-13.93%，上市至今年化投资收益率为5.70%。

　　从历史来看，我只能说投资收益率一般。

　　三、从价值投资的角度来看

　　（1）估值计算

　　目前市盈率在11倍附近，接近0.13%的历史分位，反映出人们的投资情绪相当的低，好像又有点物极必反的感觉了，而股价已经回调到安全边际7折买入区间，今年以来随着煤价与气价价格的降低，火电发电成本是不是也应该有所降低，从而推动福能股份的业绩上升呢？