物产中大：条件成熟将推动子公司在科创板分拆上市

　　5月8日，物产中大（600704）2019年年度业绩说明会在上证路演中心在线举行。对于证券时报记者的率先提问，集团总经理宋宏炯表示，报告期内公司供应链集成服务主业收入贡献突出，年均占比超过95%；物产中大的供应链集成服务在传统采购销售模式的基础之上，向为客户提供综合服务解决方案转变，构建纵向打通、横向链接的网络化组织体系，有助于大幅提高客户黏性、平滑价格波动风险。

　　记者注意到，对于投资者关于公司是否有分拆上市计划的提问，公司董秘陈海滨称，对于分拆上市，公司持开放态度。公司若干特色板块、培育主业会探索通过证券化实现投融资循环，可以通过A+A、A+H、A+科创的路径来实施。只要未来条件成熟，公司将在严格遵守相关规定的前提下积极推动。分拆后的子公司业绩增长将同步反映到公司的整体业绩中，进而在提升公司整体市值规模的同时，提高盈利水平和稳健性。

　　“数字化转型”元年成绩单

　　此前4月28日，物产中大刊登了2019年年度报告。业绩说明会上，物产中大集团董事会秘书陈海滨介绍，2019年，面对国内外风险挑战明显上升的复杂局面，物产中大坚持高质量发展，按照“稳增长、促改革、优结构、防风险、提质量”的生产经营方针，坚定不移实施“一体两翼”发展战略，紧紧围绕中国供应链集成服务引领者的目标定位，深入践行“流通4.0”，优化业务模式，金融服务和高端实业发展基础不断夯实。

　　据介绍，2019年是物产中大“数字化转型”元年，公司聚焦主业发展的同时，积极开展数字化转型，与客户共享价值、共创未来。2019年公司入选《财富》世界500强第249位，连续9年上榜。2019年公司整体经营稳健，超预算完成经营指标，管理能力不断增强，盈利水平大幅提升。截至报告期末，物产中大营业收入同比增长19.45%至3585.06亿元，利润总额同比增长7.47%至49亿元，扣非后归母净利润同比上升50.28%至20.74亿元，成为行业内连续5年实现扣非归母净利润持续增长的企业。同时，公司资产规模稳中有升，高于行业平均水平，资产总额达933.32亿元，归母净资产251.65亿元，净资产收益率12.44%。

　　陈海滨表示，公司2019年度利润分配方案为每10股派现2.50元（含税），共计派发现金股利12.66亿元，年度现金红利分配率达52.95%，公司整体上市以来分红高于同行业平均水平。

　　金融服务高端实业稳步发展

　　业绩说明会介绍，作为物产中大“一体两翼”业务战略主体，供应链集成服务2019年的营业收入同比增加18.11%至3422.68亿元，占全年营收95.47%，是公司的绝对主业。金融服务是供应链集成服务主业的两大支撑平台之一，可以丰富客户服务内容，提高客户服务的效率和粘性。高端实业是供应链集成服务主业的延伸和补充，可以对冲大宗商品业务风险，增强公司对供应链的影响力，培育新的利润增长点。

　　公司董秘陈海滨介绍，供应链集成服务深耕主业，重大工程服务能力不断提升。一是集成效应稳步提升。公司紧紧抓住“一带一路”、长三角一体化等战略机遇，与150多家世界500强企业、80多家央企客户建立深层次业务合作关系，全年为400多个国家级和省级重点项目提供供应链集成服务，金属、能源、化工、汽车等4大主营品种继续保持全国经销商前列。二是平台转型持续加快。旗下海宁经编集成服务平台成功入选浙江省七个省级工业互联网平台。物流板块加快实施“百仓计划”，累计形成34个自控型网点、50个准入库的物流网络布局，仓储管理面积超过130万平方米，综合物流服务量超3700万吨。三是市场拓展内外兼顾。公司积极参与第二届进博会，签约金额4.87亿美元，较去年增长9.19%，签约金额位列省属国企第一位。物产金属全年进口额同比增长34.1%。物产国际全年出口量超200万吨，其中南美区域钢材出口量同比增长22%。

　　此外，公司的金融服务和高端实业围绕供应链集成服务主业稳步发展。据介绍，公司金融板块服务于供应链集成业务，主要包括融租、期货、财务公司、典当等服务，多种融资渠道有效降低综合融资成本。湖州银行IPO申请材料获中国证监会受理，集团本级投资入股湖州银行10%股份，实现并表利润0.69亿元。物产融租商用车业务深化厂商租赁合作，全年投放60亿元，利润过亿元；盾构机业务保有量52台，合作施工局30余家，已布局全国15个城市。中大期货继续做强做大橡胶、棉花等优势品种，做市、场外期权等创新业务逐步落地，新中扬平台正式启动。中大投资新增社会化资产管理规模同比增长30%至13.17亿元。浙油中心与上海期货交易所共同签署《共建长三角期现一体化油气交易市场战略合作协议》，累计集聚会员企业1438家，全年贸易量同比增长50.86%至3234.6万吨，全年税收同比增长8.41%至2.32亿元。

　　同时，扎根实体经济是物产中大区分于其他供应链集成服务企业的根源和特质。实业板块深化提质增效，加大研发投入，重大项目按进度建设，各项生产经营指标实现量质双增。热电板块新增金华金义都市新区生物质集中供热、海盐经济开发区公用热电两大项目，新嘉爱斯获全国电力行业设备管理与技术创新成果一等奖。德清线缆智能制造基地顺利开工建设，与西安交大联合建设的校企研究院平稳起步；线缆业务销售规模突破30亿大关，进入行业第一梯队。物产环境桐乡20万吨/日污水处理项目顺利开工建设。

　　数字化转型有序推进

　　在介绍公司推进价值创造的相关举措时，陈海滨介绍，物产中大的顶层规划设计有序推进。公司进一步加大数字化转型力度，多次召开数字化研讨会并设立数字化建设领导小组。顶层规划设计与埃森哲、德勤、毕马威等知名咨询机构进行多轮沟通交流，并形成《集团“十四五”规划暨数字化转型顶层设计咨询项目采购实施方案》。

　　供应链大数据中心建设（一期）项目全力推进。依托SAP主数据管理平台，制定并实施了《集团主数据治理规范》，建立了物料、供应商、客户、银行、仓库等7大类主数据标准，实行全公司范围内统一管理。完成SAP企业资源计划系统升级迭代，目前已经上线试运行。研发投入同比增长40.39%至2.91亿元。目前公司产业研究院8家、供应链创新应用研究中心1家、院士专家工作站2个、博士后工作站3个、省级企业研究院3个、省级高级技术企业研究院2个、省级重点实验室1个；首席技师、高级技师突破100名，技能人才总量突破3000名；公司参加制定国家标准4项、地方标准31项，获得国家专利206个、国家级科技进步奖1项、省部级科技进步奖10项。

　　他介绍，公司持续推进价值创造卓有成效。资本运作实现突破。在定增市场投资热度显著降低、财务投资者数量减少的情况下，公司圆满完成非公开发行股票，逆市足额募集38.15亿元，成为A股市场规模最大的地方国企定增项目，所募集资金将投入数字化转型、线缆基地建设等集团重点战略项目，为集团未来发展提供资金支持。“二次混改”持续深化。公司被列为浙江省“改革开放先行地”，“混改3.0”模式获省领导高度肯定，并提交国务院国资委作为省内混改标杆案例。出台《关于成员公司实施混合所有制改革的指导意见》，公司混改制度体系进一步完善。

　　疫情或加速产业格局重塑

　　证券时报记者率先提问道，2019年物产中大集团供应链集成服务板块的营收情况，公司的业务板块收入及产品结构情况？公司供应链集成服务模式与一般意义上的采购销售模式的差异？

　　对此，集团总经理宋宏炯回复，从收入结构看，报告期内公司供应链集成服务主业收入贡献突出，年均占比超过95%。从产品结构看，金属材料占比达到47%，化工煤炭占比23%，汽车占比10%，且呈现上升趋势，主业突出。

　　同时，一般意义上的采购销售主要是依靠批零差、时间差、空间差等信息不对称机会获取盈利，这种模式停留在以“卖产品”为中心，通过“一买一卖博取差价”，存在“看天吃饭”波动性大、附加值低、客户粘度低、盈利环节单一等问题。宋宏炯介绍，物产中大的供应链集成服务在传统采购销售模式的基础之上，向为客户提供综合服务解决方案转变，在服务过程中除了传统的产销服务外，还包括剪切加工，仓储物流、技术培训、融资租赁等增值服务，构建纵向打通、横向链接的网络化组织体系，以客户终端需求为导向，提供多环节、集成式的综合服务解决方案，大幅提高客户黏性、平滑价格波动风险，持续稳定地获取供应链集成服务综合收益。

　　随后，华泰证券分析师提问，公司未来在国企改革方面的规划情况。对此，宋宏炯表示，在良好政策环境的影响下，在混改顶层设计的引领下，目前公司已成功实现从混改1.0人人持股、混改2.0骨干持股到混改3.0动态持股的混改模式蜕变升级。在前期已成功完成11家成员公司“二次混改”且见效显著的基础上，公司拟将经实践证明切实有效的3.0版本混改经验在其他成员公司层面进行广泛复制推广，力争实现动态调整机制的全覆盖。此外，公司目前已启动了混改4.0模式的研究探索，拟有针对性创新性地解决骨干出资能力不足等发展性问题，充分调动各类人才的积极主动性与主观能动性。

　　有提问称，2020年受新冠疫情的影响，大宗商品价格和交易量都会受到较大冲击。对于公司主业大宗商品供应链服务业务来说，有什么应对措施，目前主要客户和供应链合作情况如何？对此，宋宏炯回答，现阶段公司供应链业务的确受到了影响，总体上，公司更加强化科学研判，树立“危中寻机、危中创机”意识，积极主动应对，强化全集团全员责任担当，层层分解落实目标任务不放松。针对客户需求减少的实际问题，通过开拓新业务新市场来弥补，大宗业务的市场容量较大，而且受疫情影响，国家在老基建新基建方面的投资对我们也是机会，我们的优势或许比其他同类企业更明显；对于价格波动风险我们充分利用期货工具发挥避险作用，来规避和减少价格波动风险。目前来看，主要客户和供应链合作业务都相对平稳，我们也秉承与客户共创价值的理念，与生态圈中的合作伙伴共度困难，相信经历过这个阶段，我们的合作会更加紧密。

　　“疫情对行业发展有一定的影响，有可能会加速产业格局重塑，但是行业集中度提升受经济发展、产业竞争、技术水平和政策环境等多种因素影响。”宋宏炯表示。

　　证券时报记者注意到，有投资者问，公司业务板块较多，板块规模较大且非常优秀，那么未来是否有分拆上市计划？对此，董秘陈海滨称，对于分拆上市，公司持开放态度。公司若干特色板块、培育主业会探索通过证券化实现投融资循环，可以通过A+A、A+H、A+科创的路径来实施。只要未来条件成熟，公司将在严格遵守相关规定的前提下积极推动。分拆后的子公司业绩增长将同步反映到公司的整体业绩中，进而在提升公司整体市值规模的同时，提高盈利水平和稳健性。