江阴银行2019年财报：不良率连续三年下降，制造业贷款占比超四成

　　3月30日，作为A股第三家公布2019年年报的农商行，江阴银行（002807）年报显示，去年该行实现营业收入34亿元，同比增长6.9%，实现归属于上市公司股东的净利润10.1亿元，同比增长18.1%。在创下江阴银行资产规模增速近三年新高的同时，江阴银行年度净利润增速更创九年新高。

　　在2019年，江阴银行在加大力度支持实体经济发展的同时，严格控制大额贷款、政府平台贷款、“两高一剩”贷款和房地产贷款，并积极通过一系列措施，加大不良资产清收处置力度，使不良贷款率明显下降。

　　截至2019年末，江阴银行总资产1263.43亿元，较年初增长114.90亿元，增幅10.00%；贷款总额701.98亿元，增幅11.45%；存款总额931.09亿元，增幅9.85%，存贷款市场份额继续保持江阴辖内第一。

　　年报显示，2019年江阴银行实现不良贷款“双降”：不良贷款余额较年初减少5%，不良贷款率则较年初下降0.32个百分点至1.83%。

　　这是江阴上市以来第一次把不良率降到2%以下。此前，江阴银行的不良贷款率一直居A股第一。这与江阴银行加大不良贷款处置力度，优化调整信贷结构密切相关。

　　2019年末，江阴银行拨备覆盖率259.13%，较年初上升25.42个百分点；资本充足率15.29%，较年初提升0.08个百分点，资产质量改善明显，风险抵补能力显著增强。

　　2019年江阴银行计提的减值损失为11.47亿元，同比下降20.34%。2019年，江阴银行减少了信用减值损失的计提，净利润增速驰入快车道，资产质量也日趋提升。

业绩稳定增长异地分行贡献明显

　　从2019年公司营业收入来看，同比增速为6.86%，营业支出中税金及附加、业务及管理费、其他业务成本三项合计同比增速为5.76%，与营收增速是基本持平的。

　　江阴银行的利润增长速度远远营业收入增长速度，去年该行营业收入增幅为6.9%，但净利润增长达到18.1%。

　　2019年的年报一个最大的亮点，就是江阴银行的异地地区。年报显示，2019年江阴银行异地地区（即江阴以外地区）成功扭亏为盈，全年实现分部利润2.1亿元，而2018年为亏损2.4亿元。异地地区全年贡献了全行43%的资产增量和负债增量。而截至去年末，江阴银行异地地区资产占比超过15%。

来源：江阴银行2019年年报

　　深耕实体经济拓展业务蓝海

　　作为地方金融的主力军，江阴银行深耕实体经济，进一步做小做散，在服务地方经济发展的同时，不断拓展业务蓝海。

　　报告期内，江阴银行中小微企业贷款余额573.7亿元，占全行贷款81.7%；制造业贷款余额305.9亿元，占全行贷款43.6%；民营企业贷款余额464.1亿元，占全行贷款66.1%。

　　在支持实体经济发展的同时，江阴银行严格控制大额贷款、政府平台贷款、“两高一剩”贷款和房地产贷款，并积极通过一系列措施，加大不良资产清收处置力度。报告期内，该行不良率降至1.83%，较年初下降0.32个百分点，实现连续三年下降。

　　估值存溢价空间

　　但是截至3月30日收盘，江阴银行的估值仅为0.81倍PB（市净率）。与同类上市农商行相比来看，无锡银行、【苏农银行(603323)、股吧】估值与其估值较为接近，分别为0.84倍和0.71倍。

　　不过，与常熟银行、张家港行、【紫金银行(601860)、股吧】相比，江阴银行还存在一定估值溢价，这三家的最新估值分别为1.17倍、1.02倍和1.14倍。

　　这可能是由于江阴银行地处中国经济第二强县，当地企业资源丰富，未来发展空间较大，而随着异地展业的逐步放开，江阴银行的市场空间将进一步打开，同时也面临更激烈的竞争。