1月CPI创8年新高短期看涨

　　1月国居民消费价格指数（CPI）同比上涨5.4%，涨幅比上月扩大0.9个百分点，创2011年11月以来新高。生产者物价指数之前也有做介绍，可以结合起来学习。

　　在CPI数据快速上涨的背后，是仍然处于稳定区间的核心CPI：在扣除食品和能源的影响后，核心CPI同比增长1.5%，较上月微升0.1个百分点；环比上涨0.5%，与前值持平。

　　“春节与翘尾因素是CPI冲至5.4%高位的主要原因。”交通银行金融研究中心高级研究员刘学智对时代周报记者表示，今年春节早于去年，在1月份对物价的拉动作用更为明显，带来新涨价因素1.4个百分点；同时，1月份翘尾因素高达4%，是全年最高点，翘尾因素的抬升作用不可忽视。

　　“肉价上涨更多是由于春节原因。”上海财经大学公共政策与治理研究院首席经济学家、中泰证券研究所政策组负责人杨畅对时代周报记者指出，“本次疫情对物价的冲击，更多将体现在2月份数据中。疫情将会对教育文化和娱乐大类中的旅游分项存在显著压力，对医疗保健大类则存在拉力。”

　　猪价领涨

　　从2019年到2020 年，“二师兄”一直是拉动物价上涨的旗手。

　　从1月分项数据来看，食品价格上涨20.6％，涨幅扩大3.2个百分点，影响CPI上涨约4.10个百分点；而在食品子项中，猪肉价格上涨116.0％，影响CPI上涨约2.76个百分点，贡献了总上涨幅度的“半壁江山”。

　　“猪肉价格上涨主要受季节性波动，由于稳定猪肉价格的各种措施逐渐见效，近两个月生猪存栏量以及能繁母猪存栏量都有所增加，未来猪肉价格有望趋稳或者回落。”刘学智对时代周报记者指出，虽然2020年中央一号文件提出要“采取综合性措施，确保2020年年底前生猪产能基本恢复到接近正常年份水平”，但政策落地主要依靠农业、环保等条线部门发力，政策的实际落地效果，仍需进一步检验。

　　根据卓创对全国104家规模养殖单位进行数据监测显示，2019年能繁母猪存栏量整体呈现下滑趋势，其中3月份环比降幅最大，为5.66%，4月、9月、10月份则呈现微幅回涨的态势，涨幅均在1.30%以内，12月份则涨幅较明显为7.13%。

　　而在生猪存栏量方面，受到非洲猪瘟疫情的快速蔓延影响，2019年1?8月份存栏量下滑迅速，月平均降幅4.93%； 9月份开始前期复产初见成效，12月份则首次止跌回涨，涨幅8.62%。

　　“据生猪生长周期推算，2020年7?8月份生猪存栏或将明显上涨，8月以后涨速增快，但生猪存栏或仍难以恢复至正常年份水平。”卓创资讯生猪行业分析师郭丹丹对时代周报记者表示，猪及能繁母猪存栏或呈现不断上涨的趋势，但由于生猪复产周期长、未来养殖风险仍存等原因，中小散户复产能力偏差，预计生猪行业存栏恢复仍是一场“持久战”。

　　疫情影响CPI总体看涨

　　多名经济学家表示，疫情对于CPI的影响可能在2月份集中显现。从长期来看，随着疫情结束以及猪周期影响的逐渐消退，CPI总体将逐步回归合理水平。

　　“短期来看，疫情将推高CPI指数。”中国银行研究院研究员范若滢表示，一方面，大量企业开工延期，部分地区交通封锁、物流中断，导致生产供给不足；另一方面，部分生活必须品和病毒预防、防护用品出现恐慌性抢购和囤货。预计未来随着疫情的稳定和消退，生产将逐渐恢复，CPI也将逐步回落。

　　但在刘学智看来，疫情可能更多对CPI造成拖累而非进一步推高。刘学智指出，由于2月CPI翘尾因素下降，疫情导致大量消费需求明显减弱，特别是餐饮、旅游、运输等消费显著下降，CPI同比涨幅可能回落到5%以内。“CPI的回升可能会在二季度疫情减弱之后出现，三季度之后将出现明显回落，全年呈前高后低态势。”

　　从2003年SARS时期的经验来看，疫情对通胀冲击有限：SARS时期中国CPI呈现先高后低走势，2003年1月CPI同比增长0.4％，4月升至1％，7月又回落至0.5％。

　　与2003年SARS相比，此次疫情感染人数更多、波及区域更大、“封城”等政策也影响更广。

　　同时，从1月份的CPI数据来看，湖北地区的CPI环比上涨1.5%，同比上涨5.5%，涨幅与全国大体相当，这与SARS时期，北京、广东等重点疫区没有出现CPI大幅上升情况相似。