成品油库存仍令人担忧 美股再创历史新高支撑油价

　　刚刚过去的一周，国际油价呈现探底回升的走势，地缘局势的影响消退，美国原油库存意外增加，成品油库存继续大幅增加，令油价承压下跌；不过，美股创新高，略微改善需求前景，帮助油价收复跌幅；从三大月报来看，市场情绪比较谨慎，但技术面来看，短线油价存在一些反弹机会。

　　美原油本周最低曾触及57.36美元/桶，为12月5日以来最低，最终收报58.84美元/桶，周线微跌0.48%；布伦特原油本周最低触及63.55美元/桶，为12月12日以来最低，收报65.35美元/桶，周线微涨0.38%。

　　地缘局势影响消退，成品油库存压力三大

　　本周前三个交易日油价整体表现较弱，基本是震荡延续前一周的跌势，一方面是地缘紧张局势的影响消退，另一方面则是成品油库存在冬季需求高峰期的持续增加，而且EIA原油库存也意外增加。

布伦特原油主力合约日线图

　　地缘局势方面，虽然之前美伊一度紧张给油价提供强劲的动能，但中东地区的原油生产似乎并没有中断的迹象，而且目前局势显示美伊双方均偃旗息鼓，不愿意升级局势，这令油价持续回落。

　　据观察，伊拉克石油设施安全无虞，伊拉克的石油生产仍然继续；经由霍尔木兹海峡的石油运输也并未立即面临风险。霍尔木兹海峡是石油产业的重要门户。

　　Price Futures Group Inc。的高级市场分析师Phil Flynn表示，“人们依然认为，来自伊朗的地缘政治风险已大大降低。供应方面的风险下降，压制了市场情绪。”

　　库存方面，周三凌晨，美国石油协会(API)公布的数据显示，美国截至1月10日当周API原油库存意外增加110万桶，预期减少75万桶。此外，汽油库存增加320万桶，为连续第二周增加，而且自11月14日以来，近10周内，有9周汽油库存都大幅增加，仅1月1日当周小幅下降；精炼油库存增加678万桶，为连续第三周大幅增加。

　　周三晚间，EIA数据显示，尽管EIA原油库存意外下降，但汽油库存和精炼油库存仍继续大幅增加；其中，EIA汽油库存大增667.8万桶，为连续第10周增加。

　　据观察，过去三周美国汽油和精炼油库存增加了超过4000万桶，使得市场从原油过剩转化为成品油过剩。

　　分析师称，美国炼厂成品油利润较低，令原油价格承压，尤其在冬季的取暖油需求令供应商失望，且汽油裂解价差下降的情况下。OPIS全球能源分析主管Tom Kloza表示，如果炼厂继续亏损，或在汽油方面顶多能达到收支平衡，那么原油价格很难走高。

　　三大月报透露担忧情绪

　　本周EIA、OPEC和OPEC均发布了原油市场月度报告，尽管两份报告小幅上调需求预期，但三份报告对美国的产量增加、整体的供给问题和库存压力深表担忧，这也对油市情绪油市压制。

　　其中，EIA在月度短期能源展望报告中表示，将2020年全球原油需求增速预期上调8万桶/日至134万桶/日，但预计美国2020年原油产量上调12万桶/日至1330万桶/日。

　　OPEC月报显示，该组织12月原油产量减少16.1万桶/日至2944万桶/日，将2020年原油需求增速上调14万桶/日至122万桶/日，将2020年原油供应增速上调18万桶/日至235万桶/日。

　　国际能源署(IEA)月报维持2020年全球原油需求增长预期不变，保持120万桶/日；但IEA预计，即使OPEC稳步推进减产协议，2020年上半年全球原油库存仍将大幅上升。

　　从本周的油价表现来看，三份月报的措辞相对谨慎，对油价的影响较小，但分析师预计可能在中线限制油价的上修空间。

　　美股屡创历史记录新高，给油价提供支撑

　　当然，本周国际贸易局势出现了显著的改善，后半周美国经济数据也表现乐观，美国股市屡次创下历史记录新高，改善了全球经济前景和需求前景，给油价提供了强劲的支撑。

美原油主力合约日线图

　　经济数据方面，美国12月房屋开工飙升16.9%，经季节调整后的年率为160.8万户，为2006年12月以来最高水平，且创自2016年10月以来最大百分比增幅。在建住房存量增长2.0%，至119.2万户，为2007年3月以来的最高水平。美国12月零售销售前月增长0.3%，为连续第三个月增长，就业市场方面，上周初请失业金人数连续第五周下降。

　　美国股市方面，周五美股再次刷新纪录高位，主要股指录得8月以来最大单周涨幅，标普500指数上涨1.96%，道琼斯工业指数上涨1.82%，纳斯达克指数上涨2.29%。

美国标普500指数日线图

　　此外，据分析师计算，中国政府数据显示，2019年中国炼油厂加工了6.5198亿吨原油，相当于1304万桶/日，创纪录高位，较2018年增长7.6%。原油加工量也创下了12月的月度纪录。

　　不过，瑞穗证券美国公司的期货负责人Bob Yawger表示，协议达成后市场气氛乐观，但事实是，供过于求使得价格突破60美元很困难

　　新加坡华侨银行分析师Howie Lee表示，我认为下个重大因素在于OPEC+是否打算将限产展延至2020年第一季之后，在当前的油价水准下，我认为他们有这么做的动机。

　　后市前瞻

　　技术面方面，从美原油日线图来看，油价在200日均线57.70和布林线下轨57.41等多重支撑位附近获得支撑，布林线轨道接近水平运行，KDJ发出短线超卖信号，后市油价有望震荡试探布林线中轨60.35附近阻力，1月9日高点阻力也在该位置附近，需要重点关注。

　　下方继续关注布林线下轨57.40附近支撑，若意外下破该支撑，则将增加中线看空信号，进一步较强的支撑分别在11月29日低点55.02附近和10月31日多单53.71附近。

　　基本面方面，接下来的一周，重磅经济数据相对较少，主要是除夕当天出炉的欧美国家的Markit制造业PMI数据，不过在此之前，市场将迎来日本央行利率决议、加拿大央行利率决议和欧洲央行利率决议，投资者需要予以关注。

　　需要重点关注的是原油库存数据的变化，值得一提的是，由于1月20日马丁路德金纪念日，原定于每周三出炉的EIA原油库存等数据下周将延迟一个交易日至北京时间周五(1月24日)00:00公布。

　　此外，投资者需要对全球股市和地缘局势的相关消息予以留意。