蒸发近1300亿的茅台 被谁砸了盘？现在还贵吗？

　　本周五，“股王”贵州茅台来了个大马趴，全天低开低走，根本没什么像样的反弹，盘中一度跌超5%，至收盘下跌3.98%，是9月11日以来的最大单日跌幅，一天市值就蒸发了588亿元。

　　事实上，自从上周五茅台放量大跌后，迄今已是6连阴了，累计跌幅8.31%，市值合计蒸发1285亿元。上一次6连阴，则是去年的11月初，当时茅台正经历一波明显的回撤行情。

　　虽说很多股民买不起茅台，但作为A股标志性公司，这么个跌法，大家总想知道原因。

　　最直接的，就是贵州茅台涨太多了，获利了结的欲望越来越强，自然会在某个时点出现抛压，就算现在不跌，也会在其他时间跌。东方财富Choice数据显示，6连阴之前，年内茅台累计涨幅111.78%，实打实的一个翻倍股。

　　第二个是消费税改革再传新消息。本周五，据一财报道，消费税法征求意见稿有望在年底前公布，公开征求大众意见。

　　还记得10月9日，国务院对外印发的《实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》吗？虽然当时并未确定具体调整目录，白酒行业也未被《方案》提及，但这个《方案》一出，10月10日当天，A股白酒公司全线下跌。

　　这么说吧，现在的白酒企业，对消费税改革，有点成惊弓之鸟了。

　　还有一种说法，是受到机构业绩考核的影响。本周五是11月的最后一天，也是很多基金公司业绩考核的截止日。作为众机构的重仓股，加之茅台所获利润较厚，被抛也就合情合理了。

　　当然，除了国内机构外，外资也在一直减持茅台。东方财富Choice数据显示，今年3月5日，外资持有茅台达到阶段顶峰的1.21亿股，此后呈减持态势。最新数据显示，外资持有茅台只剩9881万股，已减持约2200万股，套现差不多220个亿(按区间成交均价计算)。

　　既然跌了，除了想知道原因外，大家接着就会另外一个问题，那就是能不能抄底了，或者说，现在的茅台贵不贵？

　　一般来说，看一家公司贵不贵，都会从市盈率的角度去分析。东方财富Choice数据显示，过去十年，贵州茅台市盈率(PE，TTM)最高为43.46倍，最低为8.83倍，十年均值24.62倍。

　　十年均值正1倍标准差是33.41倍，负1倍标准差是15.84倍(下图深色区域所示)。可以看出，过去十年，贵州茅台绝大多数时间都是在这个区间内运行的，仅有少部分时间超出了正负1倍标准差，形成所谓的高估或者低估。

数据来源：东方财富Choice数据

　　截至11月29日收盘，贵州茅台最新市盈率34.65倍，处在正1倍标准差之上一点，也就是说，茅台还是有点贵的。