安车检测2019年公告点评：拟收购临沂正直检测 运营板块再下一城

　　公司拟收购临沂正直检测控股股权，向下游运营延伸进一步迈进，维持“增持”评级，维持目标价62.60元。公司拟收购临沂正直检测控股股权，根据收购框架协议，正直检测2018年与2019年前三季度实现未经审计的收入分别为1.3亿元和9313万元，未经审计的净利润分别为2157和2956万元，若并购成功公司向下游机动车检测站运营延伸更近一步，维持预计2019-2021年EPS分别为1.01元、1.42元、1.98元，维持“增持”评级，我们认为机动车检测行业是最容易加速孕育第三方检测巨头的子行业，公司对标海外巨头DEKRA，向下游机动车检测站运营延伸不断推进，全国布局初显，维持目标价62.60元，对应19年62倍PE。

　　机动车检测领域更具备加速孕育第三方检测巨头的土壤，公司拟并购中检集团汽车检测股份有限公司，临沂正直检测，切入机动车检测站运营市场。公司拟以不超过6亿元估值并购临沂正直检测，临沂是国内机动车保有量靠前的城市，机动车和汽车保有量分别超300万量和200万，本次收购成功后，加上拟并购中检集团汽车检测股份有限公司75%股份，公司已收购兴车检测70%股权，以及与山东德州设立产业基金整合当地检测站，检测站运营业务初具轮廓。

　　公司业绩预告三季度继续保持高速增长。公司2019年前三季度实现归母净利润1.55-1.65亿元，同比增长65.02%到75.67%，三季度单季扣非归母净利润实现4565到5565万元，同比增长54.47%到88.32%，2019年前两季度单季度扣非归母净利润增速分别为81.66%和76.67%，预告区间与前两季度扣非归母净利润增速相比依然保持高速增长，业绩符合预期。

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