「接力！我是中国企业」利亚德董事长李军：大浪淘沙始见金

　　在建国70周年波澜壮阔的经济发展历程中，有这样一家中国企业，在某细分领域做到全球市场占有率第一。他拥有自主技术优势，懂得如何将技术创新与管理哲学结合起来；他的创始人为了创业理想历尽了艰苦，克服种种困难，达到了代表“中国制造”最高水平的顶峰。即便是在2018年资本市场遭受重创的情况下，有反思，有坚持，但更重要的是那份责任和情怀始终不变。

　　李军就是这家LED显示行业领军企业——利亚德（300296）集团的领航人。权威国际调查研究机构FuturesourceConsulting最新披露的2018年全年行业数据显示，利亚德连续3年蝉联全球LED显示屏市占率第一、小间距显示屏市占率第一、户内LED市占率第一。

　　“一个人一辈子能在某个细分行业里面做到全球第一，必须要有两个特点，一个是创新的精神，另一个就是专注的意志。”

　　说这话的时候，李军身着蓝色的工装，面对金融界侃侃而谈。在他的身上，理工男、学霸、写诗董事长、呐喊董事长……这许多标签里，无论哪一个都是一段动人的故事。

　　创业：理工男基因

　　从经济管理专业博士毕业后到高校任教，再到自己创办利亚德，李军始终认为自己的骨子里是“理工男”。

　　当年在华中科技大学打下的理工科基础让他更容易理解创业的基本技术逻辑，尤其是理工科学生那种认真的态度和执着的精神，早已深深地融入其血液之中。“华为三分之二高管、海康威视三位创始人都是华科毕业的。我们这些人有一个共同特点，就是做得多，说的少。”

　　1990年，已经是中央财大教师的李军决定下海。那一年，李军在某个展会上看到台湾商人用LED屏进行简单的数字和图像的显示。出于工程师对技术的敏感，他意识到这一产品将有极广阔的应用前景。就这样，李军与伙伴们一起干上了LED显示行业，1995年成立“利亚德”，成为国内最早生产LED的企业之一，这一干就干了近30年。

　　创业初期，他经历过把产品扛在肩上挤公交车、挨家去推销的辛苦，也经历了九十年代基建热潮下全国各地火车站到发时刻表电子化、证券交易大厅设立显示屏等市场的蓬勃，还有“暴利”之下LED产业的低价竞争、无序竞争。当时的李军虽然不能改变行业的状态，但他坚持认为低水平的行业竞争毫无意义，他定下两条规矩：一不做贴牌，利亚德必须要有自己的品牌；二提高技术门槛，利亚德必须要依靠技术投入和技术创新，杀出这片红海。

　　在民营企业早期的发展过程中，管理往往是企业最大的隐形短板。很多创业者采取家族管理方式，而李军坚持认为要补上企业管理这一课。2003年，李军与比利时巴可公司合作，这次机会让他看到欧洲先进制造业已经使用机械手臂安装LED灯珠，而中国仍然是手工安装。“差距体现在企业管理、技术水平、企业文化等许多方面。所以后来就把这些理念用在了利亚德身上，比如利亚德是最早一批用OA系统进行办公审批的国内民营企业，极大地提升了工作效率。”李军说。

　　2008年北京奥运会上，一幅徐徐打开的“中国画轴”，一组缓缓升起的“奥运五环”，多项由LED显示技术支撑的开幕式惊艳了全世界。但是这背后的技术难度非常大。为了应对雷雨等极端天气，必须在水下进行三天压力试验。经过反复的创新和测试后，利亚德最终以更好的产品、更低的价格打败国际竞争对手而中标。从此利亚德成为各类大型活动的首选，国庆、阅兵、一带一路论坛、APEC峰会、上合组织峰会、G20峰会、金砖国家峰会等，都使用了利亚德的“智慧产品”。

　　腾飞：把握战略方向

　　2012年，利亚德成功登陆创业板，打开了资本市场的另一种精彩。

　　利亚德披露的数据显示，2013年收入7.7亿元，2018年为77亿元，5年间增长10倍，利润从8000万，到2018年为12.6亿，增长了15倍。在2014年至2016年，A股仅有两家净利润3年连续翻番的上市公司，利亚德是其中之一。

制图：金融界上市公司研究院 数据来源：利亚德年报

　　与业绩起飞相伴的是市值的扩张，直到2018年股灾之前，利亚德市值最高达到440亿以上，是机构调研数量最多的A股上市公司之一。李军认为，利亚德在资本市场的表现得益于两点：一是技术创新，做好内涵的不断挖掘，二是资产并购，做好外延的不断扩展。

　　从2009年开始，利亚德就开始不断加大技术投入，希望能够研发出效果更清晰的迭代产品，最终将目标锁定在LED小间距产品。所谓小间距，就是指LED灯珠之间的距离，距离越小成像越细腻清晰，这个简单的道理谁都懂，但是利亚德却能超越同行成为首创者，究其原因，在于李军对自己作为掌舵人有明确的定位：一是对行业发展的判断与战略制定，二是调动资源组织实施，并制订相应的制度予以激励。

　　“当时我们看到每平米显示屏能卖近100万人民币。为什么那么贵呢？因为要把两个LED灯珠之间的距离做到3毫米，就需要10多万个灯珠，从日本进口的灯珠每个2块多钱，所以光灯珠成本就得每平方米近30万元。正因为这个原因，世界各国LED生产巨头认为2块钱的灯不需要做那么密，所以根本就不考虑这个方向；而我认为必须做，第一因为市场足够大，效果好，第二灯珠成本可以降下来。”

制图：金融界上市公司研究院 数据来源：利亚德年报

　　顺着这个思路，利亚德在2010年发布了全球第一块间距2.5毫米的LED小间距电视，并不断研发出1.2毫米、0.9毫米、0.6毫米小间距产品，灯珠的价格果然降低到了每个几分钱，研发投入则在7年间翻了9倍。

　　研发必须要有市场，没有需求的技术创新没有意义。小间距使LED高清屏得以在室内得到广泛应用。2011年，德国宝马公司总部研发中心需要一块高清显示的LED屏以取代传统的电视屏幕。在全球搜寻制造商后，选择了利亚德。2012年，利亚德的高清LED屏安装在了宝马研发中心，这块可以3D显示的屏幕，效果远超传统产品。当宝马一位董事惊讶于屏幕是中国货时，在场的德国工程师回应：“全世界只有这家中国公司做4K超高清LED3D屏。”

　　利亚德的迅速成长除了得益于LED产业总盘子的增长之外，不断拓展业务外延也是利亚德成功的法宝，这就要感谢资本市场为利亚德带来了融资并购的利器。

　　在2013年至2017年的5年时间中，利亚德共进行了13次投资并购动作，标的遍及国内外，将产业链扩展至智能显示、夜游经济、文旅新业态和VR体验，形成了以视听体验为核心目标的“四轮驱动”业务布局。

　　利亚德并购资金主要来源于增发募资，上市以来，利亚德共进行了6次增发，合计募资38.9亿元。其中海外业务在总收入中占比超过30％，海外员工达到七分之一，总员工5000人，成为一家“跨国公司”。

　　调整：坚守与反思

　　2018年10月16日，正是市场最低迷的时点，大盘跌破2500点。翌日凌晨，一封“带着血泪的呐喊信”在朋友圈迅速流行：“科技实业高成长股，静态市盈率14倍，动态市盈率不足10倍，市场规律何在？天理何在？政府何在？”呐喊人正是李军，他也由此被称作“呐喊董事长”。

　　呐喊的第二天，利亚德涨停，但这并非是李军呐喊的初心。在利亚德迅速发展的道路上遭遇如此大的波折，是哪里出了问题？“现在反思来看，我们坚持投入技术研发做强主业，通过资本市场融资并购功能进行业务延展，形成彼此协同、互相咬合的业务链条。我们的策略大方向没有问题，但是对‘去杠杆’政策的产生影响的应对措施准备不足。”李军说到。“增加研发费用是对的，增加产能、扩招工人也是对的，把长期低于管理层的薪酬提高至市场同等水平化，从长远来看也是对的。但实际上的确在短期利润这块会产生影响，所以我们必须得壮士断腕，战略性地有所为有所不为。”

　　今年上半年，利亚德开始了艰难的战略调整、业务转型和管理提升，这种转型与调整期的阵痛，将直接影响近几期的财报。“好在调整转型已初见成效，利亚德已曙光初现。”李军表示。

　　在这一轮调整中，利亚德加大了在智能显示的业务比重和研发力度，这一战略已初见成效，2019年上半年智能显示板块收入增长29.25％。而且不断加大对智能显示的研发力度，包括最新前沿技术Mini/MicroLED基础研究正在加快。“我们的研发策略是吃着碗里的，看着锅里的，种着地里的，不断地技术更新、革命，在全球领域里面寻找新产品、新技术。”李军这样解释到。

　　此外，外界担忧利亚德并购所形成的巨额商誉会是一个隐藏的业绩地雷。对此，李军表示利亚德商誉没雷。“利亚德的商誉减值风险很小。收购企业的质地很好，而且我们国内并购的企业的70％以上对价款是换股，对赌结束后经营团队的利益与公司利益高度一致。截止现在，国际公司和大部分国内并购企业的净资产已超过收购成本，只要不出现亏损，则无商誉减值之忧。”财报数据中披露，利亚德商誉26.9亿元占总资产147.2亿的18.27％，占净资产80.6亿的33.3％。“我们不会轻易扩大商誉规模。”

　　“披荆斩棘迎风雨，夯实基础砥砺行；何惧增速不如意，大浪淘沙始见金。”对这次调整，李军这样写出了自己的心声。

　　未来：变与不变的思考

　　面对未来的变与不变，利亚德有怎样的思考？李军说，2019年科技的进步推动行业的发展，5G提前正式商用为利亚德带来了其他三个板块协同发展的机遇，文化与科技的融合将成为未来的产业机会。

　　2016年，利亚德通过下属子公司平达公司以1.25亿美元（约合人民币8.44亿）收购美国NaturalPoint公司股权，后者拥有全球领先的3D光学动作捕捉技术，由此利亚德迅速占领了VR/AR领域的全球制高点。

　　5G解决了传输中的时延问题，同时相应光学元件、显示方案、专用芯片的陆续推出为应用终端的兴起搭建了硬件基础，VR应用产业将有望成为第一个火爆的5G应用领域。为此，利亚德将VR的科技内核串联起文化旅游、城市夜晚景观与夜间旅游业务板块，注重体验、交互和视觉冲击。“利亚德给自己定位是文化旅游企业里有产品和技术的，这是我们的核心优势。传统模式下文旅项目的特点是运营起来后边际效应越来越差，现在用新的技术，无论自然景区还是科技文博场馆，通过科技、互动、故事、情节和交流，可以感染人、打动人，这就是我们想做的，这个产业我们有很多的机会。”

　　要应对行业的变，必须依靠心中的不变。在李军看来，不变的是他的经营理念与为人之道。

　　在每年年报正文前，李军都会献上诗作一首。而去年则以一首词，回顾了“血泪粘肠”的2018，期待着2019年的“待你花香”。喜欢写点东西，是李军的爱好，这也是他管理企业时的一项沟通利器。“大家会觉得你也是性情中人，有血有肉，容易理解。”

　　李军不推崇狼性文化，也不喜欢严肃的上下级关系，和他在一起会轻松自然。“工作中最重要的一点就是理解对方，多帮对方考虑就能把工作做好，发生了矛盾多站在对方的角度想一想就没事儿了。”

　　在这种思想引导下，李军不提倡“加班文化”，提倡“讲道理”文化；不提倡“老板文化”，提倡“分享文化”和“责任文化”。“如果我能说服你就说服你，你如果能说服我你就说服我，说服不了我们就求同存异一下。”

　　“我们讲企业社会责任，讲企业家精神，其实核心首先在于对员工的责任。只有员工过上了好日子，几千个家庭稳定了，企业的发展才有意义，社会才能和谐。所以要多替员工、合作伙伴考虑，有了利益一致，有了分享精神，才能形成聚拢的人气、稳定的队伍。”利亚德在2014年开展了员工持股计划，在市场上涨的时候均为员工带来了丰厚的收益，但在2018年市场大跌、利亚德市值损失的时候，李军仍然履行承诺对持股员工进行兜底补偿，他及主要股东承担了亏损，他一个人承担了其中的6000万。

　　此外，李军担任北京市工商联副主席、中关村上市公司协会会长等社会职务，对当下民营企业的生存现状非常关注。特别是当前在资金、监管、市场的共同影响下，民营企业利用资本市场再融资功能进行并购重组的手脚几乎被完全束缚。他建议当前应该要将中央对民营企业的关怀和一系列政策措施落到实处，用好资本市场的再融资与并购重组功能，为民营企业的健康发展营造有利环境。

　　30年奋斗路，李军深刻地感受到“国家兴则企业兴”的道理，正是强起来的中国让利亚德得以实现‘科技兴邦、实业报国’的理想。在刚刚举行的庆祝中华人民共和国成立70周年的盛大庆典活动中，利亚德再次用“中国制造、世界品质”为庆典保驾护航。据不完全统计，利亚德为庆典活动提供了包括“广场红飘带LED显示屏”（6块）、阅兵指挥中心0.9mm微间距显示屏、游行彩车车体显示产品、人民大会堂晚会1400平米的超高清碳纤维屏、联欢晚会5400平米巨型网幕、7棵2200平米烟火树显示屏，以及提供3290块手持光影屏的显示部分在内的约14000平米的多种类显示产品及显示系统支持。

　　“展望未来，我们不负重托，不忘初心，我们将继续用一个个坚实的脚印，为伟大祖国的繁荣富强贡献自己的才智和力量！”