中青旅：战略优化的上半年

　　【品橙旅游】近日，【中青旅(600138)、股吧】披露了2019年上半年财报。大家把关注点都放在了一直被视为优等生的“双镇”上。但这一次，古北水镇净利润出乎意料地下滑了47.23%，外界纷纷用“触礁”来形容这次业绩表现。那么，在上半年的时间里，古北水镇到底经历了什么？

　　“双镇”优等生成绩下滑，“濮院”何时面世？

　　乌镇和古北水镇是中国一南一北最具有代表性的两个古镇，也是国内优质旅游景区的典范。但从2018年开始，客流量均出现回调迹象。

　　半年报中显示，乌镇景区累计接待游客人数 445.98 万人次，同比基本持平；乌镇公司实现营业收入 8.55 亿元，同比增长 2.60%；实现净利润 4.72 亿元，与去年同期基本持平。

　　相比于乌镇来说，古北水镇的表现更差强人意。上半年，古北水镇共接待游客 100.68 万人次，同比下降 8.81%；实现营业收入 4.20 亿元，同比下降 8.04%；净利润同比下降 47.23%。中青旅方面表示，游客人数下降是因为竞争压力加剧和交通瓶颈因素所影响，净利润是因为房地产公司投资收益大幅度减少。

　　某业内分析师表示，乌镇景区的客流量自2017年突破千万峰值后，已经遇到了瓶颈期，很难再有较大的突破，甚至能否继续保持都是一个问题。与此同时，去乌镇的很多客人会选择景区以外的酒店，景区接待能力的考验，加上外部竞争者的增多，都对乌镇经营造成了一定的影响。

　　同时，古北水镇因受到交通、气候等因素的影响，除了内部运营管理以外，也需要更多的外部条件来配合。从短期数据来看，地产收益削减使古北水镇的净利润受到了很大的波动，但此时恰恰是古北水镇景区展示真正实力的时候了。

　　一直以来，虽然景区业务在中青旅总收入中占比不高，却提供着绝大多数的净利润。2019年上半年报，由于去年房地产结算带来的高基数影响，净利润同比下滑-47.2%，让人忧心。

　　此外，濮院开发的不确定性，也为中青旅半年报带来一丝阴影。濮院古镇从2014年1月开始运作，此前披露有望在2020年建成。截至2019年4月，其第一批重大项目才正式开工。不免令人担心，2020年能否如期建成？

　　业内人士猜测，陈向宏选址在濮院可能是希望桐乡可以形成一个古镇群、江南度假中心。但问题是如何打造两个古镇间差异化和吸引力，就非常考验操盘手的功力了。

　　泛华副总裁杨年春表示，当下，很多古镇的热度都在逐渐消退，说明古镇经营仅仅依靠外延式获客已不再是长久之计。不能只是一味地求古，它需要去创造创业、就业、兴业等机会，来构建出古镇的生态体系。如果仅仅是通过古镇来吸引游客眼球，当半径内的游客的新鲜感过后，内涵跟不上来，势必会对运营造成影响。

　　攻坚之年的一半路程

　　2019年开年，中青旅董事长康国明说：“对中青旅而言，2019年是中青旅战略优化的开局之年，也是全体中青旅人努力奋进、砥砺前行的攻坚之年。”

　　据了解，旅行社业务一直是中青旅开创以来的主业，营业收入始终占据着老大的位置，其旅行社规模也始终保持在行业前列。但随着消费升级，理念更新，游客的需求变得多元化、精准化后，整个旅行社行业不得不面对获客成本越来越高，转化率和毛利润越来越低的困境。

　　查看近三年中青旅的上半年年报，都未透露旅行社业务具体的数据。唯一可以查询到的踪迹就是，2018年上半年，作为中青旅全面互联网化枢纽的中青旅遨游网单品业务大幅度增长，亏损继续缩减。

　　值得一提的是，2018年12月底，国内四大旅行社上市公司之一的【中国国旅(601888)、股吧】宣布退出旅行社业务，更说明了当下整个旅行社行业的前景令人担忧。

　　当然，中青旅也在努力地寻找着新的机遇，比如旅游+新零售的探索。2017年9月，中青旅遨游旅行的首个新零售门店落户北京十里堡盒马鲜生超市。2018年8月，马连道店门店正式开业。

　　中青旅遨游网总裁高志权表示，门店进驻商场是在新消费场景下一种更加贴近消费者的有效方式，不但打破了旅游门店和商场的“界限”，也打破了门店和客群的接线，客人逛商场和咨询旅游可以同步进行，适应了当前新的旅游消费形式和消费场景变化。

　　但现在对于“新零售”的概念业内人士纷纷报以质疑的态度。加上新零售集中在快消品方面，旅游属于低频消费，能否互相借力也是值得探讨的问题。

　　从上半年的业绩来看，整合营销业务实现营业收入 12.01 亿元，同比增长 10.29%，实现净利润 2,119.32 万元，同比增长 18.37%。

　　据了解，中青旅的整合营销业务主要集中在上市子公司中青博联。报告期内，其深度参与第二届“一带一路”国际合作高峰论坛、亚洲文明对话大会、第二届数字中国建设峰会、第三届世界智能大会、2019 中国国际大数据产业博览会等政府和行业知名企业的众多整合营销活动。与此同时，中青博联还承接了保障北京世园会筹备接待及后续运营工作。

　　值得关注的是，2017年4月，中青旅成为北京世园会全球合作伙伴以及唯一一家线上线下票务签约代理机构，更是北京世园会会展服务领域唯一的全球合作伙伴。

　　某业内分析师认为，整合营销业务有很大的不确定性，承接订单数量的多少是由业态模式决定的。由于整合营销的壁垒比较低，市场内的竞争对手也非常多。

　　作为中青旅旗下另一家上市子公司的山水酒店，在上半年，其实现营业收入 24,486 万元，同比增长 9.75%；受新店开业影响，净利润同比下降 14.27%。从中青旅的整个业务产业链来看，山水品牌与其他业务几乎是割裂的，无法起到相互依靠、提高竞争力的作用。

　　当下，中档酒店市场的竞争正在加剧，行业竞争对手众多。如首旅如家、华住集团、锦江集团、铂涛集团作为中端酒店市场的四驾马车，其市场竞争力不可小视。虽然山水酒店是迎着中端酒店的风口而生，但与其他有影响力的中端酒店品牌相比，无论是体量还是品牌，都有着较大的差距。

　　协同作战“大旅游”

　　2018年初，根据中央群团改革方案，中青旅整体划转至光大集团，全面开启新征程。中青旅方面表示，将发挥“产融结合”的整体优势，全力以赴推动双方开展多领域、多渠道、多层次的紧密合作中青旅将发挥“产融结合”的整体优势，全力以赴推动双方开展多领域、多渠道、多层次的紧密合作。

　　近年来，光大集团将金融和实体产业进行了全面重新梳理，银行在金融体系内占主导地位，旅游则是实业战略布局的重要板块之一。而光大信用卡更是将“金融+旅游”作为发展的重点方向，制定“大旅游”战略。划转中青旅以前，光大集团旅游资产仅上海光大会展中心、王府半岛酒店等有限资源。

　　2018年间，中青旅就与光大信用卡中心展开了一些列的密切合作，比如出行服务、金融+旅游、APP等多方面展开合作。2019年8月18日，【光大银行(601818)、股吧】信用卡中心再次联合中青旅、光大水务发布“海岛大玩家”主题信用卡。该款信用卡直面旅游消费者，为持卡人提供一系列多维度、个性化的持卡权益助力海岛游。此次合作中，中青旅、光大水务提供消费生态场景，光大银行则针对消费需求提供相应金融服务。

　　对于深耕金融领域光大集团和深耕线上线下旅游的中青旅来讲，双方跨界发挥各自优势，利用多方资源实现“共享”，越加频繁的协作，借助光大集团“大旅游”布局的提速，彼此融合究竟有多少可能？拭目以待。