尚纬股份中报点评：多项业务全面增长 盈利能力持续提高

　　【电缆网讯】2019年7月20日，【尚纬股份(603333)、股吧】发布2019年半年报。2019年上半年公司实现营业收入9.08亿元，同比增长36.04%；实现归母净利润0.63亿元，同比增长135.53%

　　公司业绩符合预期，多个领域业务营收大增

　　根据半年报，公司各项业务全面增长。其中传统优势领域、轨道交通市场、核电及新能源、海外市场分别实现销售收入5.4亿元、1.59亿元、1.27亿元以及1.39亿元，同比增长98.53%、262.86%、103.85%、34.95%。

　　应收账款管理水平提高，盈利能力持续提高

　　2019年上半年，公司应收账款余额占营业收入同比下降2.11个百分点，销售资金回笼率同比增长22.95个百分点。同时，公司盈利水平有所改善，综合毛利率、销售净利率分别同比提高3.87、2.86个百分点至21.05%、6.86%。

　　2019年至今，经统计，尚纬股份披露千万以上中标合同金额总计约13.35亿元，占2018年度经审计营业收入84.75%。

　　投资建议与盈利预测

　　国元证券预计2019-2021年，尚纬股份收入分别为21.14亿、26.74亿、30.88亿，净利润为1.22亿、1.63亿、1.86亿，对应当前股价的PE为40、30、26倍，给予公司“持有”的投资评级。

　　风险提示

　　宏观经济不景气导致电缆销售不及预期、产品竞争激励导致毛利率下行、应收账款回款不及预期、原材料价格短期大幅波动。