三峡能源（600905）2024年三季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

　　据公开数据整理，近期三峡能源（600905）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入217.6亿元，同比上升12.81%，归母净利润50.93亿元，同比下降6.31%。按单季度数据看，第三季度营业总收入67.01亿元，同比上升19.97%，第三季度归母净利润10.55亿元，同比上升14.69%。本报告期三峡能源公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达591.74%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率53.47%，同比减3.29%，净利率28.7%，同比减10.64%，每股净资产2.99元，同比增6.58%，每股经营性现金流0.5元，同比增22.21%，每股收益0.18元，同比减6.32%

　　价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为5.12%，资本回报率一般。然而去年的净利率为31.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值极高。

　　融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额227.13亿元，累计分红总额60.95亿元，分红融资比为0.27。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

　　商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为31.25%）

　　建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达51.78%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达13.19%）

　　建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达591.74%）

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在77.72亿元，每股收益均值在0.27元。

　　持有三峡能源最多的基金为南方中证新能源ETF，目前规模为56.19亿元，最新净值2.1659（10月31日），较上一交易日上涨2.1%，近一年下跌5.08%。该基金现任基金经理为龚涛。

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