万马股份（002276）2024年三季报简析：增收不增利，盈利能力上升

　　据公开数据整理，近期万马股份（002276）发布2024年三季报。截至本报告期末，公司营业总收入130.21亿元，同比上升10.87%，归母净利润2.55亿元，同比下降46.71%。按单季度数据看，第三季度营业总收入44.82亿元，同比下降0.52%，第三季度归母净利润4922.07万元，同比下降74.98%。本报告期万马股份盈利能力上升，毛利率同比增幅10.38%，净利率同比增幅133.48%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率11.41%，同比减16.35%，净利率1.97%，同比减52.04%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.17亿元，三费占营收比6.27%，同比增3.01%，每股净资产5.57元，同比增8.49%，每股经营性现金流-0.05元，同比增93.47%，每股收益0.25元，同比减46.71%

　　价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为8.58%，资本回报率一般。去年的净利率为3.71%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

　　融资分红：公司上市15年以来，累计融资总额28.76亿元，累计分红总额6.39亿元，分红融资比为0.22。

　　商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.8%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.44%）

　　建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达954.96%）

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在6.1亿元，每股收益均值在0.6元。

　　持有万马股份最多的基金为平安优势回报1年持有混合A，目前规模为7.02亿元，最新净值0.5706（10月21日），较上一交易日上涨0.58%，近一年下跌9.33%。该基金现任基金经理为黄维。

　　最近有知名机构关注了公司以下问题：

　　问：公司 2024年上半年度营收和业绩情况？

　　答：公司 2024年上半年度营收 85.39亿元，同比增长 17.96%，归母净利润 2.06亿元，扣非归母净利润 1.75 亿元。

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