箭牌家居：CFO突辞引发热议，上半年净利润暴跌，市值较巅峰缩水超160亿

　　近期，箭牌家居(001322.SZ)相继被曝出克扣员工福利、高管上班期间集体礼佛等负面消息，加之公司财务总监彭小内的突然离职，让这家公司被推至舆论的风口浪尖。

　　对于财务总监离职的真正原因，外界众说纷纭，部分投资者猜测其离职与公司文化相关，更多的投资者则是将其与公司暴跌的业绩联系起来。注意到。今年上半年，公司出现了营利双降的情况，其净利润更是同比下滑超7成，这主要是公司三大产品的销量和毛利率全面下滑所致。

　　同时，公司的股价整体处于下滑状态，自2023年3月触及历史高点25.35元/股后一路下行。尽管近期股价有所回升，但仍然处于低位。截至10月14日收盘，箭牌家居报收8.71元/股，较历史高点跌幅已超过六成(后复权)，市值已蒸发超160亿元。

　　CFO辞职惹关注

　　据箭牌家居公告显示，公司财务总监彭小内因个人原因申请离职。在董事会聘任新的财务总监之前，将暂由副总经理、董事会秘书杨伟华代为履行相关职责。

　　辞职后，彭小内将不再担任公司及子公司任何职务。公告提及，目前，彭小内通过公司员工持股平台共青城乐华嘉悦投资合伙企业(有限合伙)间接持有公司44.74万股股份(持股比例为0.0462%)。

　　从履历上看，彭小内为美的系出身，其在2005年8月至2013年9月期间担任美的集团旗下公司--广东美的生活电器制造有限公司财务经理、副总监的职位。随后在2013年9月至2015年4月期间，彭小内担任美的集团另一家子公司--美的清湖净水设备有限公司财务经理一职。

　　注意到，彭小内于2017年8月加入箭牌家居并担任财务中心副总监的职位。随后彭小内在2019年12月晋升为公司的财务总监，原定任期至公司第二届董事会届满时止(2025年12月)。

　　有意思的是，在彭小内担任公司财务总监期间，其年薪也呈上涨趋势。据公司往年财报显示，彭小内年薪由2019年的72.65万元增至2023年的93.99万元。

　　然而，彭小内在任期未满且薪资逐年上涨的背景下突然离职，其真正原因引发外界诸多猜测，有人认为这或许与公司企业文化存在关联。

　　近期，箭牌家居被曝出存在“高管集体拜佛、员工供灯、上班叠元宝”等行为。据多家媒体报道，公司大厦有专门区域用于礼佛供灯，而公司老板娘霍秋洁则主要推行这一文化。由于彭小内所在的财务部由公司老板娘主管，因此该部门除正常财务工作外，还要负责供灯礼佛。

　　除企业文化问题外，箭牌家居的员工福利状况同样引发了广泛关注。今年9月，公司员工在社交平台上对“放假4天、补班3天”的假期安排进行吐槽。消息传播后，公司将国庆假期调整为5天，但由于实行大小周制度，10月6日和7日员工仍需上班。不仅如此，箭牌家居被指存在克扣假期和工资、延长工作时长的情况。

　　三大产品全部沦陷

　　鉴于箭牌家居今年上半年暴跌的业绩，投资者质疑道“彭总都跑了，估计看来账不好做”。

　　公开资料显示，箭牌家居于2022年上市，公司主要为消费者提供一站式智慧家居解决方案，产品涵盖卫生陶瓷(含智能坐便器)、龙头五金、浴室家具、浴缸浴房、瓷砖、定制橱衣柜等。

　　注意到，上市当年，箭牌家居便出现了增利不增收的情况，紧接着又陷入了增收不增利的窘境。

　　今年上半年，公司业绩颓势未有好转，反而进一步恶化。据2024年半年报显示，报告期内，公司实现营收为30.88亿元，同比下滑10.07%；归母净利润为3799.85万元，同比下滑77.82%，营利双降。

　　从行业上来看，陶瓷卫浴行业属于房地产后周期行业，受房地产周期影响较大。2024年上半年，房地产市场仍处于调整转型过程中，全国新建商品房销售面积、销售额同比分别下降19%、25%。在这一背景下，公司将业绩下滑的部分原因归结于房地产市场持续调整。

　　除了行业因素之外，毛利率下降也是公司净利大幅缩水的原因之一。今年上半年，公司主营业务的毛利率为26.59%，同比下滑了2.6个百分点。

　　注意到，受产品价格影响，公司的三大核心产品--卫生陶瓷、龙头五金、浴室家具的毛利率均出现下滑。今年上半年，公司上述三个产品的毛利率分别为25.31%、26.86%、25.49%，分别同比下滑了4.27个百分点、0.99个百分点、2.63个百分点。

　　不仅如此，上述三大产品的收入也全部下滑。其中，卫生陶瓷作为公司的营收主力军，为公司贡献超5成收入。今年上半年，卫生陶瓷产品同比下滑6.08%，为15.7亿元。

　　龙头五金作为公司的第二大产品，今年上半年该产品同比下滑12.13%，为8.33亿元，营收占比为27.6%。浴室家具的降幅较小，同比下滑了0.17%，为3.34亿元，占营收的比重为10.83%。

　　与此同时，箭牌家居的渠道表现同样不佳。公司的销售模式以经销为主，直销为辅。今年上半年，公司经销模式同比下滑9.69%，降为26.8亿元；直销模式收入下滑幅度较大，同比下滑了15.88%，为3.78亿元。

　　值得注意的是，净利润大幅下滑之下，公司的现金流承压，上半年的经营性现金流量净额为-5.91亿元，同比由正转负。公司称主要系本期销售商品收到的现金减少、支付购买材料和职工薪酬增加所致。(本文首发，作者|李若菡)