增速放缓，上海农商行管理层也没做好表率

　　（原标题：增速放缓，上海农商行管理层也没做好表率）

　　9月7日，上海农商行公告了高管增持公司股份的进展情况。

　　根据公告，该行的12位高管计划自 2024年8月19日起6个月内以自有资金通过上海证券交易所交易系统集中竞价交易方式增持不少于550.00万元人民币公司A股股份，拟增持公司股份价格不设区间。

　　截至9月5日，该行高管以集中竞价的方式累计增持公司股份509,900股，累计增持金额 3,457,596元，占本次增持股份计划金额下限的62.87%。

　　但值得注意，上海农商行高管增持的数量并不相同。例如，董事长徐力目前仅增持10,000股，而副董事长兼行长顾建忠增持120,000股。

　　根据上海农商行此前披露的增持计划，董事长徐力的计划增持金额为不少于20万元，在计划增持的高管中排名靠后，而行长顾建忠的计划增持金额为不少于80万元；副行长兼首席信息官沈栋的计划增持金额更是高达90万元。

　　在一众高管中，作为一把手的董事长增持力度偏后，这恐怕会被外界视作对银行发展前景缺乏信心的表现。从市场表现来看，8月19日宣布增持计划当天，上海农商的收盘价一度飙升6.42%至6.96元/股，至8月23日股价最高一度达到7.25元/股，此后股价便持续回落，截至9月13日，报收6.58元/股。高管增持所起的市场效应已经淡化。

　　不过，影响股价的不仅仅是高管的表率，更本质的还是业绩表现。根据2024年半年报，该行报告期内实现营业收入139.17亿元，同比增长0.23%；实现归属于母公司股东的净利润69.71亿元，同比增长0.62%。

　　而2023年，上海农商的营收增速和净利润增速分别为3.07%和10.64%，上海农商行本就不算快的营收增速在2024年进一步收缩，维持在10%以上的净利润增速更是跌落至不足1%。

　　从具体收入构成来看，报告期内上海农商行实现利息净收入101.8亿元，同比下滑2.61%。其中，利息收入为 226.84 亿元，同比增长 0.15%；利息支出为 125.04亿元，同比增长 2.52%。报告期内，本集团生息资产平均收益率为3.48%，同比下降 26BPs，计息负债平均成本率1.98%，同比下降9BPs；净利差1.50%，同比下降17BPs，净利息收益率1.56%，同比下降16BPs。

　　报告期内，该行实现非利息净收入37.37亿元，同比增长8.86%，在营业收入中占比26.85%，较上年同期上升2.13个百分点。非利息净收入中，手续费及佣金净收入为12.45 亿元，同比下降17.39%，主要是受保险费率下降影响。

　　市场下行，上海农商行与众多银行一样，作为银行业务支柱的利息净收入和手续费及佣金净收入均出现下滑。在财报中，上海农商行认为下半年资产负债两端的利率预计都将呈现下行趋势，息差水平预计继续收窄，这也是银行业整体趋势。

　　2024年上半年真正推动上海农商行增长的主要是投资收益和资产处置收益。其中，投资收益和公允价值变动收益合计为 19.39 亿元，同比增长 9.67%，主要是该行加强市场研判，主动把握交易机会，优化资产配置结构，经营效益有所提升；资产处置收益 5.43 亿元，主要是该行获得房产征收补偿收益。

　　上海农商行表示，2024年下半年聚焦资产配置，不断提升客户管理效率和覆盖度，提高财富管理价值贡献。

　　但是有分析指出，投资收益并不稳定，波动较大，亦有投资者对投资收益表示关注。上海农商行对此表示，公司始终坚持立足主责主业，资产配置优先用于支持实体经济信贷投放，金融市场业务作为信贷主营业务的补充，主要目的是服务全行流动性管理和获取稳健收益。同时，公司金融资产投资秉承“稳健审慎”的原则，债权投资和其他债权投资在金融投资中占比较高，市场风险带来的波动对投资收益产生的影响相对有限。

　　另一方面，虽然业绩增速放缓，上海农商行的中期分红却更加慷慨。根据预案，沪农商行2024年中期向普通股股东每10股分配现金股利2.39元（含税），现金分红率33.07%，较2023年度分红率提升约3个百分点。