洲明科技（300232）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

　　据公开数据整理，近期洲明科技（300232）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入34.06亿元，同比上升3.26%，归母净利润1.0亿元，同比下降54.6%。按单季度数据看，第二季度营业总收入19.14亿元，同比上升14.53%，第二季度归母净利润8102.37万元，同比上升5.69%。本报告期洲明科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1452.54%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率32.08%，同比增7.46%，净利率2.65%，同比减59.25%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.43亿元，三费占营收比18.89%，同比增15.69%，每股净资产4.37元，同比减1.01%，每股经营性现金流0.04元，同比减87.83%，每股收益0.09元，同比减55.0%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：货币资金变动幅度为-42.13%,原因:公司报告期内投资和筹资活动现金流净额减少。

　　存货变动幅度为29.25%,原因:公司报告期内备货增加。

　　短期借款变动幅度为-40.85%,原因:公司报告期内取得借款收到的现金较偿还债务支付的现金少。

　　财务费用变动幅度为95.11%,原因:汇率变动。

　　所得税费用变动幅度为-34.11%,原因:利润减少导致所得税计提减少。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-87.88%,原因:报告期内公司购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-292.52%,原因:报告期内公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金和投资支付的现金较上年同期增加。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-511.75%,原因:报告期内取得借款收到的现金较上年同期减少。

　　现金及现金等价物净增加额变动幅度为-676.59%,原因:报告期内购买商品、接受劳务支付的现金，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期增加，取得借款收到现金较上年同期减少。

　　价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为2.37%，资本回报率不强。去年的净利率为1.73%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

　　融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额20.14亿元，累计分红总额2.78亿元，分红融资比为0.14。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

　　商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为44.21%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为16.25%）

　　建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1452.54%）

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在2.9亿元，每股收益均值在0.27元。

　　最近有知名机构关注了公司以下问题：

　　问：2024 年下半年国内及海外景气度情况预测？

　　答：2024 年下半年整体业务情况持谨慎乐观的态度。 国内市场需求相对疲软，但随着下半年传统旺季的到来，预计有小幅度暖，但整体依然延续今年上半年的发展态势。公司将持续关注国内政策导向和市场动态，灵活调整经营策略，以期在充分竞争的国内市场中实现稳健增长。海外市场，今年上半年海外需求相对较好，公司计划进一步增强欧美发达国家以及其他新兴市场的布局力度，有助于营收稳定增长和综合毛利的提高。通过深化品牌构建、优化产品组合和提升客户服务，增强公司在国际市场的竞争力。

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