海澜之家（600398）2024年中报简析：增收不增利

　　据公开数据整理，近期海澜之家（600398）发布2024年中报。根据财报显示，海澜之家增收不增利。截至本报告期末，公司营业总收入113.7亿元，同比上升1.53%，归母净利润16.36亿元，同比下降2.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入51.93亿元，同比下降5.88%，第二季度归母净利润7.5亿元，同比下降14.42%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率45.21%，同比增0.22%，净利率14.41%，同比减2.68%，销售费用、管理费用、财务费用总计27.78亿元，三费占营收比24.44%，同比增4.96%，每股净资产3.66元，同比增13.81%，每股经营性现金流0.42元，同比减35.1%，每股收益0.35元，同比减10.26%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：长期股权投资变动幅度为-100.00%,原因:本期将斯搏兹纳入合并报表范围。

　　在建工程变动幅度为100.34%,原因:本期新增工程项目投入增加。

　　其他非流动资产变动幅度为160.68%,原因:本期12个月以上到期的定期存款增加。

　　合同负债变动幅度为-35.36%,原因:本期预收货款减少。

　　一年内到期的非流动负债变动幅度为-75.70%,原因:本期可转债转股后一年内到期的应付债券减少。

　　实收资本（或股本）变动幅度为39.93%,原因:本期可转债转股后股本增加。

　　其他权益工具变动幅度为-100.00%,原因:本期可转债转股后其他权益工具减少。

　　资本公积变动幅度为279.46%,原因:本期可转债转股后资本公积增加。

　　少数股东权益变动幅度为2141.69%,原因:本期将斯搏兹纳入合并报表范围。

　　财务费用变动幅度为-368.11%,原因:本期可转债转股利息支出减少。

　　其他收益变动幅度为-37.83%,原因:本期政府补助减少。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-77.92%,原因:本期12个月以上定期存单增加。

　　投资收益变动幅度为1304.21%,原因:本期将斯搏兹纳入合并报表范围。

　　营业外收入变动幅度为-67.24%,原因:本期客户及供应商合同违约赔偿减少。

　　营业外支出变动幅度为-64.57%,原因:本期合同违约赔偿支出减少。

　　价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为15.16%，资本回报率强。去年的净利率为13.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。

　　融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额136.05亿元，累计分红总额194.71亿元，分红融资比为1.43。公司预估股息率4.85%。

　　商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在27.84亿元，每股收益均值在0.58元。

　　该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是易方达基金的萧楠，在2023年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为369.23亿元，已累计从业11年335天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

　　重仓海澜之家的前十大基金见下表：

　　持有海澜之家最多的基金为华泰柏瑞上证红利ETF，目前规模为185.67亿元，最新净值3.0597（8月23日），较上一交易日下跌0.03%，近一年上涨5.85%。该基金现任基金经理为柳军 李茜。

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