盈康生命（300143）2024年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

　　据公开数据整理，近期盈康生命（300143）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.23亿元，同比上升13.74%，归母净利润5480.11万元，同比下降22.44%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.07亿元，同比上升12.32%，第二季度归母净利润2857.53万元，同比下降8.15%。本报告期盈康生命公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达202.2%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率26.53%，同比减15.0%，净利率6.59%，同比减32.13%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.23亿元，三费占营收比14.95%，同比减1.44%，每股净资产2.17元，同比增3.33%，每股经营性现金流0.34元，同比增98.84%，每股收益0.09元，同比减27.91%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：货币资金变动幅度为-13.08%,原因:经营活动现金流净流入及投资活动现金流净出增加。

　　长期借款变动幅度为409.32%,原因:公司产业园建设贷款增加。

　　其他流动资产变动幅度为159.1%,原因:公司购买定期存款、大额存单。

　　其他非流动资产变动幅度为691.81%,原因:公司购买定期存款、大额存单。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为98.84%,原因:本期业务量增长。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-77.52%,原因:本期购买理财产品及定期存单。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为332.34%,原因:本期新增借款。

　　现金及现金等价物净增加额变动幅度为31.24%,原因:本期经营活动及筹资活动现金流增加。

　　投资收益变动幅度为71.74%,原因:参股公司股利收入增加。

　　信用减值损失变动幅度为-181.74%,原因:应收账款计提坏账准备。

　　资产减值损失变动幅度为86.72%,原因:同期计提存货减值准备。

　　资产处置收益变动幅度为375.7%,原因:本期处置固定资产利得。

　　营业外收入变动幅度为-89.26%,原因:同期收到业绩补偿。

　　营业外支出变动幅度为-33.16%,原因:本期公益事业部支出减少。

　　价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为6.35%，资本回报率一般。去年的净利率为6.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。

　　融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额31.50亿元，累计分红总额2948.00万元，分红融资比为0.01。

　　财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为80.68%）

　　建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达202.2%）

　　分析师工具显示：证券研究员普遍预期2024年业绩在1.26亿元，每股收益均值在0.2元。

　　重仓盈康生命的前十大基金见下表：

　　持有盈康生命最多的基金为银河康乐股票A，目前规模为1.29亿元，最新净值1.69（8月23日），较上一交易日下跌0.88%，近一年下跌26.3%。该基金现任基金经理为方伟。

　　最近有知名机构关注了公司以下问题：

　　问：DRG 0 的加速推行对公司旗下医院的经营管理有什么影响，遇到了哪些需要改进的地方？

　　答：对于公司来说，因为目前公司三、四级手术占比较高，且诊疗服务能力比较高，本身实施 DRG 的能力在行业处于领先水平。鉴于 DRG/DIP 政策的持续深入落地，公司始终以开放的心态，坚守合规底线，提升公司整体运营能力，升级优化业务结构，为用户提供质量放心、服务暖心、环境舒心的医疗服务体验。目前公司在做的主要是精细化的运营和管理，通过数字化运营管理体系建设，公司已搭建完成以病种为切入的标准成本核算体系，将医保 DRG 系统和卫健委系统接轨，通过 DRG 结余、临床路径优化及绩效方案优化实现精细化运营，进一步提升临床入组率和 CMI 值。例如，友谊医院实现 CMI 指数较 2023 年提升 2.2%；广慈医院通过强化肿瘤学科建设，带动全院开展近 30项新技术应用，实现全院学科诊疗能力持续提升，CMI 值较 2023 年上升 18.4%。

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