飞力达（300240）2024年中报简析：增收不增利，应收账款上升

　　据公开数据整理，近期飞力达（300240）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入32.79亿元，同比上升44.83%，归母净利润2138.21万元，同比下降1.3%。按单季度数据看，第二季度营业总收入17.38亿元，同比上升45.83%，第二季度归母净利润2429.9万元，同比下降31.4%。本报告期飞力达应收账款上升，应收账款同比增幅达45.04%。

　　本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率6.75%，同比减13.89%，净利率0.77%，同比减7.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.94亿元，三费占营收比5.92%，同比减22.65%，每股净资产3.87元，同比减2.45%，每股经营性现金流-0.01元，同比减105.68%，每股收益0.06元，同比减1.54%。具体财务指标见下表：

　　财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：货币资金变动幅度为-7.72%,原因:本期投资增加。

　　应收款项变动幅度为14.62%,原因:本期营收增加。

　　在建工程变动幅度为360.58%,原因:本公司华南区东莞供应链服务基地项目投入增加。

　　短期借款变动幅度为22.14%,原因:本期末未到期的银行借款增加。

　　营业收入变动幅度为44.83%,原因:本期国际空海运价格上涨及业务量增加，国际货运代理业务收入增长。

　　营业成本变动幅度为46.55%,原因:本期公司收入增长，成本随之增加。

　　销售费用变动幅度为2.68%,原因:本期职工薪酬增加。

　　管理费用变动幅度为4.72%,原因:本期职工薪酬增加。

　　财务费用变动幅度为110.29%,原因:汇兑损失增加。

　　所得税费用变动幅度为556.27%,原因:本期利润总额增加，本期所得税费用增加。

　　经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-105.69%,原因:本期收到的税费返还、收到其他与经营活动有关的现金减少，以及支付给职工以及为职工支付的现金增加。

　　投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-301.28%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金增加。

　　筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为318.45%,原因:本期公司银行借款增加。

　　价投圈财报分析工具显示：业务评价：公司去年的ROIC为2.3%，资本回报率不强。去年的净利率为0.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。

　　融资分红：公司上市13年以来，累计融资总额5.40亿元，累计分红总额1.60亿元，分红融资比为0.3。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。

　　商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

　　财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.81%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为12.43%）

　　建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达30.46%）

　　建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达5985.62%）

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